BlackRock’ın (BLK) Küresel Baş Yatırım Stratejisti Wei Li, yapay zekânın çok daha uzun sürecek bir dönüşümün ilk aşamasında olduğunu belirtti. Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) ve Microsoft (MSFT) bu yıl toplamda yaklaşık 600 milyar dolarlık sermaye harcaması planlarken, Li pazartesi günü S&P Global’e verdiği röportajda, yapay zekânın hâlâ üç aşamanın ilki olan “altyapı inşası” döneminde olduğunu söyledi. Li, “Hâlâ büyük bir altyapı inşa sürecindeyiz” dedi.
Büyük teknoloji şirketlerinin hâlâ talebi karşılayacak kapasiteye ulaşamaması, Li’nin “büyük altyapı inşası” vurgusunun en net göstergesi olarak öne çıkıyor. Amazon, Alphabet ve Microsoft bu yıl sermaye harcamalarına yaklaşık 590-600 milyar dolar ayırmayı planlıyor. Bu harcamaların büyük kısmı veri merkezleri ve yapay zekâ altyapısına yönelik.
Amazon, 2026 yılı için sermaye harcaması tahminini yaklaşık 220 milyar dolara yükseltti. Ancak CEO Andy Jassy, bu rakamın bile talebi karşılamaya yetmeyebileceğini belirtti. Alphabet, tahminini 195-205 milyar dolara çıkardı ve talebin mevcut bilişim kapasitesini aşmaya devam ettiğini açıkladı. Microsoft ise 2026 takvim yılı için yaklaşık 175 milyar dolarlık sermaye harcaması öngörüyor. Finans Direktörü Amy Hood da müşteri talebinin “mevcut kapasitenin üzerinde” olduğunu ifade etti.
Nvidia (NVDA) ise bu altyapı inşasının önemli bir bölümünden pay alıyor. Şirketin veri merkezi geliri geçen çeyrekte %117 artışla 89 milyar dolara ulaştı. Nvidia’nın Vera Rubin platformu, Google Cloud ve Microsoft Azure’da hızla yaygınlaşıyor. CEO Jensen Huang, yapay zekâ talebinin “hızlandığını” söyledi.
Yapay zekânın bir verimlilik devrimi mi yoksa bir balon mu olduğu sorulduğunda Li, “İkisi de olabilir” yanıtını verdi. Ancak şu an için bir balon olmadığını düşünüyor. Li, şirketlerin sermaye harcamalarını artırmasına ve yapay zekâya daha fazla yatırım yapmasına rağmen teknoloji değerlemelerinin aşırıya kaçmadığını, çünkü şirketlerin hâlâ “kazanç yaratmada asıl yükü üstlendiğini” belirtti.
Tahmin piyasalarında işlem yapan yatırımcılar da yakın zamanda bir yapay zekâ çöküşü olacağına dair güçlü bir beklenti taşımıyor. Polymarket, 31 Aralık’a kadar yapay zekâ sektöründe bir düşüş yaşanma olasılığını yaklaşık %9 olarak fiyatlıyor. Bu kontratta yaklaşık 2,35 milyon dolarlık işlem hacmi bulunuyor. Bu senaryonun gerçekleşmesi için 90 gün içinde en az üç ciddi olayın yaşanması gerekiyor. Bunlar arasında Nvidia’nın tüm zamanların zirvesinden %50 düşmesi, SOXX yarı iletken ETF’sinin %40 gerilemesi veya OpenAI ya da Anthropic’in iflas açıklaması gibi ihtimaller var.
Li’nin endişesi ise daha ılımlı. “Anlatılar, gerçek gelir yaratımı ve benimsenmenin önüne geçebilir” uyarısında bulundu.
BlackRock zaten yapay zekâyı kullanıyor. Li, şirketin dışarıdan büyük dil modelleri ve kendi araçlarını, Asimov adlı iç yatırım platformu dahil olmak üzere, kullandığını ve yapay zekâyı “günlük iş akışının her adımına” entegre etmeyi hedeflediklerini söyledi. Ancak BlackRock bazı şirket ve sektörlerde verimlilik artışı görse de, Li genel ekonomide “henüz anlamlı bir ilerleme olmadığını” ifade etti.
Yüz milyarlarca dolar harcanmasına rağmen, Li yapay zekânın hâlâ altyapı inşası aşamasında olduğunu, yaygın benimseme ve verimlilik artışlarının ise henüz gerçekleşmediğini vurguladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
