BlackRock, TCP Capital’ın (TCPC) sahibi olduğu kredi portföyünün olası satışı için seçenekleri değerlendiriyor. Bu adım, özel kredi fonunun zorlu bir dönemin ardından yeniden yapılandırılması sürecinin bir parçası olarak öne çıkıyor.
Bloomberg’in konuya yakın kaynaklara dayandırdığı bilgilere göre, yaklaşık 671 milyon dolar değerindeki portföy için potansiyel alıcıların ilgisini ölçmek amacıyla Keefe, Bruyette & Woods danışman olarak görevlendirildi.
Görüşmelerin henüz erken aşamada olduğu ve değişiklik gösterebileceği belirtilirken, Ares Management’ın da teklif götürülen firmalar arasında olduğu ifade edildi. Bloomberg’in aktardığına göre, TCP Capital farklı seçenekleri değerlendiriyor; bunlar arasında sermayenin hissedarlara iadesi, başka bir şirketle birleşme veya portföye yeniden yatırım yapılması bulunuyor.
Bu ayın başlarında, TCP Capital’ın bilançosunu güçlendirmek, kaldıraç oranını azaltmak ve halka açık kredi fonu üzerindeki baskıların ardından esnekliğini yeniden kazanmak amacıyla 523 milyon dolarlık özel kredi yatırımı portföyünü sattığı açıklanmıştı. Şirket, kalan varlıklarının ise 671 milyon dolar adil piyasa değerine sahip olduğunu belirtti.
TCP Capital’ın yeniden yapılanma süreci, yatırımcıların özel kredi portföylerinin yüksek faiz ortamı, zayıf borçlular ve yavaş çıkışlar gibi uzun süreli zorluklara ne kadar hazırlıklı olduğu konusunda artan endişeleriyle aynı döneme denk geliyor.
Fon, şu anda Net Aktif Değeri’ne (NAV) göre iskontolu işlem görüyor ve son dönemde sorunlu kredilerden kaynaklanan baskı, varlık değer düşüşleri ve azalan getiriler nedeniyle zorluklar yaşıyor.
Mayıs ayında, bazı varlıklardaki değer düşüşlerinin ardından federal savcılar fonun değerleme uygulamalarını incelemeye aldı.
Seeking Alpha’nın o dönemki haberine göre, Ocak ayında TCP Capital, özellikle e-ticaret hisseleri ve iflas eden Renovo Home Partners etrafında yapılan portföy yeniden yapılandırmalarına bağlı olarak Net Aktif Değeri’nde yaklaşık yüzde 19’luk bir düşüş açıkladı. Bu açıklamanın ardından şirket hisselerinde yüzde 14’ün üzerinde değer kaybı yaşandı.
BlackRock, 2018 yılında orta ölçekli kredi sağlayıcısı Tennenbaum Capital Partners’ı satın alarak fonun yöneticisi olmuştu. Geçen yıl ise yaklaşık 12 milyar dolara HPS Investment Partners’ı bünyesine katan şirket, Private Financing Solutions (PFS) adı altında özel kredi, GP ve LP çözümleri ile özel ve likit CLO işlerini tek bir entegre platformda birleştirdi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
