Bitcoin (BTC) zaman zaman “dijital altın” olarak tanımlansa da, Bitwise’ın Yatırım Direktörü Matt Hougan bunun tam resmi yansıtmadığını söylüyor.
Hougan’a göre Bitcoin, yalnızca belirli dönemlerde altınla benzer hareket ediyor; geri kalan zamanlarda ise tamamen farklı bir varlık gibi davranıyor.
Hougan Bitcoin’in Değişen Rolü Hakkında Ne Dedi?
Hougan, Forward Guidance podcast’inde, Bitcoin’in her zaman tek bir nedenle hareket etmediğini, ancak çoğu yatırımcının onu sürekli tek bir pencereden değerlendirme hatasına düştüğünü belirtti.
Ekim’den Haziran’a kadar olan dönemde, asıl belirleyici unsurun makroekonomik faktörler değil, kripto piyasasında kaldıraçların azaltılması döngüsü olduğunu savundu.
Son dönemde değişen şey ise, Hazine Bakanı Scott Bessent’in tahvil piyasasına müdahaleleriyle makro faktörlerin yeniden ön plana çıkması ve diğer tüm etkenlerin önüne geçmesi oldu.
Bunun sonucu olarak, Bitcoin’in altınla korelasyonu son yılların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, COVID teşvik paketleri döneminde makro faktörlerin diğer tüm etkenlere baskın geldiği dönemi andırıyor.
Hougan, “Bitcoin’i para değer kaybına karşı bir koruma olarak kullanmak istediğinizde, gerçekten de bu işlevi görüyor,” dedi. “Gerçekten dijital altın, ama tam olarak altın değil,” diye ekledi.
60/40 Portföyü Neden Artık İşe Yaramıyor?
Hougan ve Proficio’nun kurucusu Bob Haber, podcast’te geleneksel 60/40 portföyünün varlıkların tamamını itibari para cinsinden yatırımlara ayırdığını ve yatırımcıları para değer kaybına karşı korumasız bıraktığını savundu.
60/40 portföy yaklaşımı, faiz oranlarının %18’den %0’a düştüğü 40 yıllık özel bir dönemde ortaya çıktı ve artık bu ortam mevcut değil.
Haber, altının son 50 yılda hisse senetleriyle benzer getiriler sağladığını ve hisse senetleriyle korelasyon göstermediğini, bunun tahviller için geçerli olmadığını belirtti.
Her iki isim de, altın ve Bitcoin gibi para değer kaybına karşı koruma sağlayan varlıklara anlamlı bir portföy payı ayırmanın spekülatif değil, hızlanan mali dengesizliklere karşı mantıklı bir adım olduğunu ifade etti.
Ayrıca Hougan, kurumsal yatırımcıların Bitcoin portföy payını %1’den %2’ye, ardından %5’e çıkardığını; bazı varlık yöneticilerinin ise Bitcoin’in sıfıra inme riskini büyük ölçüde göz ardı ettikten sonra artık %10’a kadar pay ayırdığını söyledi.
Fed’in Geleceği Hakkında Ne Düşünüyorlar?
Hougan ve Haber, podcast’te Fed’in artık eskisi kadar piyasada belirleyici bir güç olmadığını dile getirdi.
Haber, yıl sonuna kadar bir faiz artışı olasılığının düşük olduğunu ancak böyle bir durumda para değer kaybına karşı koruma sağlayan varlıklar için alım fırsatı doğacağını söyledi.
Hougan ise, artık ortamı maliye politikasının şekillendirdiğini ve Hazine’nin kararlarının, Fed’in %3,25 ile %4 arasındaki faiz adımlarından çok daha önemli hale geldiğini savundu.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
