Kripto para analistleri, Bitcoin’in (BTC) bir sonraki döngüsünde ne kadar yükselebileceğini şimdiden tartışıyor. Bu döngünün yılın ilerleyen dönemlerinde başlaması beklenirken, 300.000 ila 500.000 dolar arasında iddialı fiyat hedefleri öne sürülüyor.
Ancak, önemli bir veri noktası bu tahminlerle çelişiyor ve yükselişlerin geçmişe kıyasla daha ölçülü olabileceğine işaret ediyor.
Altın veya hisse senetlerinden farklı olarak Bitcoin, madencilik ödülünün her dört yılda bir yarıya indiği “halving” (yarılanma) etrafında şekillenen net dört yıllık döngülerle hareket ediyor. Bu mekanizma, para arzının büyüme hızında programlanmış olarak %50’lik bir azalma anlamına geliyor.
İlk yarılanma 2012’de gerçekleşti, beşincisi ise Nisan 2028’de planlanıyor. Geçmişte, fiyatlar genellikle yarılanmadan yaklaşık 18 ay önce dip yapıp yeni bir boğa koşusuna başlıyor. Aynı boğa koşusu, yarılanmadan 16-18 ay sonra zirveye ulaşıyor ve ardından bir yıl süren ayı piyasası başlıyor. Bu dört yıllık döngünün bir özeti ve bir sonraki zirvenin 2029’da gerçekleşmesi bekleniyor.
Bu çerçevede, analistler ve piyasa uzmanları önümüzdeki birkaç yıl içinde büyük bir boğa koşusu öngörüyor.
Deneyimli trader Peter Brandt, 300.000 ila 500.000 dolar arasında bir zirve bekliyor. Bernstein analistleri Gautam Chhugani ve Mahika Sapra ise spot ETF’lere yönelik artan talebi gerekçe göstererek fiyatların 2029’a kadar 500.000 dolara ulaşacağını öngörüyor.
Gerçeklik kontrolü
Ancak, dört yıllık döngüler bugüne kadar yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerini (ATH) getirse de, bu döngünün dinamikleri farklılaşıyor.
Bitcoin büyüdükçe, olgunlaştıkça ve daha değerli hale geldikçe, fiyatı anlamlı şekilde yukarı taşımak için çok daha fazla sermaye gerekiyor. Döngü zirvelerinin geçmiş performansı da bunu gösteriyor:
2013’te 266 dolar,
2017’de yaklaşık 20.000 dolar (önceki zirveye göre 75 kat artış),
2021’de yaklaşık 69.000 dolar (2017’ye göre 3,5 kat artış),
2025 için öngörülen zirve ise 126.000 dolar (2021’e göre sadece 1,8 kat artış).
Bu tablo, boğa koşularının giderek daha istikrarlı ve ölçülü yükselişlerle gerçekleştiğini gösteriyor. Mevcut eğilim devam ederse, bir sonraki zirve 300.000-500.000 dolar aralığının oldukça altında kalabilir. Çünkü 300.000 dolara ulaşmak, 2025 zirvesinden iki kat fazla bir artış gerektiriyor.
Bu durum, olumsuz bir gelişme olarak değerlendirilmemeli.
Varlık büyüdükçe, fiyatı yukarı taşımak için daha fazla sermaye gerekiyor. Ayrıca, piyasadaki kurumsallaşma ve Bitcoin ETF vadeli işlemleri, opsiyonlar, volatiliteye dayalı ürünler, arbitraj fonları ve gömülü opsiyon içeren yapılandırılmış ürünler gibi gelişmiş risk yönetimi araçlarının çeşitlenmesiyle birlikte BTC, doğal olarak daha az volatil ve Wall Street’e benzer bir yapıya bürünüyor.
Boğa yönlü yatırımcılar, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) olası geniş çaplı teşvikleri ve ABD Hazine Bakanlığı’nın rezerv varlık olarak doğrudan BTC alımlarının fiyatı yukarı taşıyabileceğini savunabilir.
Ancak, 2020’deki COVID çöküşü sonrası ABD ve küresel çapta uygulanan büyük mali ve parasal teşvikler bile BTC’yi yalnızca yaklaşık 70.000 dolara taşıyabildi. Bu, 2017’ye göre 3,5 katlık bir artış ve önceki döngüye kıyasla yavaşlama anlamına geliyor. 2025 zirvesi ise ETF girişleri ve tarihin en yüksek kurumsallaşma düzeyine rağmen, yalnızca 1,8 katlık bir yükselişle sınırlı kaldı.
Tüm bu veriler, Bitcoin’in kırılmak yerine olgunlaştığını ve büyüdüğünü gösteriyor. Zirveden zirveye “moonshot” yükselişlerin dönemi sona ermiş olabilir. Artık büyük, likit ve kurumsal bir varlık haline gelen Bitcoin’de, bir sonraki parabolik süper döngüyü bekleyen yatırımcıların beklentilerini yeniden gözden geçirmesi gerekebilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coindesk.com
