Magnificent 7 olarak bilinen, piyasa lideri yedi büyük hisse senedi, çarşamba günü tamamı ekside işlem görüyor. MAGS ETF’i, mayıs ayındaki zirvesinden bu yana yaklaşık %9 geriledi.
Bu zayıf performansın arkasında iki ana neden öne çıkıyor. İlk olarak, yatırımcılar daha iyi performans gösteren bellek ve yarı iletken sektörlerine yönelirken, Big Tech hisselerinden geniş çaplı çıkışlar yaşanıyor.
İkinci olarak, yapay zeka yatırımları ciddi maliyetler gerektiriyor. Magnificent 7 şirketleri, serbest nakit akışı, borçlanma ve hisse ihracı yoluyla büyük miktarda sermaye harcıyor. Bu durum, kısa vadede değerlemeler üzerinde baskı oluşturuyor. Piyasalar, bu harcamaların ne zaman kâra dönüşeceğini sorguluyor. Yapay zekadan beklenen getiriler gerçekleşene kadar, baskının devam etmesi bekleniyor.
Haziran Ortası: Bitcoin’de Tekrarlayan Mevsimsel Zayıflık
Son yıllarda, haziran ayının ortası Bitcoin için genellikle zayıflık dönemi olarak öne çıkıyor ve bu dönemler çoğunlukla yerel dip seviyelerle çakışıyor. Bitcoin şu anda yaklaşık 65.000 dolardan işlem görüyor ve haziran ayındaki en düşük seviyesine yakın seyrediyor. Ay başında kısa süreliğine 60.000 doların altına gerilemişti.
Geçmiş yıllardaki veriler, bu mevsimsel kalıbı destekliyor:
Haziran 2021’de, Çin’deki madencilik yasağı sırasında Bitcoin, nisan zirvesinden yaklaşık %50 düşerek 30.000 dolara geriledi.
Haziran 2022’de, Three Arrows Capital (3AC) çöküşü ve Celsius’un iflası sonrası Bitcoin 17.000 dolara kadar düştü.
Haziran 2023’te, nisan ayındaki 30.000 dolarlık zirveden sonra Bitcoin 25.000 doların altına indi.
Haziran 2024’te, Bitcoin neredeyse tüm ayı 65.000 dolar seviyesinde konsolide olarak geçirdi.
Haziran 2025’te ise, Bitcoin 100.000 dolara yaklaşarak temmuz ayında yeni zirvelere ulaştı.
Fed Kararı Öncesi Piyasalarda Temkinli Bekleyiş
ABD piyasalarının çarşamba günü açılışı öncesinde, yatırımcılar Federal Reserve’in faiz kararı öncesinde temkinli hareket ediyor. Politika yapıcıların faiz oranlarında değişikliğe gitmesi beklenmiyor.
Riskli varlıklarda karışık bir seyir izleniyor. Invesco QQQ %0,54 artıda işlem görürken, altın ons başına 4.327 dolarda yatay ve %0,08 düşüşte. Bitcoin %1,5 gerileyerek 65.000 doların altına indi. ABD Dolar Endeksi (DXY) ise 99,6 seviyesinde, 100’ün hemen altında kalıyor.
Jeopolitik gerilimlerin azalmasıyla petrol, son seanslarda öne çıkıyor ve varil başına yaklaşık 76 dolardan işlem görüyor.
Scaramucci: Bitcoin’deki İlgisizlik Yükseliş Sinyali
Skybridge CEO’su Anthony Scaramucci, Bitcoin ve kripto paralara yönelik olumlu görüşünü sürdürüyor ve önemli bir pozisyon taşımaya devam ettiğini vurguluyor. Piyasadaki mevcut ilgisizliği bir uyarıdan ziyade fırsat olarak değerlendiren Scaramucci, Bitcoin’in 2026’nın sonlarında yükselişe geçmesini ve bu hareketin 2027’nin başına kadar sürmesini bekliyor. Michael Saylor ve MicroStrategy (MSTR) hakkındaki endişeleri ise uzun vadede ödüllendirileceğine inanarak göz ardı ediyor. Yaklaşık kırk yıllık yatırım tecrübesine atıf yapan Scaramucci, düşük RSI, zayıf piyasa duyarlılığı ve düşük likiditenin, orta ölçekli bir talebin bile Bitcoin’i yukarı taşıyabileceği anlamına geldiğini belirtiyor.
Bitcoin’in Rhodl Oranı Piyasa Dip Sinyali Veriyor
Bitcoin yaklaşık 65.000 dolarda işlem görürken, ekim ayındaki zirvesinden %50 gerilemiş durumda. Zincir üstü veriler ise tarihsel açıdan önemli bir sinyale işaret ediyor. Uzun vadeli sahiplerin elindeki varlıkları kısa vadeli sermaye ile karşılaştıran RHODL Oranı, zirvesinden geri çekilmeye başladı. Bu belirgin kalıp, 2015 ve 2022’deki piyasa diplerinde de görülmüş ve ardından güçlü yükselişler gelmişti. Uzun vadeli yatırımcıların hakimiyetini yeniden tesis etmesi, sermaye döngüsünde bir değişime işaret ediyor. Tarih tekerrür ederse, en kötü dönem geride kalmış olabilir ve Bitcoin bir sonraki yükselişine sessizce hazırlanıyor olabilir.
Kripto Piyasası Fed Kararı Öncesi Gerilerken, Hisse ve Tahvil Vadeli İşlemleri Yükseliyor
Çarşamba günü Avrupa işlemlerinde kripto piyasası gerilerken, yatırımcılar Federal Reserve’in kararını bekliyor. Bitcoin yaklaşık %1,7 düşüşle 65.300 dolara geriledi. CoinDesk verilerine göre, büyük token’ların çoğu seans boyunca değer kaybetti.
Bu düşüş, güçlü geçen haftanın ardından sınırlı kaldı. Bitcoin son yedi günde yaklaşık %6 artıda. Ethereum %9, Solana %13,5 ve XRP %8 yükseliş kaydederken, Hyperliquid yaklaşık %33 ile öne çıkıyor. Bu hareket, barış anlaşması sonrası yaşanan yükselişin ardından kâr realizasyonu ve konsolidasyon olarak değerlendiriliyor; bir trend dönüşü olarak görülmüyor.
Geleneksel piyasalarda ise ters bir tablo var. ABD hisse ve tahvil vadeli işlemleri yükselirken, petrol fiyatları geriliyor. Nasdaq 100 vadeli işlemleri, çip üreticilerindeki zayıflamanın ardından salı günü yaşanan düşüş sonrası %0,8 artıda. S&P 500 vadeli işlemleri ise %0,3 yükseliyor. Avrupa borsaları genel olarak yatay seyrediyor; ancak BMW, Çin’deki otomotiv pazarındaki zayıflama nedeniyle kâr tahminini düşürmesinin ardından %11 değer kaybetti.
Tüm gözler şimdi Fed’in kararında. Bu karar, Kevin Warsh’ın başkan olarak ilk sınavı olacak. Faiz oranlarının sabit tutulacağı neredeyse kesinleşmiş durumda. Bu nedenle, güncellenen projeksiyonlar ve Warsh’ın enflasyon konusundaki söylemi öne çıkacak.
Dovish (güvercin) bir yaklaşım kriptoda yükselişi uzatabilirken, hawkish (şahin) bir ton geri çekilmeyi derinleştirebilir.
Fed’den Faizlerde Değişiklik Beklenmiyor, Petrol Fiyatlarındaki Düşüş Takipte
Federal Reserve’in federal fonlama faizini %3,50-%3,75 aralığında sabit tutması bekleniyor. Politika yapıcılar, yüksek enflasyonla mücadeleye devam ediyor. Bu toplantı, Kevin Warsh’ın başkanlığında gerçekleşecek ilk FOMC toplantısı olacak. Başlangıçta Warsh yönetiminde faiz indirimleri ve daha destekleyici bir politika beklenirken, beklentiler daha şahin bir yöne kaydı. Yatırımcılar, Ocak 2027’ye kadar 25 baz puanlık bir artışı fiyatlamaya başladı. ABD-İran anlaşması ise Brent petrolü yeniden 75 dolar seviyesine çekerek, petrol fiyatlarını çatışma öncesi seviyelere getirdi ve bu durum dezenflasyonist etki yaratıyor. Yatırımcılar, Fed’in DOT plot’u ve Ekonomik Projeksiyonlar Özeti’ni de para politikasının yönü için yakından izleyecek.
Bitcoin ETF’lerinde Erken Toparlanma Sinyalleri, IBIT Talepte Öne Çıkıyor
Bitcoin spot ETF’leri, 15 Mayıs’tan bu yana yaşanan 5 milyar doları aşan çıkışların ardından, son günlerde bu trendi kırmaya başladı. SoSoValue verilerine göre, son üç işlem gününde ABD ETF’leri iki kez net giriş kaydetti: salı günü 10 milyon dolar, cuma günü ise 86 milyon dolar. Bu girişler sınırlı olsa da, son satış baskısının hafiflemeye başladığını gösteriyor. BlackRock’ın IBIT ETF’i ise dört gün üst üste toplamda 150 milyon doların üzerinde talep çekti.
Buna rağmen, sektör bu hafta 54 milyon dolarlık net çıkışla altıncı haftada da üst üste çıkış trendini sürdürüyor.
Şimdi asıl soru, spot Bitcoin ETF’lerinin bu çıkış trendini durdurup kalıcı girişlere dönüp dönemeyeceği.
Bitcoin’in Emir Defterinde Boğa Sinyali
Bitcoin’in (BTC) emir defteri, son fiyat hareketlerinin ardından belirgin bir boğa sinyali veriyor.
Glassnode verilerine göre, alış tarafındaki likiditenin satış tarafına oranla artışını gösteren emir defteri dengesizliği, şubat 2024’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Bu dengesizlik, pasif alış emirlerinin satış emirlerine kıyasla daha agresif şekilde arttığını gösteriyor. Bu durum, yatırımcıların mevcut coin arzını absorbe etmeye istekli olduğunu ve yeni bir talep dalgası oluştuğunu işaret ediyor.
Dünyanın en büyük borsasında yaşanan bu boğa eğilimi, BTC’nin 60.000 doların altındaki son diplerden 66.000 dolara toparlanmasıyla aynı döneme denk geliyor. Ancak, emir defterindeki bu değişimin kalıcı bir boğa piyasasının başlangıcı olup olmadığı henüz net değil.
Bitcoin’in Sharpe Oranı 2015’ten Bu Yana En Düşük Seviyede
Bitcoin’in risk ayarlı getirisi, son on yılın her ayı piyasasında görülen en düşük seviyeye geriledi. Zincir üstü son veriler, daha fazla düşüşten ziyade birikim sürecine işaret ediyor.
Sharpe oranı, getiriyi volatiliteye oranla ölçüyor ve CryptoQuant verilerine göre 11 Haziran’da -20 seviyesine düştü. Bu seviye, 2015, 2018-19 ve 2022-23 döngülerinin diplerinde de görülmüştü.
Bu dönemlerde, -20 seviyesi uzun bir taban oluşumunun başlangıcını işaret etti. 2015’te yaklaşık beş ay, 2018-19 ve 2022-23’te ise üçer ay boyunca bu seviyenin altında kalındıktan sonra Bitcoin uzun vadeli yükselişe geçti. Dolayısıyla, bu sinyal bir taban oluşumuna işaret ediyor; ani bir toparlanma anlamına gelmiyor.
Haziran’ın ilk yarısında, akümülasyon eğilimli cüzdan adresleri yaklaşık 125.000 BTC biriktirdi.
Borsa rezervleri ise şubattan bu yana yaklaşık 80.000 BTC azalarak 2,71 milyon seviyesine geriledi. Balinalar ise son bir günde borsalardan 11.000’in üzerinde BTC çekti.
Bu gelişmeler, son iki haftada zincir üstü verilerde görülen dip sinyallerine ekleniyor. Değerleme ve piyasa duyarlılığı göstergeleri de benzer şekilde birikim ve arz azalmasına işaret ediyor. Ancak, CoinDesk verilerine göre, Bitcoin’in 59.130 dolardan 65.800 dolara yükselişini tetikleyen asıl unsur ABD-İran anlaşması oldu; zincir üstü metrikler değil.
FOMC’nin bugünkü kararı, Kevin Warsh’ın başkan olarak ilk sınavı olacak. Faizlerin sabit tutulacağı neredeyse kesinleşmiş durumda. Bu nedenle, DOT plot ve Warsh’ın enflasyon konusundaki söylemi, yükselişin devam edip etmeyeceğini belirleyecek.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coindesk.com
