Bitcoin’in mevcut fiyat aralığı, yüzeyde fazla bir değişiklik göstermese de, zincir üstü veriler sahiplik yapısında önemli bir dönüşüm yaşandığını ortaya koyuyor.
CryptoQuant’ın zincir üstü analizine göre, piyasa katılımcılarının bir bölümü neredeyse bir yılın en düşük seviyesinde borsa işlemlerinden çekilirken, başka bir grup ise sessizce yeniden birikim yapıyor.
Balina Girişleri Çok Aylık Dipte
Balinaların bir borsaya yaptığı 30 günlük toplam giriş, son günlerde ciddi şekilde azalarak 2,96 milyar dolara geriledi. Bu, Haziran 2025’ten bu yana ilk kez 3 milyar doların altına inildiğine işaret ediyor.
Borsa girişlerindeki bu düşüş, şubat ve mart başı arasında sürekli 6 milyar doların üzerinde seyreden ve kısa süreliğine 8 milyar dolara ulaşan yüksek giriş seviyelerinden belirgin bir kopuş anlamına geliyor.
Bu veri önemli çünkü balinalardan gelen borsa girişleri, satış ya da pozisyon değiştirme niyetini gösteriyor. Bu akışlar azaldığında, büyük oyuncuların arzlarını hızla elden çıkarmaktan vazgeçtiği anlaşılıyor.
Aynı dönemde, uzun vadeli yatırımcılar ise pozisyonlarını yeniden büyütüyor. Bu eğilim, bu grubun 30 günlük gerçekleşen piyasa değeri değişiminde net şekilde görülüyor. Uzun vadeli saklamaya alınan coin’lerin toplam değeri, 9 Nisan’da 49 milyar dolara kadar yükseldi.
Buna karşılık, kısa vadeli yatırımcıların gerçekleşen piyasa değeri değişimi -54 milyar dolara geriledi. Mart başından bu yana üçüncü kez, kısa vadeli yatırımcılar 30 günlük dönemde 50 milyar doların üzerinde kayıp kaydetmiş oldu.
Veriler, kısa vadeli ve tepkisel yatırımcıların baskı altında pozisyonlarını kapattığını, uzun vadeli yatırımcıların ise bu zayıflıktan faydalanarak alım yaptığını ve arzı sıkılaştırdığını gösteriyor.
Sıkışma İçin Zemin Hazırlanıyor
Arzın sıkılaşmasına paralel olarak, türev ürünler piyasasındaki veriler olası bir short squeeze (kısa pozisyon sıkışması) sinyali veriyor. Türev ve spot piyasa göstergeleri, ayı yönlü pozisyonların kaldıraçlı işlemlerde yoğunlaştığı, fiziksel arzın ise borsalardan çekildiği bir ortamı işaret ediyor.
Tüm büyük borsalarda fonlama oranı, 10 Nisan’da -%0,0118 ve 11 Nisan’da -%0,0101 olarak gerçekleşti. Bu, art arda iki seansta da güçlü negatif değerler anlamına geliyor. Mart sonundan bu yana negatif fonlama oranı piyasada baskın hale geldi ve nisan boyunca da pozitif bölgeye hiç geçmedi.
Negatif fonlama, kısa pozisyonların ayı yönlü pozisyonlarını korumak için uzun pozisyonlara ödeme yaptığı anlamına geliyor. Kısa pozisyonlar aşırı kalabalıklaşıyor. Aynı dönemde, açık pozisyon büyüklüğü 6 Nisan’da yaklaşık 21,87 milyar dolardan 10 Nisan’da 24,37 milyar dolara yükseldi. Sürekli negatif fonlama ile birlikte artan açık pozisyon, kaldıraçlı kısa pozisyon birikiminin tipik bir göstergesi.
Spot piyasada ise arz sıkılaşmaya devam ediyor. Birçok coin borsalardan çekiliyor ve 9-10 Nisan’da toplamda yaklaşık 7.900 BTC çıkışı kaydedildi.
Borsa dışı işlemlerde ise, OTC masalarındaki 30 günlük bakiye değişimi negatife döndü. Bu da kurumsal yatırımcıların veya büyük alıcıların, arzı görünür piyasa altyapısı dışında absorbe ettiğine işaret ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: newsbtc.com
