ABD, İsrail ve İran arasında başlayan askeri çatışmanın ardından haftanın başında yaşanan satış dalgası ve petrol fiyatlarındaki ani yükseliş sonrasında, Bitcoin ve küresel hisse senedi piyasalarında dengelenme görülüyor. Ancak tahvil piyasaları, yükselen getirilerin yeniden enflasyon endişelerini tetiklemesi ve Fed’in faiz indirimi beklentilerinin azalmasıyla temkinli bir görünüm sergiliyor.
Piyasa değeriyle en büyük kripto varlık olan Bitcoin (BTC), cuma günü 70.000 doların üzerinde işlem görüyor ve haftalık bazda artıda işlem görüyor. Fiyatlar, hafta sonu jeopolitik gerilimlerin piyasaları sarsmasıyla 65.000 dolar seviyelerine geriledikten sonra, çarşamba günü kısa süreliğine 74.000 dolara yaklaştı.
İlk riskten kaçış hareketi, İran’ın küresel petrol arzı için kritik öneme sahip Hürmüz Boğazı’ndan geçen petrol tankerlerini engellediğine dair haberlerin ardından petrol fiyatlarının hızla yükselmesiyle başladı. ABD’nin hızlı bir şekilde devreye girerek boğazdan geçen petrol ve gaz tankerleri için deniz eskortu ve siyasi risk sigortası sözü vermesiyle piyasalar yeniden istikrar kazandı.
Buna rağmen tahvil piyasasında tedirginlik sürüyor.
10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi, dört gün üst üste yükselerek %3,93’ten %4,15’e çıktı. Tahvil fiyatları, getirilerle ters orantılı hareket ediyor. Faiz beklentilerine daha duyarlı olan iki yıllık tahvil getirisi ise %3,37’den neredeyse %3,60’a yükseldi.
Getirilerdeki bu artış, enerji fiyatlarındaki çatışma kaynaklı yükselişin enflasyon baskılarını yeniden gündeme getirmesiyle, yatırımcıların para politikası görünümünü yeniden değerlendirdiğine işaret ediyor.
CME Fed fon vadeli işlemlerine göre, yatırımcılar artık Fed’in bu yıl iki kez 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığını %50’nin altında görüyor. Çatışma öncesinde bu olasılık neredeyse %80 seviyesindeydi.
Wintermute’un önde gelen dijital varlık piyasa yapıcısı olan trader’ı Bryan Tan, getirilerdeki yükselişe dikkat çekerek, faiz piyasasının bu rallideki gerilimi ortaya koyduğunu belirtti.
Tan, dirençli bir ekonomi (ISM Hizmetler Endeksi 56,1, ADP verisi beklentinin üzerinde +63 bin) ile enflasyonist enerji şokunun, Fed’in daha uzun süre beklemede kalmasına yol açan klasik bir tablo oluşturduğunu ifade etti. Bu hafta Warsh’ın Senato’ya resmi olarak aday gösterilmesinin ise şahin belirsizliği artırdığını ekledi.
Bazı gözlemciler, petrol şoklarının enflasyonist etkisinin küresel ekonomiye genellikle kademeli olarak yayıldığına dikkat çekiyor. Bu nedenle, getirilerin önümüzdeki haftalarda yüksek kalabileceği ve hisse senetleri ile kripto varlıklar gibi riskli varlıklarda yukarı yönlü hareketi sınırlayabileceği öngörülüyor.
Analist Jack Prandelli, büyük jeopolitik şokların ardından petrol fiyatlarının genellikle haftalar boyunca kademeli olarak yükseldiğini, ortalama olarak şoktan sonraki yaklaşık 60 gün içinde petrolün %20–%30 arttığını belirtti. Prandelli, piyasaların genellikle arz riskinin ilk aşamasını yeterince fiyatlamadığını, asıl hareketin ise fiziksel akışlarda ve stoklarda bozulmalar başladığında gerçekleştiğini vurguladı.
ABD’de son dönemde açıklanan güçlü ekonomik veriler de getirilerdeki yükselişe ve faiz indirimi beklentilerinin azalmasına katkı sağladı. Salı günü açıklanan verilere göre, ABD hizmet sektöründe ekonomik aktivite şubat ayında genişlemeye devam etti ve ISM endeksi 56,1’e yükseldi. ADP özel sektör istihdam raporu ise şubat ayında 63.000 yeni istihdam yaratıldığını gösterdi; bu, temmuz 2025’ten bu yana en güçlü artış oldu.
Şimdi ise gözler, bugün açıklanacak tarım dışı istihdam raporu ve ücret artış verilerine çevrildi. Beklentilerin üzerinde gelecek bir veri, Fed’in faiz indirimi beklentilerini daha da zayıflatabilir ve finansal piyasalarda yeni bir volatilite dalgası yaratabilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coindesk.com
