Bitcoin, nisan ayında %12,07’lik bir aylık getiriyle yılın en güçlü performansını sergiledi ve önceki düşüş eğilimini tersine çevirdi. Bu yükselişte temel ayrışma dikkat çekiyor: Sürekli vadeli işlemler (perpetual futures), rallinin tek itici gücü olurken, spot talep göstergeleri negatif bölgeye geçti. Bu durum, fiyat artışının yeni coin birikiminden ziyade kaldıraçla desteklendiğine işaret ediyor.
ETF Girişleri: Spot Talebin Dengeleyici Etkisi
ABD spot Bitcoin ETF’leri, nisan ayında yaklaşık 1,9 milyar dolarlık net giriş kaydederek bu yılın en güçlü aylık performansına ulaştı. Bu rakam, mart ayındaki girişlerin neredeyse iki katına çıktı ve yıl başından bu yana toplam girişleri pozitife çevirdi. ETF’lerin 2024’te piyasaya sürülmesinden bu yana kümülatif girişler yaklaşık 58 milyar dolara ulaştı.
Kurumsal alımlar, kaldıraç odaklı ralliyi dengeleyen önemli bir unsur oldu. Bu gelişme, Bitcoin hakimiyetinin %58,2’ye yükselmesine katkı sağladı. Böylece, sermaye altcoinlerden Bitcoin’e kayarken, Bitcoin’in birincil değer saklama aracı konumunu pekiştirdi.
Risk ve Katalizör: Kaldıraç ile Birikim Arasındaki Denge
Nisan rallisinin temel riski, fiyat artışının yeni coin birikimi yerine kaldıraçla desteklenmesi. Eğer vadeli işlemlerdeki pozisyonlar çözülürse, piyasada sert bir geri çekilme riski oluşabilir. Sürekli vadeli işlemlerdeki talep artışı ile spot talepteki daralma arasındaki bu ayrışma, tarihsel olarak sürdürülebilir yükselişler için yapısal bir temel eksikliğine işaret ediyor.
Yükseliş beklentisini destekleyen ana katalizör ise ETF’lere devam eden girişler ve spot piyasada birikimin sürmesi. Nisan ayında görülen 1,9 milyar dolarlık net ETF girişi, Bitcoin hakimiyetini artırarak kurumsal güveni öne çıkardı.
Önümüzdeki dönemde iki önemli sinyal öne çıkıyor: Birincisi, Bitcoin’in fiyat hareketinin nisan ayındaki 79.500 dolar zirvesine göre seyri. İkincisi ise vadeli işlemlerdeki açık pozisyon ile spot talep göstergeleri arasındaki devam eden ayrışma.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
