Bitcoin’in altın ile 90 günlük Pearson korelasyon katsayısı tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşırken, 30 günlük korelasyon da yıllık bazda 0,8 ile zirve yaptı. Korelasyon katsayısı, iki varlığın fiyatlarının ne kadar birlikte hareket ettiğini ölçüyor; rakam yükseldikçe fiyat hareketleri birbirine daha çok benziyor.
Bu gösterge, BTC için önemli bir veri olarak öne çıkıyor. Yılın büyük bölümünde bitcoin (BTC), altın ve hisse senetleriyle aşağı yönlü bir korelasyon sergiledi. Yani, hisse senetleri düştüğünde Bitcoin de düşüyor; ancak hisse senetleri yükseldiğinde Bitcoin aynı oranda yükseliş göstermiyor.
Son dönemde hem bitcoin hem de altındaki fiyat artışında, para birimlerinin değer kaybı (debasement) anlatısı etkili oldu. Bu görüşe göre, dolar ve genel olarak devlet destekli varlıklar değer kaybedecek ve yatırımcılar, değerini koruyan varlıklara yöneliyor. Geleneksel olarak bu rolü altın üstlenirken, son dönemde Bitcoin de bu kapsama dahil oldu. Bazı makro analizlere göre, ABD’nin karşı karşıya olduğu zorluklar, para biriminde değer kaybını kaçınılmaz kılıyor.
Altın ve bitcoin ETF’leri, son dönemde en güçlü performans gösteren ürünler arasında yer aldı ve her iki ETF de girişler açısından ilk 10’da bulunuyor. Geçen hafta Bitcoin ETF’lerine yaklaşık 1 milyar dolarlık giriş gerçekleşti. Son haftalardaki güçlü girişlere rağmen, Bitcoin ETF’lerinde yıl başından bu yana toplam giriş 1,89 milyar dolar seviyesinde. Ancak, BlackRock’ın IBIT’i dahil olmak üzere bazı bireysel ETF’ler, yıl içinde 1,2 milyar dolarlık giriş kaydetti.
Bitcoin ve altın arasındaki korelasyon, daha önce 2020’nin son çeyreğinde ve 2022’nin son çeyreğinde de yükselmişti. Her iki dönemde de bu artışın ardından Bitcoin’de güçlü bir yükseliş yaşandı ve bu durum, boğa piyasasının erken bir göstergesi olarak değerlendirildi. Bitcoin’in altınla korelasyonu bu zirvelerden sonra azaldığında ise asıl boğa piyasası başlıyor.
2020’de, Bitcoin’in altın korelasyonu 0,6’ya ulaşıp düştükten sonra BTC %172 değer kazandı. 2022’nin son çeyreğinde ise BTC-altın korelasyonu yaklaşık 0’dan 0,5’e yükseldi. Ardından Bitcoin, sonraki 14 ayda yaklaşık %350’lik bir ralli gerçekleştirdi.
Piyasa Duyarlılığında Açgözlülük Artıyor Mu?
Bu sırada, Korku ve Açgözlülük Endeksi piyasa duyarlılığını 0-100 arası bir ölçekle ölçüyor; 0 aşırı korkuyu, 100 ise aşırı açgözlülüğü gösteriyor. Endeks, bu yıl aşırı korkuda 5 seviyesini gördükten sonra şu anda 68 seviyesinde ve açgözlü bölgeye işaret ediyor.
Endeks, özellikle bitcoin’e odaklanıyor ve volatilite, piyasa momentumu/hacmi, sosyal medya duyarlılığı, hakimiyet ve trendler gibi faktörleri dikkate alıyor. Duyarlılıkta en sert değişim olmasa da, Bitcoin gibi büyük bir varlık sınıfı için bu hareket oldukça keskin.
2026’nın büyük bölümünde piyasa korku bölgesinde seyretti. Ancak 17-21 Ağustos arasında endeks dikey bir yükseliş gösterdi. Bu hareket, endeksin günlük bazda 10 puandan fazla arttığı haftalar arasında dördüncü sırada yer aldı.
Korku ve açgözlülük endeksi yüksek seviyede olsa da, piyasa katılımcıları volatilite veya zirveye özgü köpüklü bir ortam hissedilmediğini belirtiyor.
Gerçekten de, 2026’da Korku ve Açgözlülük Endeksi volatilitesinde rekor kırılmadı ve en yüksek aralıklara yaklaşılmadı. Endeks, yıl içinde 5’ten 74’e yükselerek 69 puanlık bir aralık oluşturdu. Bu, son dokuz yılın altıncı en geniş aralığı oldu. En büyük aralık ise 2019’da kaydedildi; endeks 5’ten 95’e çıkarak 90 puanlık bir aralık oluşturmuştu.
Bu veriler, Korku ve Açgözlülük Endeksi’nde güçlü bir değişim yaşanmasına rağmen, boğa piyasasının başında olabileceğimiz ve önümüzde hâlâ önemli bir hareket alanı bulunduğunu gösteriyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: theblock.co
