Bitcoin ETF’leri, mayıs ve haziran aylarında yaşanan uzun süreli çıkışların ardından son iki haftada yeniden net girişlere döndü. BTC’nin 64.000 dolar seviyesini geri kazanmasıyla birlikte, toplamda 264,4 milyon dolarlık net giriş kaydedildi. Santiment’in güncellemesine göre, bu talep artışı yalnızca manşet rakamlardan ibaret değil; birden fazla ihraççıya yayılan bu hareket, dönüşün tek seferlik bir gelişme olmadığını gösteriyor.
Çıkışların ardından piyasada kayıtsızlık hakimdi. Günlük itfalar varlıkları azaltırken, ETF talebinin mart ayında zirve yaptığına dair görüş yaygınlaşmıştı. Ancak son veriler, bu varsayımın erken olduğunu ortaya koyuyor. İki haftalık dönemde, yaz başından bu yana görülen en büyük tek günlük girişler gerçekleşti. Fon bazında bakıldığında ise alıcıların piyasaya temkinli şekilde geri döndüğü görülüyor.
İki Haftalık Dönüşte Büyük İhraççılar Öne Çıkıyor
Dönüşün başında en büyük katkıyı Fidelity’nin FBTC’si sağladı ve temmuz ayındaki toparlanmanın başlangıcında yaklaşık 166 milyon dolarlık giriş çekti. ARKB’ye yaklaşık 91,8 milyon dolar, BlackRock’ın IBIT’ine ise tek bir günde 138,9 milyon dolar giriş oldu ve toplamda 181,1 milyon dolarlık bir Bitcoin ETF giriş seansı kaydedildi. Girişlerin farklı fonlara dağılması, piyasanın bu hareketi yalnızca taktiksel bir pozisyon değişikliği olarak görmesini engelliyor. Fidelity, ARK ve BlackRock gibi farklı ihraççılara yayılan bu tablo, daha geniş tabanlı bir yeniden katılımı işaret ediyor.
Çoklu fonlara yayılan bu model, girişlerin yalnızca mekanik işlemlerden (örneğin yeniden dengeleme veya baz işlemleri) ibaret olduğu tezini de zayıflatıyor. Baz işlemlerinin etkisi devam etse de, makro ortamın daha elverişli hale gelmesiyle birlikte gerçek spot talebin geri döndüğü görülüyor. Zamanlama, enflasyon sinyallerinin netleşmesini bekleyen yatırımcıların yeniden piyasaya girdiği bir döneme denk geliyor.
Makro Rüzgarlar ve Politika Umutları
Makroekonomik gelişmeler bu hareketi tetikledi. Olumlu gelen TÜFE verileri, faiz beklentilerini yumuşattı ve yatırımcıların risk iştahını artırdı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha ılımlı söylemi ise piyasada bir dönüş beklentisini güçlendirdi. Politika tarafında ise Washington’ın kriptoya yaklaşımında kademeli bir iyimserlik oluştu. ABD tarihinin en büyük kripto yasa tasarısı Senato oylamasından dört gün önce bankalar tarafından engellenmeye çalışılırken, bu mücadele daha net bir düzenleyici çerçevenin nasıl olabileceğine dair tartışmaları da gündeme taşıdı. Tasarının hemen geçip geçmemesinden bağımsız olarak, bu süreç kenarda bekleyen sermayenin harekete geçmesine neden oldu.
Ancak bu giriş trendinin kısa vadeli makro ortamın ötesine geçip geçemeyeceği belirsizliğini koruyor. Tek bir TÜFE verisi ve daha yumuşak bir Fed söylemi, kalıcı alım dalgası için yeterli olmayabilir. Bitcoin’in fiyatı ise güçlü direnç bölgelerini aşmak zorunda. ETF piyasası, risk iştahı azaldığında hızla kaybolabilen büyük günlük girişler üretebiliyor. Temmuz ayının geri kalanında haftalık fon akış verileri kritik öneme sahip olacak. Eğer pozitif seyir devam ederse, piyasa anlatısı “ölü kedi sıçraması”ndan gerçek bir talep toparlanmasına evrilebilir.
Şu an için veriler net: Bitcoin ETF’lerinde girişler artıda, ilkbaharda görülen satış baskısı durmuş durumda ve alımlar tek bir fonda yoğunlaşmıyor. Bu tablo, kurumsal talep hikayesinin yeniden değerlendirilmesini gerektiriyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
