ABD spot Bitcoin ETF’leri, SoSoValue verilerine göre 23 Nisan itibarıyla üst üste sekiz gün boyunca toplamda 2,10 milyar dolarlık giriş kaydetti. Bu, Ekim 2025’te Bitcoin’in 126.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) ulaştığı dokuz günlük seriden bu yana en uzun giriş serisi oldu. Sadece 23 Nisan’da 223,21 milyon dolarlık giriş gerçekleşirken, bunun yaklaşık %75’i BlackRock’ın IBIT ETF’i üzerinden 167,49 milyon dolar olarak kaydedildi. Fidelity’nin FBTC ETF’inden ise anlamlı bir çıkışla 16,93 milyon dolar ayrıldı.
Bu süreçte Bitcoin, 68.000 dolardan 77.000 dolara yükselerek yaklaşık %12’lik bir artış gösterdi. Bu yükseliş, ETF’lere olan talebin yeniden canlanmasıyla neredeyse eş zamanlı gerçekleşti. ETF’lerin lansmanından bu yana kümülatif net girişler 58 milyar dolara ulaşırken, toplam varlık büyüklüğü 102 milyar dolara çıktı. Bu rakam, Bitcoin’in piyasa değerinin yaklaşık %6,5’ine karşılık geliyor.
Ancak ETF verileri, piyasadaki tüm dinamikleri yansıtmıyor. Glassnode’un bu hafta başında yayımladığı rapora göre, Bitcoin yeniden 78.100 dolardaki True Market Mean seviyesini geri kazandı. Bu seviye, aktif olarak işlem gören arzın ortalama maliyetini gösteriyor ve en son ocak ortasında aşılmıştı. Tarihsel olarak bu eşik, ayı piyasasından daha yapıcı bir ortama geçişin işareti olarak kabul ediliyor.
Bununla birlikte, sıradaki kritik seviye ise 80.100 dolarda bulunan Short-Term Holder Cost Basis. Bu seviye, son 155 gün içinde alım yapan yatırımcıların ortalama giriş fiyatını temsil ediyor. Bitcoin’in bu seviyenin üzerine çıkması, son dönemde alım yapan yatırımcıların %54’ünden fazlasını kâra geçirecek. Döngü boyunca, bu eşiğin aşılması her seferinde kısa vadeli yatırımcıların yükselişi fırsat bilerek satışa geçmesiyle yerel zirvelerin oluşmasına yol açtı. Bu yapı ikinci kez oluşuyor; ilkinde ise kırılma yaşanmıştı.
Glassnode verilerine göre, kısa vadeli yatırımcıların saatlik gerçekleşen kârı halihazırda 4,4 milyon dolara yükseldi. Yıl başından bu yana her yerel zirve öncesinde 1,5 milyon dolarlık eşik aşılmıştı; mevcut seviye bunun üç katı. Şu anda Bitcoin sürekli vadeli işlemlerinde fonlama oranı hâlâ negatif; yani kısa pozisyonlar uzun pozisyonlara ödeme yapıyor. Cumartesi günü yaşanan short squeeze, Bitcoin’i kısa süreliğine 78.000 dolara taşıdı ancak ardından Hormuz kaynaklı geri çekilme yaşandı. Glassnode’un offshore borsalarda toparlandığını belirttiği spot talep ve ETF alımlarıyla birleşecek ikinci bir short squeeze, Bitcoin’in 80.000 dolara ulaşması için en net yol olarak öne çıkıyor.
Ancak bu seviyenin, kısa vadeli yatırımcıların satış baskısına karşı kalıcı olup olmayacağı veya önceki yerel zirvelerde olduğu gibi satışlarla karşılaşıp karşılaşmayacağı belirsizliğini koruyor. Mart ayındaki yedi günlük giriş serisi de fiyatın yerel zirveye ulaştığı hafta sona ermişti. Mevcut seride ise IBIT ETF’i ağırlığı taşırken, daha küçük ihraççılar karışık akışlar kaydetti. Yapı tamamen aynı olmasa da benzer bir desen izleniyor. ETF talebi gerçek; kısa vadeli yatırımcılar için sağladığı çıkış likiditesi de öyle. 80.000 dolar seviyesinde hangi tarafın baskın çıkacağı yakından takip ediliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coindesk.com
