Bloomberg Intelligence ETF analisti James Seyffart’a göre, Bitcoin ETF’lerinden yaşanan çıkışlar birçok yatırımcının fark ettiğinden daha kötü bir tablo ortaya koyuyor ve satış baskısı hız kesmeden devam ediyor.
Çıkışlarda Kötüleşen Tablo
Milk Road Show’da konuşan Seyffart, Bitcoin ETF’lerine net girişlerin zirve noktası olan 63 milyar dolardan 51 milyar doların biraz üzerine gerilediğini belirtti. Bu da, en yüksek seviyeden bu yana 11 milyar doların üzerinde bir çıkış yaşandığı anlamına geliyor. Satış dalgası, ETF’lerdeki akışları şubat ayındaki dip seviyelerin de altına çekerek, ürünlerin piyasaya sürülmesinden bu yana en uzun ve en kötü çıkış dönemini başlatmış durumda.
Çıkışların hızı ise yavaşlamak yerine artıyor. 25 Haziran’da tek bir günde 700 milyon dolar çıkış yaşanırken, ertesi gün 445 milyon dolar, ardından 232 milyon dolar ve bir sonraki gün 223 milyon dolar daha çıkış gerçekleşti. Seyffart, “Yavaşlamıyor, hatta hızlanıyor” değerlendirmesinde bulundu.
Satışların Arkasındaki Nedenler
Seyffart, bu satışların tek bir nedene bağlanamayacağını ifade etti. Kurumsal girişleri destekleyen “basis trade” stratejisinin büyük ölçüde sona erdiğini belirten analist, Michael Saylor’ın Bitcoin pozisyonlarını çözmek zorunda kalabileceğine dair endişelerin de piyasa duyarlılığını olumsuz etkilediğini söyledi. En önemli unsur olarak ise, sermaye ve ilginin başka alanlara kaymasını gösterdi.
Seyffart, şu anda piyasada çok daha ilgi çekici gelişmeler yaşandığını, özellikle yapay zeka ve uzay sektörünün hem sermaye hem de yatırımcı ilgisini çektiğini vurguladı.
Covered Call ETF’ler ve “Spagetti Topu” Yaklaşımı
Çıkışlara rağmen, yeni Bitcoin ETP ürünleri piyasaya sürülmeye devam ediyor. Goldman Sachs ve BlackRock, yatırımcılara daha düşük volatiliteyle getiri sunmayı hedefleyen covered call Bitcoin gelir ETF’leri tanıttı. Seyffart, düşük volatiliteyle Bitcoin’e erişim talebinin gerçek olduğunu, ancak yüksek volatiliteye sahip bir varlıkta getiri potansiyelinin sınırlandırılmasının sorgulanabilir bir tercih olduğunu belirtti.
Daha geniş ETP ürün dalgasını ise “spagetti topu” yaklaşımı olarak tanımlayan Seyffart, tek bir ihraççının bir haftada 50 ETF piyasaya sürdüğünü aktardı. Ona göre, ayı piyasasında piyasaya çıkan ve Bitcoin ile Ethereum fonlarına kıyasla daha iyi performans gösteren Solana, XRP ve Hyperliquid ETF’leri gibi yeni ve küçük ölçekli ürünler öne çıkıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
