SoSoValue tarafından derlenen verilere göre, 1 milyar dolarlık ETF çıkışı, altı haftadır devam eden kesintisiz pozitif giriş serisini sonlandırdı. Bu dönemde ABD’de işlem gören fonlar yaklaşık 3,4 milyar dolarlık net giriş kaydetmişti.
Ancak son yedi günde yaklaşık 14.000 Bitcoin’lik net çıkış yaşandı. Bu durum, nisan başından bu yana istikrarlı şekilde artan kurumsal talepte belirgin bir duraklamaya işaret ediyor.
Haftalık çıkışların büyüklüğüne rağmen, Bitcoin odaklı analiz platformu Ecoinometrics, bu rakamı kurumsal pozisyonların tamamen çözülmesinden ziyade, kritik bir makroekonomik karar öncesinde taktiksel bir bekleyiş olarak değerlendirdi.
Şirkete göre, dijital varlıklarda genel yapısal toparlanma eğilimi büyük ölçüde korunuyor. Son 30 günde ABD spot Bitcoin ETF’lerine net girişler pozitif seyrini sürdürüyor.
ABD merkezli en büyük borsa olan Coinbase, yayımladığı son piyasa notunda, yeniden yükselen enflasyon baskılarının dijital varlıklarda likidite odaklı daha geniş çaplı bir rallinin önünde engel oluşturduğunu vurguladı.
Borsanın analizine göre, beklentilerin üzerinde gelen Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri, finansal piyasalarda enflasyon riskinin hızla yeniden fiyatlanmasına yol açtı.
İlk işsizlik başvuruları düşük seviyede kalsa da, bu durum işgücü piyasasının dirençli olduğuna işaret ediyor. Ancak reel ücretlerdeki düşüş ve zayıflayan tüketici güveni, ekonomideki baskının sürdüğünü gösteriyor.
Ecoinometrics de bu görüşü destekleyerek, yatırımcıların ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bir sonraki para politikası adımları netleşmeden riskli pozisyonlarını artırma konusunda temkinli davrandığını belirtti.
Şirket, son TÜFE raporundaki detayların endişe verici olduğuna dikkat çekti. Manşet enflasyondaki artış, son dönemdeki jeopolitik çatışmalar nedeniyle yükselen küresel enerji fiyatları sonrası bekleniyordu. Ancak çekirdek enflasyon ve çekirdek hizmet enflasyonundaki hızlanma, daha yapısal bir soruna işaret ediyor.
Çekirdek göstergeler, oynak gıda ve enerji maliyetlerini dışarıda bıraktığı için, bu kalemlerdeki yükseliş, ekonomide geçici dışsal şoklardan ziyade kalıcı fiyat baskılarının yerleştiğini gösteriyor.
Bu nedenle, ABD hisse senetleri ve Bitcoin ETF’leri dahil olmak üzere geleneksel riskli varlıklar, kısa vadeli para politikası belirsizliğini sindiriyor. Piyasa, risk iştahında ani bir değişim yerine temkinli bir bekleyiş içinde.
Bahar aylarında kripto ETF’lerine milyarlarca dolarlık giriş sağlayan temel talep ise şu an için duraklamış durumda; ancak bu talepte yapısal bir kırılma yaşanmadı.
Bu gelişmeler ışığında, Bitcoin fonlarının bir sonraki aşaması, geçen haftaki çıkışların kalıcı bir trende dönüşüp dönüşmeyeceğine bağlı olacak.
Ecoinometrics, ETF girişlerinin istikrar kazanması halinde, 1 milyar dolarlık çıkışın altı haftalık güçlü toparlanma sonrası bir reset olarak değerlendirilebileceğini belirtti.
Ancak çıkışların devam etmesi, kurumsal talebin makro baskıyı aynı hızda absorbe edemediğine işaret edeceği için daha endişe verici bir sinyal olarak öne çıkıyor.
Bu süreçte ABD enflasyon verileri ikinci bir test niteliği taşıyor. Coinbase analistleri, sürdürülebilir bir “beta genişlemesi” için sistemik likiditede belirgin bir iyileşme veya enflasyonda net bir düşüş trendi gerektiğini vurguladı. Beta genişlemesi, BTC’nin volatilitesi ve getirilerinin genel piyasaya göre performansını ölçüyor.
Dolayısıyla, daha ılımlı veriler, likidite koşullarının iyileşmesi ve Fed’in daha gevşek bir para politikasına geçebileceği beklentisini güçlendirebilir.
Buna karşılık, çekirdek veya hizmet enflasyonunda yeni bir artış, getirilerin yüksek kalmasına ve Bitcoin’in mevcut fiyat aralığını aşmasını sınırlamaya devam edebilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
