Best Buy (BBY), mali yılın ikinci çeyreğinde güçlü sonuçlar açıkladı. Şirketin geliri yıllık bazda yüzde 3,6 artışla 9,78 milyar dolara yükseldi. Karşılaştırılabilir satışlar ise geçen yılki yüzde 1,6’lık artışın ardından bu çeyrekte yüzde 4,1 yükseldi. Kurumsal brüt kâr marjı yüzde 23,2’den yüzde 23,9’a çıktı.
Marj artışının bileşimi dikkat çekiyor. Yurt içi brüt kâr oranı, ürün marjlarındaki düşüşe rağmen 60 baz puan artarak yüzde 24’e ulaştı. Bu farkın kapanmasında Best Buy Ads ve Marketplace’in büyümesi ile yaklaşık 34 milyon dolarlık IEEPA gümrük vergisi iadesi etkili oldu. Söz konusu iadenin yurt içi gelire oranı, marj artışının yaklaşık 38 baz puanının mekanik olarak bu kalemden kaynaklandığını gösteriyor. Yeni iş kollarının katkısı sürse de, marj genişlemesinin büyük kısmı bu iade sayesinde gerçekleşti.
Olumlu Senaryo
Satışlardaki toparlanma, şirketin beklentilerini yukarı çekmesini sağladı. Best Buy (BBY), yurt içinde karşılaştırılabilir satışlarda yüzde 4,5 büyüme kaydetti. Bu artışta bilgisayar, ev sinema sistemleri ve yapay zekâ gözlükleri ile koleksiyon kartları gibi gelişmekte olan kategoriler öne çıktı. Yurt içi online gelir 3 milyar dolara ulaştı ve karşılaştırılabilir online satışlar yüzde 5,1 arttı. Online gelir, toplam yurt içi gelirin yüzde 33,1’ini oluşturdu.
Şirket, mali 2027 yılı için karşılaştırılabilir satış büyümesi beklentisini yüzde 1,9-3 aralığına yükseltti. Önceki aralık yüzde 1 düşüş ile yüzde 1 büyüme arasındaydı. Gelir beklentisi de 41,2-42,1 milyar dolardan 42,3-42,8 milyar dolara çıkarıldı.
Marketplace, ürün çeşitliliğini artırmak için üçüncü taraf satıcıları kullanırken, Best Buy Ads müşteri trafiği ve tedarikçi talebini gelir kaynağına dönüştürüyor. Her iki iş kolu da, brüt kâr katkısı işletme maliyetlerinin üzerinde kaldığı sürece, kârlılık kompozisyonunu iyileştirebilir.
Şirketin tanımladığı GAAP dışı düzeltilmiş faaliyet geliri oranı, yeniden yapılanma giderleri ve satın alıma bağlı maddi olmayan varlık amortismanı gibi kalemler ayıklandıktan sonra yüzde 3,9’dan yüzde 4,3’e yükseldi. Ancak bu ölçüt hâlâ gümrük vergisi iadesini içeriyor; dolayısıyla temel faaliyet iyileşmesini izole etmiyor.
Olumsuz Senaryo
Yurt içi ürün marjları, özellikle büyük ev aletlerine yapılan yatırımlar nedeniyle geriledi. Bu da satışlardaki artışa rağmen bu kategoride ürün ekonomisinin iyileşmediğini gösteriyor. Geleneksel oyun kategorisinde de düşüş yaşandı.
Best Buy (BBY), üçüncü çeyrekte de benzer IEEPA gümrük vergisi iadeleri bekliyor. Bu nedenle, kısa vadede bu katkının devam etmesi öngörülüyor. Ancak bu kalem kalıcı bir faaliyet sürükleyicisi olmadığı için, Best Buy Ads ve Marketplace’in marj toparlanmasında zamanla daha fazla rol üstlenmesi gerekecek.
Bu girişimler aynı zamanda ek maliyetler de getiriyor. Yurt içi düzeltilmiş genel yönetim ve satış giderleri (SG&A), 1,68 milyar dolardan 1,78 milyar dolara yükseldi ve gelirin yüzde 19,3’ünden yüzde 19,6’sına çıktı. Şirket, bu artışın bir kısmını Marketplace ve Best Buy Ads harcamalarına, ayrıca daha yüksek maaş ve reklam giderlerine bağladı. Yeni iş kollarından gelen brüt kâr artışı, bu harcamalarla birlikte değerlendirilmek zorunda.
Uluslararası karşılaştırılabilir satışlar yüzde 1,8 gerilerken, gelir yüzde 4,2 düşüşle 709 milyon dolara indi. Düzeltilmiş faaliyet marjı yüzde 2,4’ten yüzde 1,8’e geriledi. GAAP faaliyet marjında ise belirgin bir iyileşme görüldü; ancak geçen yılın aynı döneminde 114 milyon dolarlık yeniden yapılanma gideri varken, bu çeyrekte bu kalem sadece 6 milyon dolar azaldı.
Hedge Fon Eğilimi
Mevcut belgeler, Best Buy (BBY) mali yılın ikinci çeyrek sonuçlarını açıklamadan önceki pozisyonları yansıtıyor. Insider Monkey veritabanına göre, 2026 ikinci çeyrek sonunda Best Buy (BBY) hissesi tutan hedge fon sayısı 44’e geriledi. Üç ay önce bu sayı 45’ti.
Sonuç
Best Buy (BBY) tarafında talep toparlanması, daha geniş kategori büyümesi, online satışlar ve yukarı yönlü satış beklentileriyle destekleniyor. Ancak marj toparlanması henüz tam anlamıyla gerçekleşmiş değil. Best Buy Ads ve Marketplace, ürün marjlarındaki baskıyı dengeliyor; fakat bu iş kollarının maliyetleri ve gümrük vergisi iadesi, manşet iyileşmeyi karmaşıklaştırıyor. Kalıcı kâr büyümesi için yeni iş kollarının ek faaliyet kârı yaratması ve ürün marjlarının istikrar kazanması gerekecek.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: insidermonkey.com
