Altı hafta önce 15 galonluk bir benzin deposunu doldurmak 44,70 dolara mal olurken, bugün bu rakam 62,10 dolara yükseldi. 240 milyon Amerikalı sürücü için haftalık 17,40 dolarlık bu artış, artık sadece akaryakıt fiyatlarındaki bir yük değil, makroekonomik bir gelişme olarak öne çıkıyor.
AAA verilerine göre, ABD genelinde normal benzinin galon fiyatı salı günü 4,14 dolara ulaştı. Bu rakam, İran’daki savaşın başladığı 26 Şubat’tan önce 2,98 dolardı. Aynı dönemde United States Gasoline Fund (UGA) %50 yükseldi.
Wall Street, bu gelişmelerin etkilerini fiyatlamaya başladı.
Bank of America tarafından salı günü yayımlanan bir notta, mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) aylık bazda %1 artış göstermesinin beklendiği belirtildi. Bu artışın neredeyse tamamı, enerji fiyatlarındaki %10,6’lık yükselişten kaynaklanıyor. Bu oran, haziran 2022’den bu yana en yüksek aylık manşet TÜFE artışı olacak.
Bank of America ekonomistleri Stephen Juneau ve Jeseo Park, 10 Nisan perşembe günü açıklanacak mart ayı TÜFE raporunda manşet enflasyonun aylık %1 artmasını bekliyor. Bu, COVID sonrası enerji fiyatlarındaki sıçramadan bu yana en yüksek seviye olarak öne çıkıyor.
Yıllık bazda ise manşet TÜFE’nin şubattaki %2,4’ten martta %3,5’e yükselmesi bekleniyor. Juneau, “Bu ay, İran’daki savaşın çekirdek verilere yansımasını görmek için muhtemelen erken. Yine de, havayolu biletleri ve teslimat hizmetlerinde petrol fiyatlarındaki artışın genel sepete yansıyıp yansımadığını takip edeceğiz.” dedi.
Enerji alt endeksinin tek başına aylık %10,6 artması ve manşet enflasyondaki hızlanmanın neredeyse tamamını oluşturması bekleniyor. Gıda endeksinin ise aylık %0,2’lik sınırlı bir katkı yapacağı öngörülüyor.
Bankanın gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek TÜFE tahmini ise aylık %0,3 artış yönünde. Bu da yıllıklandırılmış bazda %2,7’ye işaret ediyor ve Fed’in %2’lik hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor.
Bank of America’ya göre asıl odak noktası, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE’ye (Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi) yansıma olacak. Son üç ayda beklentilerin üzerinde gelen PCE verilerinin ardından, banka mart ayında daha ılımlı %0,2’lik bir artış öngörüyor. Bu da baz etkisiyle yıllık oranın %3,1’e çıkmasına neden olabilir.
Bu tablo, Federal Açık Piyasa Komitesi’ndeki enflasyon konusunda hassas üyeler için fazla rahatlatıcı olmayacak.
Tahmin Piyasaları: 2026’da Enflasyon Ne Kadar Yükselecek?
Polymarket üzerindeki tahmin piyasalarında, ABD’de enflasyonun 2026’da %3,5’in üzerine çıkma olasılığı %90’a yükseldi. Bu oran, geçen haftaya göre 10 puanlık bir artış anlamına geliyor.
TÜFE’nin %4’ü aşma ihtimali %67’ye yükselirken, bu oran geçen haftaya göre 33 puan arttı. Enflasyonun %5’in üzerine çıkması gibi uç bir senaryonun olasılığı ise %36’ya yükseldi ve bu da İran kaynaklı petrol şokunun geçici değil, yapısal bir fiyatlama değişimi olarak algılandığını gösteriyor.
Fed’in Zorlu Denklemi
Fed de aynı verileri yakından izliyor. Enerji kaynaklı enflasyon artışları, otomatik olarak faiz artışını tetiklemiyor; Fed, genellikle tersine dönmesi beklenen arz şoklarını göz ardı ediyor.
Ancak bu döngüyü 2022’den daha karmaşık hale getiren üç unsur var:
Birincisi, savaş başlamadan önce çekirdek PCE zaten yıllık bazda %3’ün üzerindeydi; yani geçiş etkisi, %2’lik temel seviyede olmayan bir ekonomiyi etkiliyor.
İkincisi, işgücü piyasası hâlâ sıkı; bu da arz şokuna bağlı olarak gevşeme için tipik gerekçeyi ortadan kaldırıyor.
Üçüncüsü, Bank of America’nın tahminlerine göre mart ayında çekirdek TÜFE yıllıklandırılmış bazda %3,1 seviyesinde olacak; bu da enerji hariç tutulsa bile %2’lik PCE hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
