Bank of America Securities’in 1 Mayıs tarihli raporuna göre, Wall Street stratejistleri nisan ayında ABD borsaları rekor seviyelere ulaşmasına rağmen hisse senedi portföy ağırlıklarında neredeyse hiçbir değişiklik yapmadı. Bu durum, profesyonel yatırımcıların son yükselişi tam anlamıyla benimsemediğine işaret ediyor.
Bank of America’nın yakından takip edilen Sell Side Indicator (Satış Tarafı Göstergesi), büyük Wall Street stratejistlerinin ortalama hisse senedi portföy ağırlıklarına dayalı olarak oluşturulan karşıt bir gösterge. Nisan ayında %55,6 seviyesinde sabit kaldı. Bu oran yıl başına göre 0,3 puan düşük, geçen yılın aynı dönemine göre ise 1,1 puan yüksek. Gösterge hâlâ “nötr” bölgede yer alıyor. Ancak stratejistler Savita Subramanian ve Victoria Roloff, göstergenin AL sinyalinden çok SAT sinyaline yakın olduğunu belirtti.
S&P 500 (SP500), nisan ayında Orta Doğu’da ateşkes umutları ve güçlü şirket bilançolarının etkisiyle %10’dan fazla yükseldi. Bank of America, bu artışın 1928’den bu yana aylık getiriler arasında %98’lik dilime girdiğini açıkladı. Ancak yükselişin büyük kısmı piyasa değeri yüksek şirketler tarafından sağlandı. Eşit ağırlıklı S&P 500 endeksi, geleneksel endekse göre 5 puan geride kaldı. Ay boyunca hisselerin yalnızca %23’ü geniş endeksi geride bıraktı; bu oran, Bank of America’nın 1986’dan bu yana tuttuğu verilerde dördüncü en düşük seviye.
Stratejistler, güçlü bilanço eğilimlerine rağmen, önümüzdeki aylarda değerlemeleri baskılayabilecek ve çarpan daralmasına yol açabilecek çeşitli risklere dikkat çekti. Özellikle hisse arz-talep dengesindeki bozulma ve İran’ı da içeren çözülmemiş jeopolitik risklerin gecikmeli etkileri öne çıktı. Bu nedenle, endeksin zirvelerinde genel alım yapmak yerine hisse seçiminin öne çıktığı bir dönem olduğu vurgulandı.
Sell Side Indicator, piyasa genel görüşünün tersine çalışacak şekilde tasarlandı. Tarihsel olarak, Wall Street’in aşırı kötümser olduğu dönemlerde artış beklentisi, aşırı iyimser olduğu dönemlerde ise düşüş beklentisi sinyali verdi. Bank of America, bu göstergenin önümüzdeki 12 ay için S&P 500 getirilerini tahmin etmede, birçok popüler tek faktörlü piyasa zamanlama aracından daha güçlü bir öngörü sunduğunu belirtti. Modele göre, %55,6 seviyesindeki mevcut okuma, önümüzdeki 12 ayda S&P 500’de potansiyel olarak %13’lük bir getiri anlamına geliyor.
Buna rağmen, stratejistlerin hisse senedi tavsiyeleri hâlâ geçmiş piyasa zirvelerinde görülen seviyelerin altında. Bank of America, önceki zirvelerde bu oranın genellikle %59’un üzerinde olduğunu hatırlattı. Bu da Wall Street’in şu anda ne güçlü bir alım sinyali verecek kadar kötümser, ne de tam anlamıyla iyimser bir havada olduğunu gösteriyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
