VanEck’in yeni raporuna göre, madencilik faaliyetlerindeki son düşüş, Bitcoin için bir yükseliş sinyali olabilir.
VanEck analistleri, pazartesi günü yayınlanan bir raporda Bitcoin’in tarihsel olarak madencilik faaliyetlerinin azaldığı dönemlerin ardından pozitif getiri elde etme olasılığının daha yüksek olduğunu belirtti.
Analistler, 2014 yılından bu yana, ağın hash oranının düştüğü dönemlerde 90 günlük ileriye dönük Bitcoin getirilerinin %65 oranında olduğunu, hash oranının arttığı dönemlerde ise bu oranın %54 olduğunu söyledi.
“Geçmiş bazı göstergeler, hash oranındaki düşüşlerin uzun vadeli yatırımcılar için yükseliş eğilimi gösterebileceğini” belirterek, bu eğilimi, zayıf operatörlerin finansal baskı altında ağdan çıktığı madencilerin teslim olmasıyla bağlantılı bir “ters sinyal” olarak tanımladı.
VanEck, Bitcoin’in hash oranının 15 Aralık’a kadar olan ayda %4 düşmesiyle bu tarihsel korelasyonun yeniden ortaya çıktığını ve bunun Nisan 2024’ten bu yana en keskin düşüş olduğunu belirtti:
“Ayrıca, hash oranı sıkışması daha uzun süre devam ettiğinde, pozitif ileriye dönük getiriler daha sık ve daha büyük ölçüde ortaya çıkma eğilimindedir.”
Madenciler için baskı artıyor
Madencilik kârlılığı, Bitcoin’in son dönemdeki fiyat düşüşüyle birlikte kötüleşti. VanEck’in raporu, Antminer S19 XP gibi orta nesil madencilik ekipmanlarının başabaş elektrik maliyetlerinin, 2024 sonlarında kilovat-saat başına yaklaşık 0,12 dolardan 2025 Aralık ortasına kadar yaklaşık 0,077 dolara keskin bir düşüş gösterdiğini ortaya koyuyor.
Başabaş elektrik maliyeti, bir kripto madencisinin para kaybetmeden karşılayabileceği maksimum elektrik fiyatıdır ve bu maliyetin düşmesi, genellikle madencilik kârlılığının kötüleştiğinin işaretidir çünkü sadece daha düşük maliyetli operatörler ayakta kalabilir.
Raporda, madencilerin artan baskı ile karşı karşıya kalırken, uzun vadeli kurumsal alıcıların arzı emmek için yer kapladığı belirtildi. VanEck, özellikle dijital varlık hazinelerinin (DAT) geçtiğimiz ay fiyat düşüşlerinde alımlarını hızlandırdığını söyledi.
Rapora göre, kasım ortasından aralık ortasına kadar DAT’lar yaklaşık 42.000 BTC satın aldı, bu da aylık bazda %4’lük bir artışa tekabül ediyor ve toplam varlıkları yaklaşık 1,09 milyon BTC’ye yükseltti.
VanEck, “İleriye dönük olarak, birçok DAT’ın stratejisinin, adi hisse senedi ihracından uzaklaşmak ve bunun yerine imtiyazlı hisse satışlarından elde edilen gelirlerle BTC alımlarını finanse etmek olacağına inanıyoruz.” dedi.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: The Block
