Halka arz piyasası, Elon Musk’ın özel uzay şirketi SpaceX’in (SPCX) öncülüğünde tarihi bir sermaye girişine hazırlanıyor. SpaceX’in 12 Haziran’da halka açılarak 80 milyar dolara kadar kaynak toplaması ve şirketin toplam değerlemesinin 1,8 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Bu adımı, Anthropic ve OpenAI’ın milyarlarca dolarlık halka arzları takip edecek.
Yardeni Research’ün son raporuna göre, bu üçlünün (“AI-3”) borsadaki likiditenin tamamını çekebileceğine dair endişeler artıyor. Ancak Yardeni, toplam değerlemeleri 5 trilyon dolara ulaşsa da, gerçekte toplanacak sermayenin 200 milyar dolar ile yönetilebilir seviyede olacağına dikkat çekiyor ve likidite sıkıntısı yaşanmasını beklemiyor.
Wall Street’teki yatırım bankaları, bu halka arzlarda bireysel yatırımcıların da doğrudan yer alabilmesi için fırsatlar sunmayı planlıyor. Yardeni analistleri, bireysel yatırımcıların güçlü likidite desteğiyle bu fırsatlara yoğun ilgi göstereceğini öngörüyor.
Genel piyasa büyüklüğü ise bu yeni halka arzların çok üzerinde. Wilshire 5000 ve S&P 500 endekslerinin toplam piyasa değeri 130 trilyon doları aşıyor. Ayrıca, AI-3 şirketlerinin halka açıklık oranlarının düşük olması nedeniyle, bu şirketlerin endekslere etkisinin ilk etapta sınırlı kalacağı belirtiliyor.
SpaceX, hisselerinin yalnızca yaklaşık %4,3’ünü halka arz edecek. Diğer şirketlerin de benzer şekilde düşük oranlarda halka açılması bekleniyor. Bu durum, toplam piyasa değeri 24 trilyon dolar olan ve halka açıklık oranı %81 ile %98 arasında değişen Muhteşem 7 şirketleriyle belirgin bir tezat oluşturuyor.
Bu alışılmadık halka arzlara uyum sağlamak için endeks sağlayıcıları hızlı düzenlemelere gitti. NASDAQ, 1 Mayıs’tan itibaren endekse dahil etme süresini 15 güne indirdi. Ancak S&P Dow Jones Indices, geçen hafta yaptığı açıklamada, bu mega şirketlerin S&P 500’e dahil edilmesini kolaylaştıracak bir kural değişikliği yapmayacağını duyurdu.
Kurallarda değişiklik olmasa da, Bloomberg Intelligence’a göre endeksi takip eden fonların SpaceX’in halka açık hisselerinin önemli bir kısmını portföylerine eklemesi gerekecek. Bu durum, endeks fonlarının zorunlu alımları ile piyasadaki sınırlı hisse arzı arasında gergin bir denge yaratıyor.
Yoğun tanıtım ve beklentiye rağmen, bu teknoloji devlerinin finansal temelleri yeni yatırımcılar için ciddi riskler barındırıyor. Analistlere göre, AI-3 şirketlerinin 2025’teki toplam zararı 25 milyar doları aştı ve değerlemelerinin büyük bölümü henüz test edilmemiş 22,7 trilyon dolarlık kurumsal yapay zekâ pazarına dayanıyor. SpaceX için ise Yardeni, “veri merkezlerini uzaya taşımak için henüz bir kavramsal kanıt bulunmadığını” vurguluyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
