İlk halka arz piyasası, Elon Musk’ın özel uzay şirketi SpaceX’in öncülüğünde tarihi bir sermaye toplama dalgasına hazırlanıyor. Space Exploration Technologies (SPCX), 12 Haziran’da halka açılarak 1,8 trilyon dolarlık bir değerleme üzerinden 80 milyar dolara kadar fon toplamayı hedefliyor. SpaceX’in ardından Anthropic ve OpenAI’ın da trilyonlarca dolarlık değerlemelerle halka arz edilmesi bekleniyor.
Yardeni Research’ün güncel raporuna göre, “AI-3” olarak adlandırılan bu üçlünün, borsadaki diğer şirketler üzerindeki likiditeyi çekebileceğine dair endişeler artıyor. Ancak Yardeni, toplam piyasa değerleri 5 trilyon dolara ulaşsa da, gerçekte toplanacak sermayenin yalnızca 200 milyar dolar olacağını ve bunun sindirilebilir bir miktar olduğunu belirtiyor.
Wall Street yatırım bankacıları, bu halka arzlarda bireysel yatırımcıların da doğrudan katılımını sağlamayı planlıyor. Yardeni’nin analistleri, özellikle yüksek bireysel likidite ortamında, sıradan yatırımcıların bu halka arzlara büyük ilgi göstereceğini öngörüyor.
Bununla birlikte, genel hisse senedi piyasasının büyüklüğü bu halka arzların çok üzerinde. Wilshire 5000 ve S&P 500 endekslerinin toplam piyasa değeri 130 trilyon doların üzerinde bulunuyor. Yardeni, AI-3 üçlüsünün ilk halka arzda piyasaya sürülecek hisselerinin çok sınırlı olacağı için, bu şirketlerin endekslerde hemen ağırlık kazanmayacağını vurguluyor.
SpaceX, halka açık hisselerinin yalnızca %4,3’ünü piyasaya sunacak. Rakiplerinin de benzer şekilde düşük oranlarda halka arz yapması bekleniyor. Bu durum, toplam 24 trilyon dolarlık piyasa değerine sahip ve halka açıklık oranı %81 ile %98 arasında değişen “Muhteşem 7” şirketlerinden belirgin şekilde ayrışıyor.
Bu benzersiz halka arzlara uyum sağlamak için endeks sağlayıcıları da kurallarını güncelliyor. Nasdaq, 1 Mayıs’tan itibaren endekse giriş süresini 15 güne indirdi. Ancak S&P Dow Jones Indices, geçen hafta yaptığı açıklamada, bu mega şirketlerin S&P 500’e girişini kolaylaştırmak için kurallarında değişiklik yapmayacağını bildirdi.
Bloomberg Intelligence’a göre, kurallarda değişiklik olmasa bile, endeksi takip eden fonların SpaceX’in halka açık hisselerinin önemli bir kısmını portföylerine dahil etmesi gerekecek. Bu durum, endeks fonlarının zorunlu alımları ile piyasadaki sınırlı hisse arzı arasında gergin bir denge yaratıyor.
Yoğun pazarlama ve beklentiye rağmen, bu teknoloji devlerinin temel finansal verileri yeni yatırımcılar için ciddi riskler barındırıyor. Analistlere göre, AI-3 üçlüsünün 2025 yılı için öngörülen toplam zararı 25 milyar doları aşıyor. Şirketlerin değerlemelerinin büyük bölümü ise henüz kendini kanıtlamamış ve 22,7 trilyon dolar büyüklüğünde olduğu tahmin edilen kurumsal yapay zekâ pazarına dayanıyor. SpaceX özelinde ise, Yardeni “uzayda veri merkezi işletmenin fizibilitesi henüz kanıtlanmadı” değerlendirmesinde bulunuyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
