EPAM Systems (EPAM) için artış beklentisi taşıyan bir analizde, şirketin piyasa tarafından yanlış fiyatlandığına dikkat çekiliyor. 8 haziran itibarıyla EPAM hissesi 96,72 dolardan işlem görüyordu. Yahoo Finance verilerine göre, şirketin geriye dönük F/K oranı 14,02, ileriye dönük F/K oranı ise 7,44 seviyesinde.
EPAM, dünya genelinde dijital platform mühendisliği ve yazılım geliştirme hizmetleri sunuyor. Analize göre, piyasa üretici yapay zekâ kaynaklı olası bir talep daralmasını kısa vadede abartılı şekilde fiyatlarken, şirketin mevcut finansal performansı daha dayanıklı bir tabloya işaret ediyor.
Şirket, ilk çeyrekte %7,6 yıllık büyümeyle 1,4 milyar dolar gelir açıkladı. GAAP dışı hisse başına kazanç 2,86 dolar, faaliyet marjı ise %14,3 olarak gerçekleşti. Bu da talep belirsizliğine rağmen kârlılığın korunduğunu gösteriyor.
Yıl geneli için gelir büyüme beklentisi %4–6,5 aralığına, hisse başına kazanç tahmini ise 12,98–13,28 dolar aralığına revize edildi. Şirketin bilançosu güçlü: Yaklaşık 1,043 milyar dolar nakit ve sadece 165 milyon dolar borç ile yüksek net nakit pozisyonu bulunuyor. Aynı dönemde EPAM, sermaye geri dönüşüne odaklanarak çeyrekte 324 milyon dolarlık hisse geri alımı yaptı. Bunun 300 milyon doları hızlandırılmış geri alım programı kapsamında gerçekleşti. Hisse sayısı 54,274 milyondan 52,757 milyona düşürüldü.
Geçici olarak işletme nakit akışında olumsuz bir değişim yaşansa da, şirketin sermaye dağılımı ve kârlılık profili, yapısal olarak güçlü bir hizmet şirketine işaret ediyor. Ancak piyasa, EPAM’ı ileriye dönük kazançlarının düşük bir katı üzerinden fiyatlıyor ve yapay zekâ kaynaklı uzun vadeli talep kaybı konusunda aşırı karamsar bir yaklaşım sergiliyor.
Bu durum, fiyat ile temel veriler arasında bir kopukluk yaratıyor. Özellikle EPAM’ın büyümesini sürdürmesi, marjların istikrarlı kalması ve disiplinli hisse geri alımları bu kopukluğu öne çıkarıyor. Önümüzdeki çeyreklerde güçlü operasyonel performans, agresif hisse geri alımları ve yapay zekâya bağlı hizmetlerin şirket için fırsata dönüşmesi, değerlemede yukarı yönlü bir potansiyel yaratabilir. Bu koşullar sağlanırsa, EPAM’ın kazanç istikrarı ve azalan hisse sayısı, mevcut olumsuz anlatının önüne geçebilir.
Daha önce Cognizant Technology Solutions (CTSH) için de benzer bir artış beklentisi paylaşılmıştı. O analizde şirketin yapay zekâ odaklı verimlilik dönüşümü, büyüme ivmesi ve stratejik ortaklıklarla genişleyen kurumsal yapay zekâ yetenekleri vurgulanmıştı. Ancak CTSH hissesi o tarihten bu yana yaklaşık %31,80 değer kaybetti. The Mispricing Desk, EPAM için de benzer bir görüşte; ancak özellikle şirketin değerleme kopukluğuna, dayanıklı marjlarına ve yapay zekâ endişelerine rağmen sürdürülen agresif hisse geri alımlarına dikkat çekiyor.
EPAM, en popüler 40 hedge fon hissesi arasında yer almıyor. Verilere göre, ilk çeyrek sonunda 34 hedge fon portföyünde EPAM bulunurken, bir önceki çeyrekte bu sayı 44’tü. EPAM’ın yatırım açısından risk ve potansiyel taşıdığını kabul etmekle birlikte, bazı yapay zekâ hisselerinin daha kısa sürede daha yüksek getiri potansiyeline sahip olduğu görüşü öne çıkıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: insidermonkey.com
