Enphase Energy (ENPH), ikinci çeyrek bilançosu öncesinde son dönemde sert bir geri çekilme yaşadı. Şirketin hisseleri şu anda ileriye dönük kazançlarının 19 katından işlem görüyor, kasasında 474 milyon dolar nakit bulunuyor ve ürünleri ABD’de yaklaşık 30 milyon müşteri hesabına hizmet veren elektrik şirketlerinin kullanımına açılmış durumda.
Analistler Anlamlı Bir Yükseliş Potansiyeli Görüyor
Şirketin hisseleri 24 Temmuz cuma gününü 36,70 dolardan kapattı. Bu seviye, bir ay öncesine göre %23,25, 52 haftalık zirve olan 73,74 dolara göre ise %50,23 daha düşük. Enphase’in ileriye dönük F/K oranı 19 seviyesinde. Wall Street’te ortalama hedef fiyat ise 48,47 dolar; bu da hissede anlamlı bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Yapay zekâ tabanlı temel değerleme modeli, hissenin adil değerini %90 güvenle 65,66 dolar olarak belirliyor. Bağımsız değerleme ekranlarında ise hisse, içsel değerinin %18,7 ila %20 altında fiyatlanıyor.
Yönetim Son Dönemde, Mevcut Fiyatın Üzerinden Hisse Geri Alımı Yaptı
Enphase, 2025 yılını 474,32 milyon dolar nakitle kapattı. Bu rakam, yıllık bazda %28,5 artış anlamına geliyor. Şirketin elinde 268,7 milyon dolarlık hisse geri alım yetkisi de bulunuyor.
Yönetim, 2025’in ilk yarısında yaklaşık 130 milyon dolarlık hisse geri alımı gerçekleştirdi. Alımların ortalama fiyatı hisse başına 62,71 ve 42,67 dolar oldu; her iki seviye de bugünkü fiyatın üzerinde. Son 12 işlemde içeriden alımların net pozitif olması, yönetimin şirkete olan güvenini gösteriyor.
30 Milyon Müşterilik Katalizör Yeni Başlıyor
ABD’de nihai satış talebi, dördüncü çeyrekte çeyrekten çeyreğe %21 artarak son iki yılın en güçlü seviyesine ulaştı. IQ Meter Collar ürünü, yaklaşık 30 milyon müşteri hesabına hizmet veren 52 ABD elektrik şirketinde onay aldı. Sertifikalı batarya montajcısı sayısı 19.500’den 22.000’in üzerine çıktı. Yeni bir safe harbor anlaşması ise 12 ila 24 ayda yaklaşık 68 milyon dolarlık ek gelir potansiyeli sunuyor.
2025 mali yılında şirketin geliri %10,72 artışla 1,473 milyar dolara yükseldi. Faaliyet kârı %103,81, net kâr ise %67,68 büyüdü. Hisse başına kâr, son dört çeyreğin üçünde beklentileri aştı; dördüncü çeyrekte ise %22,63’lük bir sürpriz gerçekleşti.
Enphase, SolarEdge’i Kritik Noktalarda Geride Bıraktı
Enphase’in konut tipi güneş enerjisi donanımındaki başlıca rakiplerinden SolarEdge Technologies (SEDG), ilk çeyrekte 57,37 milyon dolar net zarar açıkladı ve BMO Capital tarafından “SAT” notu ile 36 dolar hedef fiyatla değerlendiriliyor. Şirketin mevcut fiyatı ise 42,60 dolar seviyesinde. Enphase ise 2025’te 172,13 milyon dolar net kâr ve 95,90 milyon dolar serbest nakit akışı elde etti.
Gümrük Vergileri Toparlanma Hikâyesini Bozmuyor
Karşılıklı gümrük vergilerinin, 2026 ilk çeyreğine kadar şirketin brüt kâr marjını yaklaşık 5 puan azaltması bekleniyor. Ancak Enphase bu baskıyı şimdiden absorbe ediyor. Şirketin dördüncü çeyrek GAAP dışı brüt kâr marjı %46,1 seviyesine ulaştı. Ayrıca, ABD’de üretilen 1,31 milyon mikroinvertör, Section 45X üretim vergi kredisine hak kazandı.
Enphase’in ABD’de büyüyen üretim kapasitesi, gümrük vergisi baskısını dengelemeye yardımcı olurken, şirketi ABD üretimini teşvik eden politikalardan yararlanacak şekilde konumlandırıyor. Büyüme odaklı yatırımcılar için mevcut değerleme, kısa vadeli gümrük vergisi riskini yansıtırken, Enphase’in güçlü nakit pozisyonu ve toparlanma katalizörleri tam olarak fiyatlanmış görünmüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: yahoo.com
