UBS analistlerine göre, Volkswagen (VOW3) yönetimi, grubun maliyet azaltma planına destek sağlamak amacıyla Almanya’daki fabrikalarında çalışanlarla bir dizi toplantı başlattı. Banka uzmanları, bu süreçte sendikalar ve işçi temsilcilerinden bir miktar direnç gelmesinin muhtemel olduğunu, müzakereler sırasında olası iş bırakma eylemlerinin gündeme gelebileceğini belirtiyor. Ancak UBS, Almanya’da kapanması gündeme gelen dört fabrikanın sendikal dirençle karşılaşmasına rağmen, yıl sonuna kadar bir anlaşmaya varılabileceği senaryosunu da olası görüyor.
UBS, Çinli rakiplerin Avrupa’daki rekabetinin giderek artması nedeniyle, Volkswagen’in kârlılığını koruyabilmesi için kapasite ve çalışan sayısında azaltıma gitmesinin “gerekli” olduğunu vurguluyor. Bankaya göre, bu adımlar esas olarak kâr marjındaki daha fazla erimenin önüne geçmeyi hedefliyor. Söz konusu yeniden yapılanma maliyetlerinin dördüncü çeyrekte kaydedilebileceği ve bu nedenle bu yılki hisse başına kazanç (EPS) ile temettüyü etkileyebileceği belirtiliyor. UBS, bu maliyetlerin yaklaşık 4 ila 7 milyar euroya ulaşabileceğini, bunun da etkilenen çalışanların iki yıllık maaşına denk geldiğini ve kısa süre önce duyurulan Everllence satışından beklenen gelirin büyük kısmını absorbe edebileceğini ifade ediyor.
4 Eylül’de yapılacak denetim kurulu toplantısı yakından takip edilecek. UBS’in aktardığı Reuters ve Handelsblatt gibi çeşitli medya kuruluşlarına göre, yönetim, sendikalar ve Aşağı Saksonya eyaleti arasında özellikle Almanya’daki dört fabrikanın (Hannover, Zwickau, Emden ve Audi Neckarsulm) geleceği konusunda henüz bir uzlaşma sağlanabilmiş değil.
Bu tabloya rağmen UBS, Volkswagen’in 2026 yılı için temel faaliyetlerinde belirlediği hedefleri “iddialı” olarak nitelendiriyor. Şirketin faaliyet marjı hedefi yüzde 4 ila 5,5 aralığında; bu oran yılın ilk yarısında yüzde 3,8 olarak gerçekleşmişti. Üçüncü çeyreğin ise yaz dönemi fabrika kapanışları nedeniyle mevsimsel olarak daha zayıf geçmesi bekleniyor.
Volkswagen hisseleri, Frankfurt’ta işlem gününde yüzde 0,9 değer kaybederken, yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 30 düşüş gösterdi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
