Son yıllarda Nvidia (NVDA) ve Advanced Micro Devices (AMD), özellikle yapay zekâ hızlandırıcıları pazarındaki başarıları sayesinde değer kazandı. Bu süreçte Nvidia, bu alanda öncü rol üstlenerek AMD’ye kıyasla çok daha güçlü bir performans sergiledi. AMD ise aradaki farkı kapatmak için çalışmalarını sürdürdü.
Ancak Nvidia’nın üstün performansı yalnızca yapay zekâ hızlandırıcılarıyla sınırlı değil. İki şirket arasındaki belirgin farklar, yarı iletken sektöründeki bu iki hissenin yatırımcıya sunduğu değer önerilerinin de ayrışmasına yol açıyor.
Nvidia’nın yapay zekâ hızlandırıcılarındaki liderliği
Nvidia’daki birçok değişim, şirketin son yıllardaki dönüşümüne dayanıyor. Dört yıl önce, mali 2023’ün ilk çeyreğinde (1 Mayıs 2022’de sona eren dönem), Nvidia daha çeşitli bir gelir yapısına sahipti.
O dönemde, bugün yapay zekâ hızlandırıcıları tasarlayan veri merkezi birimi, şirketin en büyük iş kolu hâline yeni gelmişti. Nvidia’nın geleneksel olarak güçlü olduğu oyun segmenti ise hâlâ önemli bir gelir kaynağıydı. Profesyonel görselleştirme ile otomotiv ve robotik birimleri de daha küçük ama kayda değer segmentlerdi.
Ancak mali 2027’nin ilk çeyreğine (26 Nisan 2026’da sona eren dönem) gelindiğinde, veri merkezi segmenti şirket gelirlerinin %92’sini oluşturur hâle geldi. Bu nedenle Nvidia, dört yıl önce var olan diğer üç segmentin (oyun dahil) gelirlerini artık ayrı ayrı açıklamıyor. Gelirin kalan %8’i ise kenar bilişim (edge computing) odaklı bir segmentten geliyor ve bu segment artık oyun ürünlerini de kapsıyor.
Yapay zekâ çiplerine yönelik yoğun talep sayesinde bu strateji Nvidia için olumlu sonuç verdi. Şirketin geliri, mali yılın ilk çeyreğinde %85, mali 2026’da ise %65 arttı. Hissenin 31 F/K çarpanıyla işlem görmesi, mevcut değerlemenin cazip seviyelere gerilediğine işaret ediyor.
AMD’nin farklılaşan stratejisi
AMD ise tek bir alana yoğunlaşmak yerine, ana iş kolları arasındaki ayrımı daha belirgin şekilde korudu. Bu yaklaşım, Lisa Su’nun 2014’te CEO olmasıyla birlikte şirketin odağını CPU ve GPU’lara kaydırmasıyla başladı.
Dört yıl önce, 2022’nin ilk çeyreğinde, bilgi işlem ve grafik birimi ile kurumsal, gömülü ve yarı özel birimler şirket gelirinin neredeyse tamamını oluşturuyordu.
Bu segmentler bir çeyrek sonra bugünkü hâlini aldı. Ancak AMD’nin yapay zekâ hızlandırıcılarını tasarlayan veri merkezi birimi, Nvidia’daki kadar baskın değil. 2026’nın ilk çeyreğinde bu segment, şirket gelirlerinin yaklaşık %56’sını oluştururken, müşteri ve oyun segmenti %35’lik paya sahipti.
Gömülü segment ise gelirin kalan %9’unu oluşturuyor. Bu oran, AMD’nin Xilinx’i satın aldığı döneme yakın seviyede ve şirketin bu alandan vazgeçmediğini gösteriyor.
Veri merkezi iş kolunun ağırlığı, AMD’nin gelecekteki stratejisiyle ilgili soru işaretleri doğuruyor. Şirket, Nvidia gibi tamamen yapay zekâ hızlandırıcılarına mı yönelecek, yoksa çeşitliliği korumaya devam mı edecek?
Çeşitlilik stratejisinin devam etmesi daha olası görünüyor. Gömülü segmentin kenar bilişim ve fiziksel yapay zekâya odaklanması, bu alanın korunması için güçlü bir gerekçe sunuyor. Ayrıca AMD’nin CPU’lara verdiği önem de unutulmamalı. CPU’lar, veri merkezi yatırımlarında giderek daha kritik hâle gelirken, bu alan Nvidia’nın uzmanlık alanı değil.
Bu yaklaşım, AMD’nin ilk çeyrekte %38, 2025’te ise %34 yıllık gelir artışı yakalamasını sağladı. Şirketin 161 seviyesindeki F/K oranı yeni yatırımcılar için caydırıcı olabilir. Ancak AMD, yapay zekâ hızlandırıcılarında rekabetçi farkı kapatamasa bile, çeşitlendirilmiş iş modeliyle yapay zekâ pazarında güçlü bir konumda kalmaya devam edebilir.
Nvidia ve AMD karşılaştırması
Nvidia ve AMD karşılaştırıldığında, özellikle yapay zekâ hızlandırıcılarındaki sektör liderliği Nvidia’yı öne çıkarıyor.
AMD’nin CPU, GPU ve gömülü çiplerle yapay zekâ veri merkezlerini destekleyen çeşitlendirilmiş yaklaşımı, şirketin uzun vadede rekabetçi kalmasını sağlayabilir. Ayrıca AMD’nin gelir büyümesi de yatırımcıların hisseye olan ilgisini sürdürebilir.
Ancak bu durum, Nvidia’nın yapay zekâ hızlandırıcılarındaki ilk hamle avantajını aşmak için yeterli görünmüyor. Nvidia, daha hızlı büyüme ve çok daha düşük bir değerleme sunarak şu anda yatırım açısından daha cazip bir seçenek olarak öne çıkıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: yahoo.com
