Morgan Stanley analisti Adam Jonas, yatırımcılara SpaceX’in Louisiana’da açıkladığı 100 milyar dolarlık uzay limanı planına rağmen şirketin hedeflerinin büyüklüğünün hâlâ tam olarak kavranmadığını söylüyor.
Jonas, çarşamba günü yayımladığı notta SpaceX için “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu ve 300 dolarlık hedef fiyatını yineledi. Bu hedef, salı günkü kapanış fiyatına göre %70’in üzerinde bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
CNBC’nin aktardığına göre Jonas, “Yatırımcıların SpaceX’in Starship ile planladığı ölçeği yeterince takdir ettiğine inanmıyoruz” dedi.
Fırlatma Matematiği
Bu not, SpaceX’in Louisiana’daki Vermilion Parish’te yeni bir Starbase fırlatma tesisi inşa ettiğini açıklamasının ardından geldi. Bu tesis, yılda binlerce fırlatmayı destekleyecek şekilde tasarlanan 100 milyar dolarlık bir yatırımın parçası. Şirketin şu anda işlettiği üç fırlatma rampasına ek olarak, tesisin sonunda 15 fırlatma rampasına sahip olması planlanıyor. 2027 sonuna kadar üç rampanın daha tamamen faaliyete geçmesi bekleniyor.
Jonas, bu genişlemenin büyüklüğünün, hissenin 2040 tahminlerinin ötesindeki fırlatma sıklığını fiyatlamadığını savunuyor. Özellikle, SpaceX’in bu rakamlara ulaşmak için Louisiana’daki Starbase’in tamamen inşa edilmesine bile gerek olmadığını belirtiyor.
Morgan Stanley’nin modeli, her rampa için günde yalnızca iki fırlatma varsayımıyla, 2040 yılı için yaklaşık 5.800 Starship fırlatmasının sekiz rampayla mümkün olacağını, bunun da SpaceX’in planladığı 15 rampadan daha az olduğunu gösteriyor.
‘Cazip’ Bir Giriş Noktası
Değerleme açısından Jonas, SpaceX’in “cazip şekilde değerlendiğini” belirtiyor. Hisselerin, Morgan Stanley’nin 2028 mali yılı tahminlerine göre, yalnızca satışların on katı (%70 büyüme) ve FAVÖK’ün 25 katı (%113 büyüme) seviyesinden işlem gördüğünü vurguluyor.
Bu değerlendirme, Jonas’ın daha önceki “SpaceX’in potansiyel olarak nesiller boyu büyüyebilecek bir şirket” olduğu tezini destekliyor. 300 dolarlık hedef fiyatının yarısından fazlası, şirketin xAI ile birleşmesiyle yapay zekâ alanındaki hedeflerine bağlanırken, geri kalanı fırlatma hizmetleri ve Starlink bağlantısı arasında bölünüyor.
SPCX Hissesi Zirvelerinin Gerisinde
Hisse, halka arz edildiğinde 1 trilyon doların üzerinde bir değerlemeyle piyasaya girmişti. Jonas, bu çıkışın ardından piyasanın SpaceX’in Starship ve yapay zekâ yatırımlarının ne kadar büyük olabileceğini yeterince takdir etmediğini düşünüyor.
SPCX Hisse Fiyatı: SpaceX hissesi çarşamba günü %0,81 yükselişle 139,07 dolardan işlem gördü. Bu seviye, halka arz sonrası ulaşılan 225 doların üzerindeki zirvenin oldukça altında.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
