Analist Notu: J.P. Morgan, datacom pazar görünümünün Coherent, Fabrinet ve Lumentum için olumlu olduğunu belirtti.

Analist Notu: J.P. Morgan, datacom pazar görünümünün Coherent, Fabrinet ve Lumentum için olumlu olduğunu belirtti.

LightCounting’in kısa süre önce yukarı yönlü revize ettiği datacom (veri iletişimi) pazarı öngörüsü, J.P. Morgan analistlerine göre Coherent (COHR), Fabrinet (FN) ve Lumentum (LITE) gibi optik bileşen tedarikçileri için olumlu bir gelişme olarak öne çıkıyor.

J.P. Morgan analistleri, datacom pazarında büyüme beklentisinin güçlü seyrettiğini ve toplam pazarın 2025’teki 19 milyar dolar seviyesinden 2028’e kadar yıllık ortalama %35 büyüme oranıyla 47 milyar dolara ulaşmasının beklendiğini belirtti. Bu büyümede özellikle 1,6T ve kısmen de 800G veri hızlarının etkili olacağı vurgulandı.

Veri hızları açısından bakıldığında, 1,6T segmentinin yaklaşık %200 yıllık bileşik büyüme oranıyla 21 milyar dolara ulaşması bekleniyor. 800G ise yaklaşık %26 büyüme ile yine 21 milyar dolara çıkacak. 3,2T segmentinin ise 2028’de sınırlı bir katkı sunacağı, 400G ve altındaki veri hızlarında ise düşüş öngörülüyor.

Aynı dönemde, XPU başına optik bağlantı oranı da artmaya devam ediyor. Ortalama bağlantı oranının 2025’te dört katın altında iken, 2027’de 4,5 kata çıkması bekleniyor. Sektör uzmanlarına göre bu oran mimariye göre değişiklik gösterebiliyor; örneğin Google’ın (GOOG) (GOOGL) optik devre anahtarları kullanımı TPU başına 1,5x bağlantı oranına işaret ederken, Nvidia (NVDA) dağıtımlarında GPU başına bu oran 6x seviyesine yaklaşıyor.

Ayrıca, birlikte paketlenmiş optiklerin (CPO) toplam adreslenebilir pazarının 2028’de 2 milyar dolara, 2030’da ise 11 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Lumentum’un son öngörülerine göre, şirketin CPO gelirlerinin 2028’de yaklaşık 2 milyar dolara ulaşacağı tahmin ediliyor. Bu da sektör analistlerinin 2028 için öngördüğü 2 milyar dolarlık toplam pazar büyüklüğünün üzerinde bir rakama işaret ediyor. Analistlere göre, sektör tahminleri temkinli kalıyor ve ilerleyen güncellemelerde yukarı yönlü revize edilebilir. Ayrıca, CPO dışı pazarın (transceiver pazarı) da dönem boyunca güçlü büyümesini sürdürerek yıllık ortalama %20 büyüme oranıyla 2030’da 45 milyar doların üzerine çıkması bekleniyor.

J.P. Morgan, Coherent ve Lumentum için AŞIRI GETİRİ, Fabrinet için ise NÖTR tavsiyesi veriyor. Hedef fiyatlar ise sırasıyla 380 dolar, 1.130 dolar ve 680 dolar olarak belirlendi.