Dell Technologies’in güçlü ikinci çeyrek bilançosu ve yukarı yönlü revize edilen beklentileri sonrası, analistlerin şirket hakkındaki görüşleri şöyle:
Kenio Fontes, Dell’in son çeyreğini oldukça başarılı buluyor. Güçlü büyüme, iyi marjlar ve olumlu gelecek beklentileri öne çıkıyor. Ancak, değerleme ve belirsizlikler konusunda temkinli. Dell artık geleneksel bir “değer hissesi” değil; geçen yıl yaklaşık 15 kat kazanç çarpanıyla işlem görürken, şimdi ileriye dönük 24 kat kazanç çarpanına sahip. Şirketin yapay zekâ rüzgarı ve güçlü operasyonları bu çarpan artışını haklı kılıyor. Ancak piyasa, önümüzdeki yıllardaki yapay zekâ büyümesini şimdiden fiyatlamış durumda.
Dell’in geleceği parlak olsa da, rekabet, sektör riskleri ve döngüsellik gibi faktörler de göz önünde bulundurulmalı. Önümüzdeki yıllarda operasyonel kaldıraçta bir zayıflama yaşanırsa, bu durum hem şirket değerini hem de çarpanları olumsuz etkileyebilir. Bu nedenle Fontes, Dell hissesi için TUT notunun uygun olduğunu düşünüyor.
Julia Ostian ise Dell’in açıkladığı rakamları son derece etkileyici buluyor. 2025 yılında yapay zekâ odaklı yatırımlarında Dell’e de yer verdiğini, ancak bazı pozisyonlarını kapattığını belirtiyor. Dell, Micron ve SK Hynix gibi bellek hisseleriyle birlikte portföyünde yer almaya devam ediyor. Mayıs sonunda pozisyonunun bir kısmını sattığını ve bunu, yapay zekâya dair bazı endişeler nedeniyle doğru bir karar olarak gördüğünü ifade ediyor.
Dell, tarihsel olarak piyasa ortalamasına göre iskontolu işlem gören döngüsel şirketlerden biri. Ancak, yapay zekâ talebindeki artış ve güçlü sipariş birikimiyle bu iskontonun sona erdiğini belirtiyor. Yine de, yapay zekâ talebinde bir duraksama olursa, hissenin bugünkü yaklaşık 490 dolar seviyesinden aşağı yönlü riskler taşıyabileceğini vurguluyor. Bu nedenle, şu an için en iyi kararın TUT notu olduğunu ve olası geri çekilmelerde şirketi yakından takip edeceğini söylüyor.
Ostian, Dell’in rakiplerinden Cisco’ya 2025’te AL notu verdikten sonra temmuz sonunda TUT notu verdiğini hatırlatıyor. Şu anda AL notunu koruduğu tek rakip ise Hewlett Packard Enterprise. HPE, Dell ile bulut yapay zekâ çözümleri ve kurumsal sunucularda rekabet ediyor. Benzer riskler taşısa da, daha ucuz olması nedeniyle şu an için daha cazip bir fırsat sunduğunu belirtiyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
