Citi’nin Avrupa Yazılım ve BT Hizmetleri sektörüne ilişkin son değerlendirmesinde, SAP (SAP), Capgemini, Sage Group ve Nemetschek’i “AL” notuyla öne çıkan isimler olarak belirledi. Banka, Dassault Systèmes için ise “NÖTR” görüşünü koruyor. Bu yaklaşım, sektörde büyüme görünürlüğü, uygulama başarısı ve değerleme konularında farklı bakış açılarını yansıtıyor.
🎯 Citi, SAP (SAP) için “AL” notunu yineledi. Banka, şirketin disiplinli bulut dönüşümü, genişleyen yapay zekâ yetenekleri ve iyileşen kâr marjlarının uzun vadeli yatırım açısından güçlü bir tablo sunduğunu belirtti. SAP için 205 euro hedef fiyat belirleyen Citi, 2030’a kadar %10–11 organik gelir büyümesi bekliyor. Defansif kârlılık, esnek sermaye dağılımı ve başarılı uygulamanın hisseye yukarı yönlü potansiyel sağladığına dikkat çekiliyor. Ancak makroekonomik, rekabet ve uygulama risklerinin sürdüğü de vurgulanıyor.
🎯 Capgemini için de “AL” tavsiyesi korunuyor. Citi, piyasanın şirketin BT hizmetlerine olan talepteki toparlanmayı ve üretici yapay zekânın kurumsal düzeyde yaygınlaşmasından doğacak gelir fırsatlarını yeterince fiyatlamadığını düşünüyor. Banka, operasyonel verimlilik ve fiyatlandırma sayesinde marjlarda iyileşme ve organik büyümenin devamını bekliyor. Son dönemde sektörde yaşanan değerleme düşüşü ve yeniden yapılanma endişelerine rağmen, mevcut değerlemenin şirketin güçlenen temellerini yansıtmadığı görüşünde.
🎯 Sage için olumlu görüş sürdürülüyor. Citi, şirketin dayanıklı abonelik tabanlı iş modeli, güçlü tekrarlayan gelirleri ve istikrarlı kâr büyümesini öne çıkarıyor. Ürün yelpazesinin genişlemesi ve kârlılıktaki artışla desteklenen yaklaşık %9’luk organik büyüme bekleniyor. Sağlıklı nakit üretimi ve bilanço yapısı sayesinde şirketin satın alımlar ve hissedar getirileri için esnekliğe sahip olduğu belirtiliyor.
🎯 Nemetschek için de “AL” notu devam ediyor. Citi, şirketin inşaat sektöründe dijitalleşme trendlerinden, yapı bilgi modelleme yazılımı ve abonelik tabanlı çözümlerin yaygınlaşmasıyla uzun vadede fayda sağlayacak iyi bir konumda olduğunu düşünüyor. Planlanan HCSS satın alımının stratejik açıdan mantıklı olduğu ve mevcut değerlemenin makro ve uygulama risklerine rağmen cazip bir risk-getiri sunduğu ifade ediliyor.
🎯 Dassault Systèmes için ise “NÖTR” notu korunuyor. Citi, şirketin güçlü yazılım portföyü ve uzun vadeli büyüme potansiyelini kabul etmekle birlikte, bulut dönüşümü, abonelik geçişi, makro belirsizlik ve rekabet baskılarının bu olumlu unsurları dengelediğini belirtiyor. 3DEXPERIENCE platformunun sunduğu fırsatlar devam etse de, mevcut risk-getiri dengesinin “AL” notlu diğer isimlere kıyasla daha az cazip olduğu görüşü paylaşılıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
