Goldman Sachs, Micron Technology (MU) için hedef fiyatını 400 dolardan 900 dolara yükseltti ve şirketin 2026 ve 2027 yılları için gelir ve düzeltilmiş hisse başına kâr tahminlerini sırasıyla ortalama %28 ve %36 artırdı. Banka, notunu “NÖTR” seviyesinde tuttu.
James Schneider liderliğindeki analistler, Micron Technology’nin çeyrek sonuçlarında Wall Street beklentilerine kıyasla yaklaşık %9 daha yüksek gelir açıklamasını bekliyor. Şirket için gelir, brüt marj ve hisse başına kâr tahminleri sırasıyla 37,6 milyar dolar, %83,4 ve 22,07 dolar olarak öngörülüyor. Bu rakamlar, piyasa konsensüsündeki 34,4 milyar dolar gelir, %81,9 brüt marj ve 19,74 dolar hisse başına kâr beklentisinin üzerinde.
Ağustos çeyreği için Goldman Sachs, 48,8 milyar dolar gelir tahmin ederken, konsensüs beklentisi 40,4 milyar dolar seviyesinde. 2026 yılı için gelir ve hisse başına kâr tahminleri ise Wall Street beklentilerinin sırasıyla %30 ve %36 üzerinde.
Analistler, bu iyimserliğin temelinde sektörde devam eden arz sıkıntısının yer aldığını belirtiyor. 2027 yılı boyunca arz-talep dengesizliğinin sürmesiyle fiyatlar ve marjlarda artış bekleniyor.
Goldman Sachs, yatırımcıların dikkatinin Micron Technology’nin stratejik müşteri anlaşmalarına (SCA) odaklanacağını öngörüyor. Bu uzun vadeli sözleşmeler, tedarik taahhütlerini güvence altına alırken fiyat garantisi de içerebiliyor.
Analistler, hisse fiyatındaki güçlü yükseliş ve uzun vadeli müşteri anlaşmalarının potansiyel etkisi nedeniyle yatırımcıların pozisyonunun hâlâ oldukça artış beklentili (bullish) olduğunu vurguladı.
Ayrıca yatırımcıların, Micron Technology’nin yüksek bant genişlikli bellek (HBM) pazarındaki yaklaşık %20’lik payını koruması veya artırmasını beklediği, geleneksel DRAM fiyatlamasının ise ek yukarı yönlü potansiyel sunduğu ifade edildi.
Wolfe Research, bu hafta Elon Musk’ın Space Exploration Technologies (SpaceX) şirketi için “SEKTÖR ÜSTÜ PERFORMANS” notuyla 175 dolar hedef fiyatla kapsamaya başladı.
Bu adım, şirketin ABD’de şimdiye kadarki en büyük halka arzını (IPO) 135 dolar hisse fiyatıyla gerçekleştirmesinin ve 75 milyar dolarlık rekor bir fon toplamasının hemen öncesinde geldi. Şirketin toplam değeri 1,77 trilyon dolar olarak hesaplanıyor.
Analistler Miles Walton ve Peter Supino, SpaceX’in fırlatma maliyetlerini sıfıra yaklaştırma hedefinin, rakiplerin kolayca erişemeyeceği bir rekabet avantajı yarattığını belirtti. 2030’a kadar gelirlerde %70 büyüme ve FAVÖK marjının neredeyse iki katına çıkması bekleniyor.
Bu olumlu senaryoda en büyük pay, hâlâ test aşamasında olan ve tamamen yeniden kullanılabilir yeni nesil roket Starship’e ait. Wolfe, Starship’in başarılı şekilde yeniden kullanılmasının, Falcon 9 için yaklaşık 14 milyon dolar olan ek fırlatma maliyetini 5 milyon doların altına, yakıt maliyetinin ise 1 milyon dolara kadar indirebileceğini öngörüyor.
Starship’in devreye alınamaması durumunda ise 2030 ve 2035 hedeflerinin sırasıyla %35 ve %50 azalacağı tahmin ediliyor.
Kısa vadede en güvenilir kâr motoru olarak Starlink öne çıkıyor. Wolfe, yeni nesil uyduların abone tabanını genişletmesiyle 2030’a kadar bağlantıdan elde edilen FAVÖK’ün 90 milyar doları aşmasını bekliyor.
Yapay zekâ tarafında ise SpaceX’in xAI’ı satın alması ve kodlama platformu Cursor’un devreye girmesiyle büyümenin hızlandığı, Anthropic ve Google ile yapılan yıllık 26,4 milyar dolarlık bilişim sözleşmelerinin önemli katkı sağladığı belirtiliyor.
Analistler, Starship’in henüz yörünge uçuşu gerçekleştirememesi ve Elon Musk’ın iddialı takvim geçmişi nedeniyle önemli riskler bulunduğunu vurguladı. Yatırımcıların birçok hedefin gerçekçi olmadığının farkında olması gerektiği ifade edildi.
Ayrıca, SpaceX’in model geliştirme tarafında Anthropic veya OpenAI’ı geçmesinin beklenmediği, ancak dikey entegrasyon ve uzay erişimiyle bilişimde maliyet avantajı yaratabileceği, fakat bunun da yapay zekâda bir balon oluşması halinde anlamını yitireceği belirtildi.
Bank of America, Intel (INTC) için notunu “SEKTÖR ALTI PERFORMANS”tan “AL” seviyesine yükseltti ve hedef fiyatını 96 dolardan 135 dolara çıkardı. Bu karar, şirketin sunucu CPU’ları ve dış üretim işindeki fırsatlara olan güvenin artmasıyla alındı.
Bu hamle, şirketin kâr potansiyeline yönelik önemli bir yeniden değerlendirmeyi yansıtıyor. Bank of America, Intel’in 2030’a kadar hisse başına 6 doların üzerinde kâr gücü sunmasını bekliyor. Önceki tahmin 3-4 dolar seviyesindeydi. 2030 için 6,24 dolarlık hisse başına kâr tahminine 25x çarpan uygulanarak değerleme yapıldı.
Vivek Arya liderliğindeki analistler, önceki “parça toplamı” metodolojisinin, şirketin CPU ve dış üretim alanlarındaki uzun vadeli potansiyelini yeterince yansıtmadığını belirtti.
Sunucu CPU’larında, Bank of America satışların 2030’a kadar 40 milyar doları aşmasını ve toplam 170 milyar dolarlık pazarın yaklaşık %25’ine ulaşmasını bekliyor. Analistler, bu fırsatı “agentic yapay zekâ” perspektifinden değerlendiriyor ve AI iş yükleri geliştikçe CPU’nun rolünün geleneksel sunucu yönetiminden otonom AI ajanlarının orkestrasyonuna doğru genişleyeceğini, bu kategorinin 2030’da 70 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor.
Dış üretim işinde ise Intel’in Apple M serisi, MediaTek TPU yongaları ve ARM tabanlı sunucu CPU’ları gibi potansiyel müşterilerle önemli fırsatlara sahip olduğu, Cadence ile yapılan son IP iş birliğinin ise daha sürdürülebilir bir ekosistem oluşturulmasına katkı sağlayacağı ifade edildi.
Analistler ayrıca, Intel’in olağanüstü düşük kurumsal sahipliğinin potansiyel bir katalizör olabileceğini vurguladı. Şirketin piyasa değeri yaklaşık 540 milyar dolar ile ABD’deki yarı iletken ve yapay zekâ altyapı hisseleri arasında beşinci sırada yer alırken, S&P 500 fonlarının yalnızca %16’sı tarafından tutuluyor. Bu oran, gruptaki en düşük ikinci seviye.
Ayrı bir gelişmede, Bank of America, STMicroelectronics (STM) için notunu “NÖTR”den “AL” seviyesine yükseltti ve 86 euro/100 dolar ile analistler arasındaki en yüksek hedef fiyatı belirledi. Banka, piyasaların şirketin önümüzdeki iki-üç yıldaki kâr gücünü ciddi şekilde hafife aldığını düşünüyor.
Didier Scemama liderliğindeki analistler, dört ana faktöre dikkat çekti: veri merkezi için optik bağlantılarda güçlenen pozisyon, alçak yörüngeli uydu (LEO) pazarına maruz kalma, otomotiv ve endüstriyel talepte ilk toparlanma ve “önemli operasyonel kaldıraç” sağlayan yüksek kapasite fazlası.
Ekip, 2026, 2027 ve 2028 yılları için hisse başına kârı sırasıyla 1,57 dolar, 3,53 dolar ve 4,63 dolar olarak tahmin ediyor. Bu rakamlar, üç yıl boyunca konsensüsün %30 ila %43 üzerinde.
Optik bağlantılar, olumlu senaryonun merkezinde yer alıyor. Bank of America, şirketin silikon fotonik ve ileri paketleme yetenekleriyle desteklenen optik gelirlerinin bu yılki 670 milyon dolardan 2028’de 2,3 milyar dolara çıkmasını bekliyor.
Banka, STMicroelectronics’in silikon fotonik pazarındaki payının önümüzdeki üç yılda mevcut %5’ten %30’un üzerine çıkacağını ve AWS’nin kilit müşteri olacağını öngörüyor.
LEO uydularında ise STMicroelectronics’in yaklaşık %90 pazar payına sahip olduğu ve 2026-2028 arasında toplam 3,6 milyar dolar gelir elde edeceği tahmin ediliyor. Bu rakam, şirketin finansal hedefi olan 3 milyar doların üzerinde.
Analistler, STMicroelectronics’in 2028 için EV/FAVÖK çarpanında benzerlerine göre %32 iskontolu işlem gördüğünü ve bu kadar derin bir iskontonun haklı olmadığını belirtti.
Adobe Systems (ADBE) hisseleri, çeyrek sonuçlarının ardından cuma günü yeniden baskı altına girdi. Analistler, şirketin stratejik olarak ücretsizden premium’a büyüme modeline geçişini ve devam eden liderlik krizini öne çıkardı.
Wolfe Research, notunu “SEKTÖR ÜSTÜ PERFORMANS”tan “SEKTÖRE PARALEL PERFORMANS”a düşürdü. Analist Alex Zukin, çeyreği “tez değiştirici” olarak nitelendirdi. Semrush hariç yeni net yıllık tekrar eden gelir (NNARR) 560 milyon dolar ile yıllık bazda %3 geriledi. Organik ARR büyüme tahmini ise yaklaşık 480 milyon dolar aşağı çekildi.
Wolfe, adil değer aralığını 165-210 dolar olarak belirledi. Yapay zekâdan elde edilen ARR yıllık bazda üç katına çıkarken, toplam NNARR’ın yıllık bazda hâlâ gerilemesi, sürdürülebilir ARR büyümesini zorlaştırıyor.
Evercore ISI, notunu “SEKTÖR ÜSTÜ PERFORMANS”tan “SEKTÖRE PARALEL PERFORMANS”a çekti ve hedef fiyatını 225 dolara indirdi. Analist Kirk Materne, Adobe Systems’ın tam yıl organik ARR tahminini yaklaşık 500 milyon dolar aşağı çektiğini, toplam ARR büyüme hedefinin ise artık 10,2% ile Semrush’tan gelen yaklaşık 480 milyon doları da içerdiğini belirtti.
Materne, “Değerleme artışıyla yatırımcıların yeni bir anlatıya geçiş yapabileceğini varsaymak hataydı” dedi ve yeni CEO ile CFO göreve gelene ve icraat gösterene kadar piyasa hissiyatında iyileşme beklemediğini ifade etti.
Stifel de hisse notunu “AL”dan “TUT” seviyesine indirdi. Analist J. Parker Lane, şirketin “F2H için organik ARR tahminini önemli ölçüde düşürdüğünü” ve kısa vadeli büyüme karşılığında aylık aktif kullanıcı artışına odaklandığını söyledi.
Not indirimi, CFO Dan Durn’un ayrılacağının açıklanmasıyla birlikte, yıl içinde CEO Shantanu Narayen’in de görevden ayrılacak olması nedeniyle artan belirsizliği de yansıtıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
