Advanced Micro Devices (AMD) 2025’in dördüncü çeyrek bilanço görüşmesinde rekor gelir, net kâr ve serbest nakit akışı açıkladı. Ancak çip üreticisinin ilk çeyrek tahminlerinin bazı analistlerin beklentilerinin altında kalmasının ardından hisse değer kaybetti.
2025’in dördüncü çeyreğinde gelir %34 artışla 10,3 milyar dolara ulaştı. Bu artışta Veri Merkezi ve Client & Gaming birimlerindeki güçlü büyüme ile Çin’e yapılan 390 milyon dolarlık MI308 satışı etkili oldu.
Brüt marj %57’ye yükseldi. Bu artışta, daha önce ayrılan 360 milyon dolarlık MI308 stok karşılığının serbest bırakılması etkili oldu. Faaliyet kârı 2,9 milyar dolar (marj %28), serbest nakit akışı 2,1 milyar dolar, nakit ve kısa vadeli yatırımlar ise çeyrek sonunda 10,6 milyar dolar olarak açıklandı.
Veri Merkezi biriminin faaliyet kârı 1,8 milyar dolar (gelirin %33’ü), Müşteri ve Oyun biriminin faaliyet kârı ise 725 milyon dolar (gelirin %18’i) oldu.
2025’te rekor gelir elde etti
CEO Lisa Su, yüksek performanslı bilgi işlem ve yapay zekâ ürünlerine yönelik geniş tabanlı talebin ilk çeyrek sonuçlarında etkili olduğunu belirtti. Veri Merkezi biriminin geliri yıllık bazda %39 artışla 5,4 milyar dolara yükseldi. Bu artışta Instinct MI350 Serisi GPU’ların yaygın kullanımı ve sunucu pazarındaki pay artışı etkili oldu. EPYC CPU’ların bulut ve kurumsal alanda rekor satışlara ulaştığı vurgulandı.
Su, Veri Merkezi yapay zekâ alanında ivmenin sürdüğünü, en büyük 10 yapay zekâ şirketinden 8’inin Instinct kullandığını ve MI400 serisi ile Helios platformunun yakında piyasaya sürüleceğini açıkladı. Ayrıca Tata Consultancy Services ile sektöre özel yapay zekâ çözümleri geliştirmek için stratejik bir ortaklık duyuruldu. MI500 serisinin ise 2027’de piyasaya sürülmesi hedefleniyor.
Müşteri ve Oyun biriminde masaüstü CPU satışları üst üste dördüncü çeyrekte rekor kırdı. Ryzen AI 400 mobil işlemciler ve Ryzen AI Halo platformunun yakında piyasaya çıkacağı belirtildi.
Su, Veri Merkezi segmenti gelirinin önümüzdeki 3-5 yılda yıllık %60’tan fazla büyümesini ve yapay zekâ işinin 2027’de yıllık onlarca milyar dolara ulaşmasını beklediklerini söyledi.
İlk çeyrek beklentileri zayıf kaldı
CFO Jean Hu, 2025’te şirketin %34 artışla 34,6 milyar dolar rekor gelir elde ettiğini, Veri Merkezi biriminin %32, Müşteri ve Oyun biriminin ise %51 büyüdüğünü açıkladı. Brüt marj %52, hisse başına kâr ise %26 artışla 4,17 dolar oldu. Dördüncü çeyrekte hisse başına (sulandırılmış) kâr 1,53 dolar ile yıllık bazda %40 artış gösterdi.
2026’nın ilk çeyreği için gelir beklentisi yaklaşık 9,8 milyar dolar (artı/eksi 300 milyon dolar) olarak açıklandı. Wall Street beklentisi ise 9,38 milyar dolardı. Bu rakama Çin’e yapılan yaklaşık 100 milyon dolarlık MI308 satışı da dahil. Beklentinin orta noktasında, gelirde yıllık bazda %32 artış öngörülüyor.
Ancak bazı analistler, yapay zeka için gerekli işlemcilere yönelik harcamaların devam eden patlaması nedeniyle, çip üreticisinin ilk çeyrek için daha güçlü bir öngörü sağlayacağını tahmin etmişti.
Çeyreklik bazda ise mevsimsellik etkisi nedeniyle yaklaşık %5’lik bir düşüş bekleniyor; bu düşüş Veri Merkezi’ndeki büyüme ile kısmen dengelenecek. Dördüncü çeyrek için düzeltilmiş brüt marjın %55, faaliyet giderlerinin ise yaklaşık 3,05 milyar dolar olması bekleniyor.
Uzun vadede, şirketin gelirini önümüzdeki 3-5 yılda %35’in üzerinde bileşik yıllık büyüme oranıyla artırmayı, faaliyet marjlarını genişletmeyi ve stratejik dönemde yıllık hisse başına 20 doların üzerinde kâr elde etmeyi hedeflediği belirtildi.
Bilanço sonrası konferansta düzenlenen soru-cevap bölümünde, analistler yapay zekâ gelirlerinin büyüklüğü, MI455 ve Helios platformlarının müşteri ilgisi, Çin’e yapılan satışlar, brüt marj sürdürülebilirliği ve tedarik zinciri riskleri gibi konuları sordu. Yönetim, tedarik zinciri ve arz konusunda güçlü olduklarını, uzun vadede her yeni GPU neslinde daha yüksek brüt marj beklediklerini ve faaliyet giderlerinin gelirden daha yavaş artacağını belirtti.
Yönetim, Çin gelirlerinde belirsizliğe dikkat çekti. Bellek ve bileşen maliyetlerindeki enflasyonun müşteri ve tedarik zinciri planlamasında risk oluşturduğunu, oyun segmentinde ise olgunlaşan konsol döngüsü nedeniyle 2026’da çift haneli düşüş beklediklerini açıkladı.
Sonuç olarak, AMD 2025’te rekor finansal performans sergiledi ve Veri Merkezi yapay zekâ alanında agresif büyüme hedefleriyle öne çıktı. Şirket, MI400 ve Helios platformlarının lansmanlarıyla yıllık %60’ın üzerinde büyüme ve 2027’de onlarca milyar dolarlık yapay zekâ geliri hedefliyor. Çin gelirleri, bellek maliyetleri ve oyun segmenti risk oluştursa da, yönetim yüksek büyüme segmentlerinde güçlü talep ve tedarik zinciri hazırlığı konusunda kendinden emin.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
