Ethereum hariç altcoinler, merkezi borsalarda 266 milyar dolarlık net satışla, spot talebin izlenmeye başlandığı 2020’den bu yana en yüksek negatif seviyeye ulaştı. Bu satış baskısı, Bitcoin’in iki ayın en düşük seviyesine gerilemesine ve ETF’lerde çıkışların devam etmesine rağmen sürüyor.
Türev ürünlerdeki hareketlilik boğa yönlü bir işaret olarak öne çıksa da, spot piyasada daha temkinli bir tablo görülüyor. Altcoinler, bir borsadaki vadeli işlemler hacminin %51’ini oluşturdu. Ancak bu aktivite, net alım yönünde bir kontrol sağlamadı. Veriler, yatırımcıların hâlâ aktif olduğunu ancak piyasada yeni spot talep oluşmak yerine mevcut pozisyonların el değiştirdiğini gösteriyor.
Bitcoin, artık piyasada net bir referans noktası işlevi görmüyor. ABD Bitcoin ETF’leri, son üç haftada toplam 4,21 milyar doları aşan 12 günlük aralıksız net çıkış kaydetti. Aynı dönemde Ethereum ETF’lerinde de çıkışlar devam etti. Bitcoin fiyatı, ETF çıkışları ve altcoin spot talebinin aynı anda zayıf seyretmesi, piyasada kalıcı bir altcoin rallisinden ziyade likiditenin azaldığına işaret ediyor.
Piyasada yükselişler görülse de, bu hareketler varlık sınıfı genelinde yaygın bir alım dalgası anlamına gelmiyor.
Altcoin satışları ve türev ürünlerdeki hareketlilik eş zamanlı olarak gerçekleşiyor. Bu durum, sermayenin türev ürünler üzerinden dönerek borsa ürünleri arasında rotasyon yaptığını, piyasaya yeni spot para girişiyle desteklenen geniş tabanlı bir altcoin rallisinin oluşmadığını gösteriyor.
Yatırımcılar, kripto varlıklarda seçici alımlar yapmaya devam ediyor ancak bu alımlar tüm piyasaya yayılmış değil. Son dönemde XRP ve Solana bağlantılı ürünler giriş çekerken, Bitcoin fonlarından haftalık bazda çıkışlar yaşandı. Bu tablo, Altcoin Sezon Endeksi’nin tam bir alt sezonunu işaret eden seviyelerin oldukça altında kalmasını açıklıyor. Piyasa hâlâ Bitcoin öncülüğünde ilerliyor; altcoinlerdeki güçlenme ise yalnızca birkaç likit ve belirgin hikayesi olan token’da yoğunlaşıyor.
Fiyat hareketleri de bu tabloyu destekliyor. Zcash (ZEC) son bir haftada %24,1 yükselirken, Pepe (PEPE), Bittensor ve Aster gibi token’lar da haftalık bazda çift haneli artışlar kaydetti. Bu durum, piyasada genel bir kırılmadan ziyade, ivme ve hikaye barındıran seçili token’lara yönelik bir rotasyon yaşandığını gösteriyor.
Kısa vadede, türev ürünlerdeki hareketlilik ve seçici ürün girişleri devam ettiği sürece altcoinlerdeki güçlenme sürebilir. Ancak bu yapı oldukça kırılgan. Bu ortamda, altcoin fiyatlarındaki yükselişler, yalnızca aynı token’lara ve hikayelere yönelik yeni giriş dalgaları sürdükçe kalıcı olabiliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
