Dünyanın önde gelen lityum üreticilerinden Albemarle (ALB), BHP Group’un (BHP) Ticari Operasyonlar Direktörü Ragnar “Rag” Udd’u yeni CEO’su olarak atadı. Udd, 1 Şubat 2027’de görevi devralacak ve mevcut CEO Kent Masters, şirketin 2027 yıllık genel kurulunda yönetim kurulu başkanı olacak. Bu açıklama, BHP’nin Udd’un ocak sonunda görevinden ayrılacağını duyurmasından bir gün sonra geldi.
Bağımsız yönetim kurulu üyesi Gerald Steiner, Rag Udd’un doğal kaynaklar alanında geniş ticari ve operasyonel deneyime sahip olduğunu, küresel ticari stratejileri başarıyla yönettiğini ve karmaşık işlerde disiplinli büyümeyi sağladığını belirtti.
CEO değişimi, şirket için kritik bir döneme denk geliyor. 2022’deki yükselişin ardından marjların tarihi seviyede daralmasıyla karşılaşan Albemarle, artık ağırlıklı olarak şebeke ölçekli depolama döngüsüne odaklanıyor.
Çin’in Arz Baskısı ve Fiyatlama Etkisi
Çin’in rafinaj kapasitesi ve düşük maliyetli yerli üretimi, piyasada yıllarca arz fazlası oluşmasına neden oldu ve bu etkinin etkileri hâlâ sürüyor. JPMorgan analisti Jeffrey Zekauskas, kısa süre önce Albemarle’ın 2026 yılı düzeltilmiş FAVÖK tahminini yüzde 14,4 düşürerek 2,88 milyar dolara çekti.
Zekauskas, Çin’de üçüncü çeyrekte ortalama fiyatların ton başına 21.625 dolar seviyesinde olduğunu, ikinci çeyrekte ise bu rakamın 24.810 dolar olduğunu belirtti. Fiyatlarda kilogram başına yaşanan her 1 dolarlık değişim, Albemarle’ın yıllık FAVÖK’ünde yaklaşık 250 milyon dolarlık oynama yaratıyor.
Öte yandan Pekin’in müdahaleleri artık iki yönlü etki ediyor. Düzenleyiciler, Çin’in kapasite açısından en büyük lityum madeni olan CATL’nin Jianxiawo sahasının çevre onayını iptal etti. Benchmark Mineral Intelligence, bu gelişmenin ardından söz konusu madenin 2026 yılı üretim tahminini 32 bin ton lityum karbonat eşdeğerine düşürdü. Jiangxi eyaletinde devam eden denetimler ise daha fazla arzı riske atabilir.
Talep tarafında ise keskin bir ayrışma yaşanıyor. Çin’de elektrikli araç satışları, teşviklerin geri çekilmesinin ardından 2026’nın ilk yarısında yüzde 13 geriledi. Buna karşın, küresel lityum tüketimi mayıs ayı itibarıyla yüzde 45 artarak Albemarle’ın yüzde 15-40 aralığındaki tahminini aştı.
Şirketin “tahminlerin ötesinde” olarak tanımladığı sabit depolama talebi, bu farkı büyütüyor. Lityum demir fosfat kimyası, depolama pazarının yüzde 99,9’unu elinde bulunduruyor.
Ticaret gerilimi de tabloya yeni bir katman ekliyor. ABD Ticaret Bakanlığı, 6 Ağustos’ta lityum-iyon pil siyah kütlesinin ihracatına bir yıl süreyle yasak getirdi. Böylece geri kazanılan metallerin yurtiçi işlenmesine yönlendirilmesi amaçlanıyor.
Capex Kısıtlaması ve Udd’un Ticari Stratejisi
Kent Masters, düşüş döneminde nakit akışını korumaya ve Steiner’ın “döngüler boyunca disiplinli uygulama” olarak tanımladığı stratejiyi hayata geçirmeye odaklandı.
Son açıklanan sonuçlar, bu disiplinin karşılığını verdiğini gösterdi. İkinci çeyrekte Enerji Depolama satışları yüzde 78 artışla 1,28 milyar dolara yükseldi. Satış hacmi yüzde 11 artarken, gerçekleşen fiyatlarda yüzde 60’lık bir sıçrama yaşandı.
Masters, “Birlikte başardıklarımızdan gurur duyuyorum ve liderliği Rag’e devretmek için doğru zaman olduğuna inanıyorum” dedi.
Udd’un görevi, Avustralya, Asya ve Amerika’da 25 yılı aşkın süredir kaynak şirketlerini yönetme deneyimine dayanıyor. Bu coğrafi ayak izi, Albemarle’ın Şili, Batı Avustralya ve ABD’deki varlıklarıyla örtüşüyor. BHP’de küresel satış, pazarlama, tedarik ve emtia stratejisinden sorumlu olan Udd, daha önce şirketin bakır ve potas iş birimlerini de yönetmişti.
Udd, “Albemarle, dünya çapında doğal kaynaklara, derin teknik uzmanlığa ve güçlü müşteri ortaklıklarına sahip. Enerji Depolama ve Özel Ürünler işlerini daha da geliştirmeyi planlıyorum” açıklamasında bulundu.
Kısa vadede ise bazı zorluklar devam ediyor. JPMorgan, üçüncü çeyrek düzeltilmiş FAVÖK’ün 858 milyon dolardan 668 milyon dolara gerilemesini bekliyor. Ayrıca Greenbushes CGP3 tesisinin haziran ayında yaşanan yangın nedeniyle tam kapasiteye ancak 2027 başında ulaşması öngörülüyor.
Buna rağmen, Fastmarkets’in 2027 karbonat fiyat tahminini kilogram başına 31,40 dolara yükseltmesi ve stokların tarihi düşük seviyelere yaklaşmasıyla, Udd arz fazlası sona erdiğinde avantajlı bir konumda bir şirket devralacak.
Albemarle Hisse Performansı
Raporlara göre, Albemarle hisseleri cuma günü piyasa öncesi işlemlerde yüzde 2,73 düşüşle 128,55 dolar seviyesinde işlem gördü.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
