Olumlu Noktalar
Aiforia, Avrupa’nın en büyük hastane grubu olan Paris’teki AP-HP bünyesinden 5 yeni hastane ve İspanya’da yeni bir sağlık bölgesiyle klinik ağını genişletti.
Şirket, Fransa’nın devlet destekli yapay zekâ modeli kullanım programına kabul edilen tek yapay zekâ tabanlı tanı çözümü olarak önemli bir pazar büyüme potansiyeline sahip.
Proscia ile görüntü yönetimi alanında yapılan iş birliği ve tüm büyük tarayıcı üreticileriyle kurulan ortaklıklar sayesinde partner ağı güçlendirildi.
Ürün portföyü, 12 adet CE-IVD onaylı çözümle klinik iş akışının yüzde 50’sinden fazlasını kapsıyor ve yılın ilk yarısında yeni modeller eklendi.
Avrupa Yatırım Bankası ile 20 milyon avroya kadar çıkabilen girişim borcu kredi anlaşması imzalandı. Bu finansman, şirkete hem dış kaynaklı bir onay hem de mali destek sağlıyor.
Olumsuz Noktalar
Grup geliri, önceki yılın ilk yarısına kıyasla yüzde 46 azaldı. Bu düşüşte klinik gelirlerdeki yüzde 57’lik gerileme etkili oldu.
Gelirlerin muhasebeleştirilmesi gecikiyor; müşteriler çözümleri kullanmaya başlamakta yavaş davranıyor ve birçok sözleşme henüz tam üretime geçmedi.
Sipariş defteri, geçen yılın ilk yarısına göre yüzde 32 azaldı ancak aralık ayı sonundan bu yana sabit kaldı.
FAVÖK, bir defaya mahsus 1,1 milyon avroluk nakit dışı kalemin etkisiyle eksi 3 milyon avrodan eksi 4,7 milyon avroya geriledi.
Müşteri adaptasyonu, tarayıcı alımları ve LIS sistemi güncellemeleri gibi dış faktörler nedeniyle yavaş ilerliyor. Bu da sözleşme imzalanması ile gelir yaratılması arasında zaman farkı oluşmasına yol açıyor.
Soru & Cevaplardan Öne Çıkanlar
S: 2026’nın ilk yarısındaki gelir düşüşünü ve herhangi bir klinik müşterinin Aiforia çözümlerini azaltıp azaltmadığını detaylandırabilir misiniz?
C: CEO Jukka Tapaninen, şirketin hiçbir müşterisini kaybetmediğini ve sıfır müşteri/logosu ve gelir kaybı hedeflediklerini belirtti. Klinik gelirdeki düşüşün esas olarak çok yıllı anlaşmalardaki gelir muhasebeleştirme zamanlaması ve erişim hakkı (SaaS benzeri) modellere geçişten kaynaklandığını, müşterilerin çözümleri bırakmasından kaynaklanmadığını vurguladı. Çözümleri kullanmaya başlayan tüm klinik müşterilerin kullanım oranını artırdığını, asıl zorluğun müşterileri tam rutin üretime geçirmek olduğunu söyledi.
S: Klinik müşterilerde mevcut piyasa duyarlılığı nedir ve yapay zekâ çözümlerini benimseme aciliyetlerinde bir değişim gözlemlediniz mi?
C: CEO Jukka Tapaninen, zamanlamanın iyileştiğini belirtti. Örneğin, bir Finlandiyalı müşterinin planlanandan fazla kullanım yaptığını ve Paris’teki AP-HP’nin prostat modeliyle son derece memnun olduğunu aktardı. Müşterilerin kararlı olduğunu ancak altyapı ihtiyaçları (ör. tarayıcılar, LIS sistemleri) nedeniyle genellikle zaman gecikmesi yaşandığını ifade etti. Müşteriler yapay zekâyı kullanmaya başladıktan sonra eski alışkanlıklarına dönmediklerini ve yaşlanan patologlar ile artan kanser vakalarının pazar dinamiklerini güçlendirdiğini vurguladı.
S: ABD pazarında gelişmeler nasıl ve oradaki düzenleyici ortam nedir?
C: CEO Jukka Tapaninen, ABD’de büyük müşterilerin Laboratuvar Geliştirilmiş Testler (LDT) süreciyle ilerlemeye hazır olduğunu, çünkü hiçbir rakibin FDA onaylı tanı amaçlı yapay zekâ çözümü olmadığını belirtti. Düzenleyici yolun ana sorun olmadığını, şirketin ana odağının en büyük rekabet avantajına sahip olduğu Avrupa’da olduğunu, ancak ABD’de de varlığını sürdürdüğünü söyledi.
S: Satışların ölçeklenmesinde partner ve kanal ağının önemi nedir?
C: CEO Jukka Tapaninen, şirketin 39 küresel partneri olmasına rağmen şu anda sadece birkaçının anlamlı katkı sağladığını belirtti. Kanal ağının ölçeklenmede kilit rol oynadığını, büyük yazılım şirketleriyle (ör. SAP) benzerlik kurduğunu ifade etti. Ancak erken pazar girişinde Aiforia’nın kendi doğrudan satış kabiliyetini inşa etmesi gerektiğini, bu nedenle partnerleri eğitmek ve desteklemek için yatırım yaptıklarını söyledi.
S: Avrupa Yatırım Bankası (EIB) ile yapılan yeni finansman düzenlemeleri hakkında bilgi verebilir misiniz?
C: Finans direktörü (CFO) Antti Ojala, EIB ile üç dilime (5 milyon, 7 milyon ve 8 milyon avro) ayrılmış ve 36 aya kadar kullanılabilirlik süresi olan 20 milyon avroya kadar girişim borcu kredi anlaşması imzalandığını açıkladı. EIB’nin kapsamlı bir inceleme yaptığını ve bunun dış doğrulama sağladığını belirtti. Kredi, öz sermaye finansmanını tamamlıyor ve sulanmayı sınırlandırıyor; çünkü varantlar sentetik ve nakit olarak ödeniyor. Sermaye, belirli kilometre taşlarına (ör. gelir hedefleri) ulaşıldığında kullanılabilecek.
S: Gelir düşüşünün ana nedenleri neler ve sipariş defteri nasıl yapılandı?
C: CFO Antti Ojala, yüzde 46’lık gelir düşüşünün yüzde 57’lik klinik gelir azalışından kaynaklandığını, bunun da müşteri vakalarındaki gecikmeler ve farklı gelir muhasebeleştirme modellerinden etkilendiğini belirtti. Sipariş defterinin 3,5 milyon avro seviyesinde olduğunu, bunun 2,8 milyon avrosunun klinik işten geldiğini söyledi. Pazarın, gelirin sözleşme süresine yayılmasını sağlayan erişim hakkı anlaşmalarına kaydığını vurguladı.
S: Aiforia, geleneksel yapay zekâ tanı alanı dışında adreslenebilir pazarını nasıl genişletiyor?
C: CEO Jukka Tapaninen, görüntü yönetimi ve iş akışı alanına açıldıklarını, 20’den fazla klinik müşterinin halihazırda Aiforia görüntüleyicisini yapay zekâ sonuçları için kullandığını belirtti. Ayrıca, İsveçli bir şirketle yapılan yeni iş birliği sayesinde müşterilerin Aiforia görüntüleyicisi üzerinden meme kanseri için risk değerlendirmesi siparişi verebildiğini aktardı. Bu gelişmelerin Aiforia’nın müşteri nezdindeki stratejik değerini artırdığını söyledi.
S: Ölçeklenme aşamasını desteklemek için hangi organizasyonel değişiklikler yapıldı?
C: CEO Jukka Tapaninen, gelecek hafta göreve başlayacak yeni bir Ticari Direktör (Chief Commercial Officer) ve daha fazla doğrudan satış personeli işe alındığını duyurdu. Ayrıca, müşterilerin üretime geçişini sağlamak, darboğazları çözmek ve ek satış fırsatlarını belirlemek için özel bir müşteri başarı yönetimi ekibi kurulduğunu belirtti. Bu değişikliklerin doğrudan satışları güçlendirmeyi ve pazara giriş performansını artırmayı hedeflediğini söyledi.
S: Aiforia’nın FDA ile ilişkisi ve olası düzenleyici değişiklikler nelerdir?
C: CEO Jukka Tapaninen, FDA ile düzenli temas halinde olduklarını ve onay sürecinde tarayıcı, görüntü yönetimi ve yapay zekâ modelinin birbirinden ayrılması gerekliliğini tartıştıklarını belirtti. Tüm bileşenlerin birlikte onaylanmasının sürdürülemez olduğunu, çünkü herhangi bir bileşen değiştiğinde sürecin geçersiz hale geldiğini söyledi. FDA bu ayrıştırmaya izin verirse, tanı amaçlı yapay zekâ modellerinin onayı için daha net bir yol açılacağını ifade etti.
S: Ürün portföyü ve iş akışı kapsamı hedefi hakkında güncelleme verebilir misiniz?
C: CEO Jukka Tapaninen, Aiforia’nın 12 adet CE-IVD onaylı çözümü bulunduğunu ve 2026’nın ilk yarısında 2 yeni model eklendiğini doğruladı. Şirketin tipik klinik iş akışının yüzde 50’sinden fazlasını kapsama yolunda ilerlediğini ve on yıl sonunda bu oranı yüzde 80’e çıkarmayı hedeflediğini belirtti. Portföyün rekabetçi olduğunu, bundan sonraki odaklarının ise yeni ürün geliştirmekten ziyade mevcut çözümleri ticarileştirmek olduğunu vurguladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: gurufocus.com
