Şubat ayında ABD’de tüketici enflasyonu aylık bazda %0,3 artarak piyasa beklentileriyle uyumlu bir gerçekleşme kaydetti. Yıllık enflasyon ise %2,4 seviyesinde sabit kalarak beklentilere paralel bir görünüm sundu.
Bir önceki ay aylık %0,2 artışla görece daha ılımlı bir tablo görülmüş olsa da şubat verisi fiyat artışlarının hafif de olsa yeniden bir miktar hız kazandığına işaret ediyor. Bununla birlikte yıllık enflasyonun yatay seyretmesi, genel fiyat baskılarının şimdilik belirgin bir yeniden hızlanma göstermediğini ortaya koyuyor.
Çekirdek enflasyon tarafında ise daha dengeli bir görünüm dikkat çekiyor.
Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE aylık bazda %0,2 artarak beklentilerle uyumlu gerçekleşirken, yıllık çekirdek enflasyon %2,5 seviyesinde sabit kaldı. Ocak ayında aylık %0,3 artış kaydeden çekirdek göstergede hızın bir miktar yavaşlaması, enflasyonun ana eğiliminde sınırlı da olsa bir yumuşamaya işaret ediyor.
Bu, özellikle hizmet enflasyonundaki katılığın tamamen ortadan kalkmadığını ancak fiyat baskılarının kontrolsüz bir şekilde yeniden hızlandığına dair güçlü bir sinyal de üretmediğini gösteriyor.
Dolayısıyla bu ayki veri, enflasyonun hedefe doğru ilerlediği ancak sürecin oldukça kademeli gerçekleştiği yönündeki genel çerçeveyi büyük ölçüde koruyor.
Fed açısından bakıldığında, veri sürpriz üretmeyen yapısıyla para politikası beklentilerinde ani bir değişime neden olacak nitelikte görünmüyor. Enflasyonun hem manşet hem de çekirdek tarafta piyasa tahminleriyle uyumlu gerçekleşmesi, mart toplantısında faiz oranlarının sabit tutulacağı yönündeki beklentileri güçlendiren bir gelişme olarak değerlendirilebilir.
Bununla birlikte Fed’in politika patikasını belirlerken özellikle çekirdek enflasyonun aylık eğilimine odaklanmaya devam ettiği düşünüldüğünde, %0,2’lik gerçekleşme enflasyonun hedefe doğru kademeli bir normalleşme sürecinde olduğuna dair sınırlı da olsa olumlu bir sinyal sunuyor.
Önümüzdeki dönemde enerji fiyatlarında yaşanan oynaklık ve jeopolitik gelişmelerin enflasyon görünümü üzerinde yaratabileceği etkiler yakından izlenmeye devam edecek.
Özellikle petrol fiyatlarında son haftalarda gözlenen hareketlilik, yılın ilerleyen dönemlerinde manşet enflasyon üzerinde yeniden yukarı yönlü risk oluşturabilir.
Piyasa cephesinde ise beklentilere paralel gelen veri, sert bir yeniden fiyatlama yaratacak nitelikte görünmüyor. Enflasyonun sürpriz üretmemesi, yatırımcıların odağının yeniden Fed’in politika patikasına ve yaklaşan projeksiyonlara kaymasına neden olabilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
