ABD işgücü piyasasında çelişkili bir tablo ortaya çıkıyor. Temmuz ayında ABD’deki açık iş pozisyonlarının işsizlere oranı 1,05’e yükselerek Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu durum, kâğıt üzerinde tarihin en sıkı işgücü piyasalarından birine işaret ediyor. Ancak Temmuz ayında tarım dışı istihdamda yaşanan 23 bin kişilik sürpriz kayıp, işe alım hızında belirgin bir düşüş olduğunu gösterdi.
Bu çelişki, piyasaların bugünkü tarım dışı istihdam (NFP) verilerini beklediği ortamda Fed’i sıkışık bir pozisyona sokuyor. Kalıcı enflasyon faiz indiriminin önünde engel oluştururken, işe alımlardaki ani soğuma ise faiz artışını büyüme açısından riskli hâle getiriyor.
‘Düşük Ateş, Düşük İstihdam’ Tuzağı
Açık iş pozisyonlarının işsizlere oranı, Fed’in işgücü piyasası dengesini ölçmek için kullandığı klasik göstergelerden biri. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun 1 Eylül’de yayımladığı İş Açıkları ve İşgücü Devir Anketi’ne göre Temmuz ayında açık pozisyon sayısı 89 bin artarak 7,271 milyona ulaştı.
Deutsche Bank Başekonomisti Matt Luzzetti, “Açık iş pozisyonlarının işsizlere oranı, işgücü piyasasının ne kadar sıkı olduğunun bir göstergesi ve bu oran Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyede. Dolayısıyla şu an işgücü piyasası, faiz artırmamak için bir gerekçe sunmuyor” değerlendirmesinde bulundu.
Ancak yüzeyin altında işgücü akışı farklı bir tablo çiziyor. İşe alımlar 278 bin azalarak 5,054 milyona geriledi ve işe alım oranı yüzde 3,4’ten yüzde 3,2’ye düştü. İşten ayrılma oranı ise yüzde 1,9’da sabit kaldı; bu da çalışanların başka yerde daha iyi bir fırsat görmediğine işaret ediyor.
Navy Federal Credit Union Başekonomisti Heather Long, “İşgücü piyasası yeniden ‘düşük ateş, düşük istihdam’ moduna döndü. İran’daki savaşın uzaması ve borçlanma maliyetlerindeki artış, şirketleri temkinli olmaya itiyor” dedi.
Toplam veriler ise sektörler arasındaki büyük ayrışmaları gizliyor. İmalat sektöründe açık pozisyonlar 79 bin artarak, neredeyse tamamı dayanıklı tüketim mallarında olmak üzere Aralık 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Buna karşılık, profesyonel ve iş hizmetlerinde işe alımlar 188 bin azaldı.
Indeed Hiring Lab Ekonomisti Sneha Puri, “İşgücü piyasasındaki bu ikili yapı gerçekten dikkat çekici” yorumunu yaptı.
‘Hayalet İş’ Yanılgısı
2020’li yıllarda, işverenlerin gerçekte var olmayan pozisyonlar için çevrim içi ilan vermesiyle ortaya çıkan ‘hayalet iş’ kavramı, bazı eleştirmenlere göre işgücü piyasasını yanıltıcı şekilde yansıtıyor. Bu durum iş arayanlar için can sıkıcı olsa da, nedenleri marka yönetiminden veri toplamaya kadar uzanabiliyor.
Ancak son araştırmalar, JOLTS metodolojisinin bu ilanlardan etkilenmediğini gösteriyor. Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun mikro veri analizine göre, raporların yalnızca yüzde 0,27’sinde potansiyel fazla sayım tespit edildi ve bu veriler dahil edilse de edilmese de toplam açık pozisyon oranı değişmedi. Ayrıca, tek lokasyonlu ve çok lokasyonlu işletmelerdeki açık pozisyon eğilimlerinin paralel seyretmesi, uzaktan iş ilanlarının toplamı şişirdiği iddiasını zayıflatıyor.
Asıl sorun, hayalet işlerden ziyade anketlere verilen yanıt oranının düşmesi. On yılın başında yüzde 58 olan yanıt oranı, şu anda yüzde 30’un biraz üzerinde. Bu düşüş, verilerde oynaklığı ve revizyonları artırıyor.
Gözler İstihdam Verisinde
Bugünkü Ağustos ayı istihdam raporu, JOLTS verilerindeki direnç ile Temmuz’daki daralma arasında hakem rolü üstleniyor. Reuters’ın anketine katılan ekonomistler, istihdamda toparlanma bekliyor.
Eylül ayında faiz artışının gündemde olduğu mevcut ortamda, zayıf bir istihdam verisinin yüksek açık pozisyonlarla birlikte gelmesi, Fed’in her adımını riskli hâle getirecek stagflasyonist bir tabloya yol açabilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
