ABD Hazine tahvili ve euro bölgesi devlet tahvili getirileri, çarşamba günü yükselişini sürdürdü. Asya tahvillerindeki benzer hareketlerin ardından, ABD ile İran arasındaki yeniden alevlenen gerilimler petrol fiyatlarını yukarı çekti. Bu gelişme, enflasyon endişelerini ve Fed’in faiz artırımı beklentilerini artırdı.
Bu nedenle getiriler yeniden çok yıllık zirvelere ulaştı. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi son üç yılın en yüksek seviyesine çıkarken, Almanya 10 yıllık Bund getirisi 2011’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. İngiltere’nin 10 ve 30 yıllık devlet tahvili getirileri ise sırasıyla 2007 ve 1998’den bu yana en yüksek seviyelerine çıktı.
Interactive Investor Piyasa Direktörü Richard Hunter, eylül ayının tarihsel olarak yatırımcılar için zorlu bir dönem olduğuna dikkat çekti. Ayın ilk işlem gününde küresel hisse senetlerinin değer kaybettiğini ve tahvil getirilerinin yükselişini sürdürdüğünü belirtti.
Tradeweb verilerine göre, ABD 2 yıllık Hazine tahvili getirisi yüzde 4,410 ile ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyeye çıkarken, 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 4,818 ile kasım 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
ABD ile İran arasında salı günü yeniden yaşanan çatışmalar, Brent tipi ham petrol fiyatının yüzde 0,5 artışla 95,08 dolara yükselmesine neden oldu.
Avrupa işlemlerinde, Almanya 10 yıllık Bund getirisi yüzde 3,395’e, İngiltere 10 yıllık gilt getirisi yüzde 5,294’e ve 30 yıllık gilt getirisi yüzde 5,921’e yükseldi. Bu gelişmeler, Japonya 10 yıllık devlet tahvili getirisinin eylül 1996’dan bu yana en yüksek seviyeye çıktığı Asya seansının ardından yaşandı.
ABD doları da yükseliş kaydetti. Bu artışta, ABD’nin petrol ihracatçısı olması ve doların güvenli liman özelliği etkili oldu. Doların çeşitli para birimleri karşısındaki değerini ölçen DXY endeksi, yaklaşık üç haftanın zirvesi olan 99,863 seviyesine çıktı.
Vontobel portföy yöneticisi Christian Hantel, ABD ile İran arasındaki gerilimin ve yükselen petrol fiyatlarının küresel tahvil satışlarını tetiklediğini belirtti. Yatırımcıların ayrıca, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın cuma günü Jackson Hole’da yaptığı ve enflasyon risklerine dikkat çekerek faiz artışı beklentisini güçlendirdiği konuşmayı değerlendirmeye devam ettiğini söyledi.
Hantel, “Artık daha uzun süre yüksek getirilerle yaşamamız muhtemel” dedi.
LSEG verilerine göre, ABD para piyasalarında Fed’in 16 eylül toplantısında faiz artırma olasılığı yüzde 70’e yaklaştı. Bu oran, Warsh’ın konuşmasından önce yaklaşık yüzde 35 seviyesindeydi.
Allianz Research analistleri, tahvil piyasalarında panik havası olmadığını ve piyasaların düzgün işlediğini vurguladı.
Temmuzdan bu yana Ortadoğu’da artan gerilimler ve Rusya’daki rafineri kapasitesinin tahrip olması, özellikle gaz fiyatları üzerinden enerji maliyetlerini yeniden yükseltti. Bu durum, enflasyonun ve merkez bankası faiz artışı beklentilerinin artmasına yol açtı. Analistlere göre, getirilerdeki son artışların büyük kısmı bu gelişmelerden kaynaklanıyor.
Analistler, “Tahvil piyasaları, alış-satış makasları ve ihale talebine bakıldığında hâlâ düzgün işliyor. Ancak yüksek faiz seviyeleri, borç sürdürülebilirliği konusunda haklı endişeler yaratıyor” değerlendirmesini yaptı.
Mali riskler ve tahvil piyasasındaki yüksek arz da tahviller üzerinde baskı oluşturan diğer unsurlar olarak öne çıkıyor.
Euro bölgesinde, tatilden dönen Avrupalılar ve ulusal borç ajanslarının yeniden ihalelere başlamasıyla birlikte bu ay tahvillere olan talep yakından izlenecek.
UniCredit’in Yatırım Enstitüsü, eylül ayında euro bölgesinde toplam 120 milyar euro (139,12 milyar dolar) devlet tahvili ihracı bekliyor. Sabit getirili menkul kıymetler stratejisti Francesco Maria Di Bella’ya göre, 86 milyar euroluk itfa nedeniyle net arz pozitif kalacak.
Bu çerçevede, Fransa’nın perşembe günü gerçekleştireceği 13,5 milyar euroya kadar uzun vadeli devlet tahvili ihracı yakından takip edilecek.
LSEG verilerine göre, Fransa 10 yıllık OAT ile Almanya 10 yıllık Bund arasındaki getiri farkı çarşamba günü 91 baz puana çıkarak mart ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı, ardından 88 baz puana geriledi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: morningstar.com
