Faiz oranlarının yükselme ihtimali ve artan petrol fiyatları, Almanya devlet tahvili getirilerini pazartesi günü son yılların en yüksek seviyelerine taşıdı. Gösterge niteliğindeki 10 yıllık Bund tahvilinin getirisi yüzde 3,2903’e kadar yükselerek Mayıs 2011’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Faiz beklentilerine daha duyarlı olan iki yıllık tahvilin getirisi ise yüzde 2,9014 ile Temmuz 2024’ten bu yana en yüksek seviyesini gördü.
Tahvil piyasalarındaki bu tedirginliğin son tetikleyicisi, ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh’ın açıklamaları oldu. Warsh, enflasyon hedefin üzerinde kalmaya devam ederse faizlerin daha da artırılması gerekeceğini belirtti. Jeopolitik gerilimler de petrol fiyatlarını yukarı çekti. Kuzey Denizi Brent petrolünün varil fiyatı yüzde 0,5 artışla 89,80 dolara yükseldi. Daha önce ABD, Hürmüz Boğazı’ndaki bir İran adasına saldırı düzenlendiğini bildirmiş, Tahran ise karşı saldırılarla yanıt verdiğini açıklamıştı.
Commerzbank tahvil stratejisti Rainer Guntermann, “Genel olarak, Bund tahvilleri ABD’den gelen rüzgârlardan kaçamıyor” dedi. Ancak piyasa, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) bir sonraki faiz artışına iyi hazırlanmış durumda. Yatırımcılar, ECB’nin eylül ayında faiz artırmasını kesin olarak bekliyor. Aralık ayına kadar bir artış daha olasılığı ise yüzde 80 olarak fiyatlanıyor.
KÜRESEL KAMU BORCU KRİZİ RİSKİ ÇOK YÜKSEK
Artan faiz maliyetleri, Almanya Maliye Bakanı Lars Klingbeil için yeni borçlanmayı daha pahalı hale getirirken, yatırım veya sosyal yardımlar gibi diğer harcamalar için de alanı daraltıyor. Beklenenden güçlü seyreden ekonomi ise kamu kasasını doldurmada sınırlı katkı sağlayacak gibi görünüyor. Mannheim merkezli Avrupa Ekonomik Araştırmalar Merkezi’nden (ZEW) finans uzmanı Friedrich Heinemann, Reuters’a yaptığı açıklamada, bu yıl federal hükümete yaklaşık 3 milyar euro ek gelir beklediklerini söyledi. Heinemann, “2026 büyüme tahmininin yukarı yönlü revize edilmesi olumlu, ancak federal bütçeye anlamlı bir katkı sağlamayacak” dedi. Almanya’da GSYH son üç çeyrektir artış gösterirken, Ifo iş ortamı endeksi ağustos ayında son bir yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Alman Kooperatif Bankaları Birliği, bu yıl için ekonomik büyüme tahminini yüzde 0,5’ten yüzde 1’e yükseltti. Sendikaya bağlı IMK ise “en az yüzde 1,1” büyüme bekliyor.
Fransa devlet tahvilleri de baskı altında kalmaya devam etti ve getiriler 18 yılın zirvesine yakın seyretti. Fransız 10 yıllık tahvillerin Alman Bund’larına göre risk primi 84,30 baz puan seviyesinde bulunuyor. Yatırımcılar, Paris’te yaklaşan zorlu bütçe görüşmelerini endişeyle takip ediyor.
Ekonomi danışmanı Gabriel Felbermayr, yükselen tahvil getirilerini bir uyarı sinyali olarak değerlendiriyor. Ekonomi Uzmanları Konseyi üyesi Felbermayr, Reuters’a yaptığı açıklamada, “Küresel tahvil piyasalarının istikrarı konusunda endişelenmemiz gerekiyor” dedi. Borçlanma artık her yerde belirgin şekilde daha pahalı hale geldi. Felbermayr, “Ama sadece bu da değil: Şu anda küresel ölçekte büyük bir kamu borcu krizi riski çok yüksek” ifadelerini kullandı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
