Yapay zekâ (AI) odaklı borsa yatırım fonlarında (ETF) yaşanan yükseliş, ABD şirketlerinde ortaya çıkan yeni bir gerçeklikle karşı karşıya. Salı günü, sekiz AI odaklı ETF son 52 haftanın en yüksek seviyelerine ulaştı. Bu durum, yatırımcıların yalnızca Nvidia (NVDA) gibi piyasa değeri yüksek şirketlerle sınırlı kalmadan AI temalı yatırımlara olan ilgisinin güçlü olduğunu gösteriyor. Bu ETF’ler arasında şunlar yer alıyor:
– KraneShares Artificial Intelligence & Technology ETF (AGIX)
– Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ)
– Amplify Bloomberg AI Value Chain ETF (AIVC)
– Alger AI Enablers & Adopters ETF (ALAI)
– Tcw Artificial Intelligence ETF (AIFD)
– Vistashares Artificial Intelligence Supercycle ETF (AIS)
– iShares Robotics and Artificial Intelligence ETF (ARTY)
– FT Bloomberg Artificial Intelligence ETF (FAI)
Ancak bu yükselişin arka planında bir kopukluk göze çarpıyor. Şirketler, AI araçlarına ciddi harcamalar yapıyor ve kullanım maliyetini “token” bazında, yani her bir AI komutu başına birim maliyet olarak takip ediyor. Yine de çoğu şirket, bu harcamaların gerçekten finansal bir getiri sağlayıp sağlamadığını kanıtlayamıyor. ModelOp’un 2026’da yaptığı bir ankete göre, şirketlerin üçte ikisinden fazlası, ölçülebilir kazanç etkisi yerine zaman tasarrufu gibi tahmini verileri kullanıyor. Bu durum, “AI değer yanılsaması” olarak adlandırılıyor.
Şu ana kadar Muhteşem Yedili hisseleri arasında yalnızca Microsoft (MSFT) ve Alphabet (GOOGL) AI harcamalarından somut sonuçlar gösterebildi. Son çeyrek sonuçlarında Microsoft, bulut tarafında güçlü bir performans ve AI gelirlerinde üç haneli büyüme açıkladı. Alphabet’in sermaye harcamaları ise Direxion’dan Ryan Lee’nin “460 milyar dolarlık sipariş birikimi” olarak tanımladığı bir arka plan ve %22 gelir artışı ile desteklendi.
Bu “AI değer yanılsaması” ETF yatırımcıları için önemli. AIS ve FAI gibi fonlar, giderek daha fazla AI’yı iş süreçlerine entegre eden şirketlere (yalnızca altyapı sağlayıcılarına değil) ağırlık veriyor. Ancak bu benimseme, gelir ya da verimlilikle doğrudan ilişkilendirilemezse, AI temalı yatırımların bir sonraki aşaması sorgulanabilir. Microsoft ve diğerlerinin sunduğu araçlar, şirketlerin kullanım metriklerini (örneğin komut hacmi, aktif kullanıcı sayısı) takip etmesini sağlasa da, yöneticiler hâlâ en büyük sorunun etkiyi doğrudan AI’ya atfetmek olduğunu kabul ediyor. AI, verimlilik artışıyla ilişkili olabilir; ancak bunun doğrudan sebep olup olmadığını ayırmak zor.
Yükseliş, piyasaların AI ile sağlanan verimlilik artışının gelecekte ölçülebilir ve anlamlı olacağı beklentisini fiyatladığını gösteriyor. Ancak mevcut veriler daha temkinli bir tablo çiziyor: CNBC’nin aktardığı McKinsey & Company verilerine göre, şirketlerin %64’ü AI’nın inovasyonu desteklediğini söylerken, yalnızca %39’u somut bir kazanç etkisi bildirdi.
Bu gerilim, AI ETF’lerinin bir sonraki evresini şekillendirebilir. Şimdilik yatırımcılar, ARTY ve TAIFD gibi fonlar aracılığıyla tüm değer zincirine yöneliyor. Ancak şirketlerin yatırım getirisi, benimseme oranına yetişene kadar, AI yatırımları beklentiyle gerçek uygulama arasında kalmaya devam edebilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
