Warren Buffett, portföyünde en uzun süredir yer tuttuğu ve en büyük yatırımlarından biri olan Bank of America (BAC) pozisyonunu son dönemde azaltarak birçok yatırımcıyı şaşırttı. Peki neden?
Berkshire Hathaway (BRK.A) geçtiğimiz günlerde altı günlük bir satış çılgınlığı sırasında 2,3 milyar dolar değerinde 52,8 milyon Bank of America hissesini elden çıkardı ve Omaha merkezli holding, 2019’un sonlarından bu yana ilk kez elindeki BAC hisselerini azalttı. Berkshire hâlâ 41,3 milyar dolar değerinde 980,1 milyon BofA hissesine sahip ve bu rakam, 172,5 milyar dolarlık Apple (AAPL) hisselerinin ardından ikinci en büyük pozisyon.
Buffett, küresel finans krizinin ardından 2011 yılında BofA’nın 5 milyar dolar değerinde imtiyazlı hisse senedi ve varantlarını satın alarak, ipoteklere bağlı zararlarla mücadele eden zor durumdaki kredi kuruluşuna olan güveni pekiştirmişti. Bu varantları 2017’de dönüştürerek Berkshire’ı BofA’nın en büyük hissedarı haline getirdi ve bu hisseleri “uzun, çok uzun bir zaman” sonra elinden çıkaracağına dair söz vermişti.
Efsanevi yatırımcı o zaman Charlotte merkezli bankanın işini, değerlemesini ve yönetimini “çok beğendiğini” söylemişti. 2010’dan bu yana Brian Moynihan liderliğindeki BofA, yatırım bankacılığı ve varlık yönetimi ücretlerinin arttığını ve net faiz gelirinde olumlu bir görünüm olduğunu gösteren güçlü sonuçlar bildirdi.
Son zamanlarda göze çarpan bir kırmızı bayrak ise değerleme. FactSet’e göre BofA şu anda, son iki yıldaki ortalama 10 katına kıyasla, ileriye dönük kazançların yaklaşık 12 katından işlem görüyor.
Banka hisseleri bu yıl şimdiye kadar 24%’lük bir ralli yaparak S&P 500’ün yaklaşık 15%’lik getirisinden daha iyi performans gösterdi. Dolayısıyla Berkshire, BofA’nın Mart 2022’den bu yana en yüksek seviyelerine çıkmasının ardından bir miktar kâr alıyor olabilir.
Edward Jones’ta Berkshire analisti James Shanahan’a göre, Berkshire’ın BofA pozisyonundaki maliyet temeli, 2021 sonunda açıklandığı üzere hisse başına yaklaşık 14,15 dolar veya 14,6 milyar dolardı. Mart sonunda holdingin değeri 39,2 milyar dolardı.
📃 Vergi Yükümlülüğü
BofA satışında vergiler de motive edici bir faktör olabilir. Buffett’ın ilk çeyrekte devasa Apple pozisyonunu azaltması, bu satışın kurumlar vergisi oranlarının artması halinde daha da yüksek bir vergi faturasından kaçınmanın bir yolu olabileceğini gösteriyor.
Bir şirket olarak Berkshire’ın ister Dairy Queen gibi tamamına sahip olduğu bir işletmeden ister Apple gibi bir öz sermaye yatırımından elde ettiği gelirler olsun, 2018’den bu yana 21%’lik sabit federal kurumsal oran üzerinden vergilendiriliyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: CNBC
