Wall Street’in korku göstergesi olarak da anılan CBOE Volatilite Endeksi (VIX), son aylarda sert bir düşüş kaydetti. Bu gelişme, uzun vadeli yatırımcılar için iyi bir haber olabilir.
Endeks, ABD Başkanı Donald Trump’ın nisan ayı başında açıklanan ve piyasaları adeta sarsan ağır gümrük vergilerini geri çekmesinden bu yana, iki ayda yaklaşık 35 puan düştü.
Bespoke Investment Group verilerine göre bu düşüş, 1990 yılından bu yana VIX’in tarihindeki en büyük üçüncü düşüş olarak, 2008 sonu ve 2020 ortası dönemlerinin ardından üçüncü sırada yer alıyor.
VIX’in gerilemesi ile birlikte, hisse senetleri Trump’ın ilk tarife politika açıklamasının ardından yaşanan satış dalgasından önemli ölçüde toparlandı. Ancak Bespoke, hisse senetlerindeki yaklaşık 20%’lik artışın, VIX’teki bu büyüklükteki düşüşlerin ardından görülen tarihsel performansa kıyasla nispeten küçük kaldığını belirtti:
“Tarihsel olarak, ikisi (VIX ve hisse senetleri hareketi) arasındaki ilişki aynı dönemde 50%’nin üzerinde bir artışa işaret eder ancak hisse senetleri bu yıl ‘sadece’ 20% yükseldi. Bu, opsiyonlar ve izledikleri dayanak varlıklar arasında oldukça büyük bir sapma oluşturuyor.”
Bespoke, ileriye bakıldığında, korku göstergesindeki bu gerilemenin daha uzun bir zaman diliminde “boğa” eğilimi gösterebileceğini belirtiyor. Örneğin, tarihteki en büyük iki aylık VIX düşüşleri, S&P 500 endeksinin sonraki altı ayda ortalama 6% ve bir yılda yaklaşık 12%’lik hareketleriyle korelasyon gösterdi.
Ancak Bespoke, bir ve üç aylık hareketlerin nispeten zayıf olduğu için yatırımcıların beklemesi gerektiğini uyardı. Başka bir deyişle, sadece kısa vadeli hareketlere odaklanan yatırımcılar, VIX’teki önemli düşüşü “çok önemli” bulmayabilir.
Bespoke müşterilerine gönderdiği notta, “Diğer bir deyişle, ‘kolay para’ kazanıldı. Ancak sabırlı yatırımcılar için ileride daha fazlası olabilir.” ifadelerini kullandı.
Bespoke, volatilite korkusunun ardından piyasa hareketlerini izleyen tek şirket değil. Deutsche Bank, bunun kayıtlara geçen en kısa volatilite şokuna bağlı piyasa düşüşü olduğunu söyledi.
Stratejist Parag Thatte, geçen haftaki bir notunda, tipik bir volatilite kaynaklı sarsıntıda hisse senetlerinin dip seviyeye ulaşmasının yaklaşık iki ay, kayıpları telafi etmesinin ise dört ile beş ay sürdüğünü belirtti. Ancak bu sefer, borsa dip seviyeye ulaştı ve kayıplarını iki aydan kısa bir sürede telafi etti.
Geçmişteki benzer şoklar düşünüldüğünde, S&P 500’ün şu anda 10%’a yakın bir düşüş yaşamış olması gerekirdi. Ancak dün öğle saatleri itibarıyla, S&P 500, Trump’ın 2 Nisan’da geniş ve yüksek vergiler getirme planını ilk kez duyurduğundan bu yana 6%’nın üzerinde artış kaydetti.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: CNBC
