Wall Street bankaları, bilançolarında yapay zekâ altyapısı borcu taşımaktan çekinmeye başladıkça, Teksas’ta Anthropic’e kiralanan ve Google destekli bir veri merkezine bağlı 15 milyar dolarlık borcu elden çıkarmayı planlıyor.
Konuya yakın kaynaklara göre, Morgan Stanley liderliğindeki bir bankalar konsorsiyumu, Teksas’ın Hubbard kentinde inşası süren 2.000 dönümlük veri merkezi kampüsüne sağladıkları krediyi, kullanıma açılır açılmaz tahvil piyasasına taşıyarak yeniden finanse etmeyi hedefliyor.
Tahvil piyasası, derinliği sayesinde projelerin banka kredilerine kıyasla daha hızlı ve düşük maliyetle finanse edilmesini sağladığı için, büyük ölçekli yapay zekâ girişimlerinin uzun vadeli sermaye bulmak adına giderek daha fazla tercih ettiği bir yöntem haline geldi.
Bankalar açısından bu borçtan kurtulmak, genel yapay zekâ riskine maruz kalmayı azaltırken, kredi verme kapasitelerini de artırıyor.
Öte yandan, geçmişte doğalgaz boru hatları ve havaalanı gibi projeleri finanse eden, bankaların ağırlıkta olduğu altyapı finansmanı piyasası, yapay zekâ yatırımlarının getirdiği büyük sermaye ihtiyacı karşısında yetersiz kaldı.
Wall Street’in büyük bankaları, yılın başında Oracle’a kiralanan çeşitli veri merkezi projeleri için 50 milyar dolardan fazla inşaat borcuna alıcı bulmak için aylarca çaba gösterdi; bazı kredi verenler ise risk transferi anlaşmalarıyla risklerini yönetmeye çalıştı.
15 milyar dolarlık borç paketinin, proje geliştiricisi Nexus Data Centers’ın belirli inşaat aşamalarına ulaştıkça borcu kademeli olarak çekmesine imkân tanıyan “gecikmeli çekme” özelliği nedeniyle birden fazla tahvil satışına bölünmesi bekleniyor. Borcun bir kısmı ise kaldıraçlı kredi piyasasında yeniden finanse edilebilecek.
Kaynaklar, Google’ın güvencesine rağmen tahvilin spekülatif düzeyde bir kredi notu taşımasının beklendiğini, çünkü bu güvencenin ancak veri merkezi tamamen tamamlandığında geçerli olacağını belirtiyor. Bu da yatırımcıların inşaat gecikmeleri ve maliyet aşımları gibi riskleri üstlenmek zorunda kalacağı anlamına geliyor.
Veri merkezi, ayrıca finanse edilecek olan Google’ın özel TPU çipleriyle donatılacak.
Yeni Teksas kampüsünün, gecikmeleri ve maliyet artışlarını önlemek amacıyla kendi doğalgaz enerji santraline sahip olacağı belirtiliyor. Teksas’ta planlanan çok sayıda veri merkezi projesi, elektrik ve su kaynaklarındaki kısıtlar ile artan kamu hizmeti fiyatları nedeniyle endişelere yol açtı.
Ancak veri merkezi ile enerji varlıklarının birleştirilmesi, borç verenlerin aynı anda iki farklı risk türünü değerlendirmesini gerektirdiğinden finansman süreçlerini karmaşıklaştırabiliyor. Meta’nın liderliğindeki ve şebeke elektriğine bağlı olan benzer bir veri merkezi projesi olan Walleye Projesi, ek riskleri telafi etmek için yatırımcılara ek getiri sunmak zorunda kalmıştı.
Google’ın projeye sağladığı mali destek ilk olarak mart ayında Financial Times tarafından gündeme getirilmişti. Wall Street Journal ise geçen hafta finansmanın bazı detaylarını haberleştirdi.
Nexus ve Morgan Stanley konuya ilişkin yorum yapmadı. Anthropic ve Google ise yorum taleplerine yanıt vermedi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: patronlardunyasi.com
