UnitedHealth Group (UNH), beklentilerin üzerinde gelen güçlü bir ilk çeyrek açıkladı.
Şirketin marj artışı, prim fiyatlandırmasındaki güncellemeler, yapay zekâ destekli maliyet tasarrufları ve plan yeniden yapılanmasıyla desteklendi. Tıbbi Hizmet Oranı %83,9 ile beklenen %85,5’in altında gerçekleşti ve geçen yılın aynı dönemine göre 90 baz puan iyileşme gösterdi. Yönetim, 2026 için beklentilerini yukarı yönlü revize etti ve idari süreçler, talep işleme ve üye taleplerini hızlandırmak için 1,5 milyar dolarlık yapay zekâ yatırımı taahhüt etti.
Bununla birlikte, bazı analistler yüksek seyreden Tıbbi Kayıp Oranı ve devlet geri ödemelerindeki dalgalanmalara dikkat çekti. Şirket, kârlı olmayan bölgelerden stratejik olarak çekilerek yaklaşık 1 milyon Medicare Advantage üyesi kaybetti. Ayrıca, agresif prim artışlarının sigortalı kaybına yol açabileceği riskler de vurgulandı.
Analistlerin değerlendirmeleri şöyle:
🎯 Quad 7 Capital, Not: AL: Sonuçların güçlü olduğunu ve oranın beklenenden daha erken iyileştiğini belirtti.
🎯 Jonathan Weber, Not: AL: UnitedHealthcare’in marj artışının, Optum’daki zayıf sonuçları dengelediğini ve hisse başına kazanç büyümesini desteklediğini ifade etti.
🎯 The Asian Investor, Not: GÜÇLÜ AL: Daha düşük Tıbbi Hizmet Oranı ve yapay zekâ ile prim artışlarının, 2026’da şirketin toparlanmasını destekleyebileceğini söyledi.
🎯 DOCSHAH FINANCIAL, Not: GÜÇLÜ AL: 2-3 yıllık bir perspektifle, risk/getiri profilinin cazip olduğunu ve %54’e kadar getiri potansiyeli sunduğunu belirtti.
Seeking Alpha’nın kuantitatif sistemine göre UnitedHealth için not “TUT” seviyesinde ve puanı 3,46. Şirket, 321 milyar dolarlık piyasa değeriyle sektör lideri olsa da, şu anda Centene (CNC) gibi daha küçük rakiplerinin gerisinde yer alıyor.
Kârlılık: Şirket, ilk çeyrekte 9 milyar dolar faaliyet kârı ile güçlü bir kârlılık sergiledi. UnitedHealthcare’in faaliyet marjı, geçen yılın aynı dönemine göre 40 baz puan artarak %6,6’ya yükseldi.
Değerleme: UNH, ileriye dönük F/K oranı 19,35 ile işlem görüyor ve bu, son 3 yılın ortalamasının %28 altında. Şirketin tarihi seviyelere dönmesi halinde, hisse başına adil değerin 480 dolar civarında olabileceği belirtiliyor.
Büyüme: Yıllık gelir artışı %2 ile sınırlı kalsa da, yönetim 2026 için en az 440 milyar dolar gelir ve uzun vadede %13-16 arası kazanç büyümesi öngörüyor.
Momentum: Hisse, önceki dip seviyelerden toparlanırken “TUT” notu aldı. Ağustos 2025’ten bu yana yaklaşık %43 yükseldi.
Kazanç Revizyonları: Yönetimin hisse başına kazanç beklentisini 18,25 doların üzerine çıkarması, önceki 17,87 dolarlık konsensüse göre olumlu bir revizyon olarak öne çıkıyor.
Son gelişmelerde UnitedHealth, ilk çeyrekte 111,7 milyar dolar gelir açıkladı. Bu, yıllık bazda %2 artış anlamına geliyor ve beklentileri 2,06 milyar dolar aştı. Düzeltilmiş hisse başına kazanç ise 7,23 dolar ile beklentinin 0,63 dolar üzerinde gerçekleşti. Yönetim, yıl sonu için düzeltilmiş hisse başına kazanç beklentisini 18,25 doların üzerine çıkardı.
Şirket, 2026’nın ikinci çeyreği sonuna kadar en az 2 milyar dolarlık hisse geri alımı yapmayı planlıyor. Ayrıca Optum UK biriminin satışını tamamladı ve elde edilen 400 milyon dolarlık net geliri United Health Foundation’a aktardı.
UnitedHealth, 2026’da Optum ve UnitedHealthcare iştiraklerinde performansı artırmak ve inovasyonu desteklemek amacıyla 1,5 milyar dolarlık yapay zekâ yatırımı planlıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
