Micron Technology (MU) ve Broadcom (AVGO) hisseleri, yakın zamanda gördükleri rekor seviyelerden yaklaşık %25 geriledi. UBS, bu düşüşün yarı iletken hisselerinde daha cazip bir giriş noktası oluşturduğunu düşünüyor.
Bu gerileme, yapay zekâ talebi ve veri merkezi harcamalarının tetiklediği güçlü bir yükselişin ardından geldi. Son dönemdeki dalgalanmaya rağmen UBS, yarı iletken sektöründe genel görünümün spekülatif olmaktan ziyade temelde güçlü kaldığını belirtiyor.
UBS, “Yarı iletken değerlemeleri hâlâ balon seviyelerinden çok uzak. Bu yılki güçlü yükselişe rağmen, Philadelphia Yarı İletken Endeksi’nin ileriye dönük fiyat/kazanç oranı şu anda yaklaşık 26 seviyesinde ve dotcom döneminin zirvesindeki 150 seviyesinin oldukça altında” açıklamasını yaptı.
Kurum, kâr büyümesinin mevcut değerlemeleri desteklemeye devam ettiğini vurguluyor. Genellikle iShares Semiconductor ETF (SOXX) gibi fonlarla takip edilen Philadelphia Yarı İletken Endeksi’nde, kârlar hisse fiyatlarıyla birlikte artış gösterdi.
UBS, “Kârlar büyük ölçüde hisse fiyatlarıyla paralel ilerlediği için yarı iletken sektörüne olumlu bakmaya devam ediyoruz. Konsensüs tahminleri, endeks için bu yıl %92 ve 2027’de ise %40 kâr büyümesi öngörüyor” değerlendirmesinde bulundu.
Micron, hâlâ bellek fiyatlama döngülerine yakın hareket ediyor. Yapay zekâ sunucu yatırımları sayesinde yüksek bant genişlikli bellek talebi artıyor. Fiyat disiplini ve kısıtlı arz, marjların istikrar kazanmasına yardımcı oldu. Hissenin son dönemdeki gerilemesi ise şirket özelinde bir zayıflıktan çok, sektördeki genel rotasyonun yansıması olarak görülüyor.
SOXX endeksinin ağır toplarından Broadcom ise özel yapay zekâ çiplerine olan talep ve altyapı yazılımı gelirleriyle öne çıkıyor. Geniş gelir tabanı, şirketi yapay zekâdan gelir elde etmenin önemli bir göstergesi haline getirdi. Hissenin geri çekilmesi ise temel göstergelerde bir bozulmadan çok, hızlı yükselişin ardından yaşanan bir düzeltme olarak değerlendiriliyor.
UBS, mevcut ortamı 1990’ların sonundaki dot-com dönemiyle karşılaştırıyor ve o dönemde değerlemelerin kârlardan çok daha hızlı yükseldiğini hatırlatıyor. Bugünkü çarpanlar, tarihsel ortalamalara göre yüksek olsa da, yapay zekâ, bulut ve ileri düzey bilişimle bağlantılı somut büyüme beklentilerine dayanıyor.
Kurumun öngörüsüne göre, son düzeltme uzun vadeli yükseliş trendi içinde bir konsolidasyon olarak değerlendirilebilir ve aşırıya kaçan bir sinyal olarak görülmüyor. Micron ve Broadcom gibi önde gelen isimlerdeki daha düşük giriş seviyeleri, yarı iletken büyüme temalarına yatırım yapmak isteyen yatırımcıların ilgisini yeniden çekebilir.
Makro riskler ve faiz beklentileri kısa vadeli dalgalanmalara yol açsa da, UBS sektördeki kâr büyümesinin geçmişteki spekülatif döngülere kıyasla daha sağlam bir temel sunduğunu belirtiyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
