UBS, Champion Homes (SKY) ve Cavco Industries (CVCO) için AL tavsiyesiyle kapsamaya başladı. Banka, ABD’de uygun fiyatlı konut eksikliği ve konut piyasasında istikrar sinyallerinin, önümüzdeki yıllarda her iki şirketin büyümesini destekleyebileceğini belirtti.
Analist John Lovallo, 5 Haziran tarihli raporunda Champion Homes için 93 dolar, Cavco için ise 700 dolar hedef fiyat belirledi. Bu hedefler, sırasıyla yaklaşık %25 ve %27 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
UBS, ABD konut piyasasında yapısal bir arz açığı olduğunu ve yaklaşık 7,5 milyon konut eksikliği bulunduğunu tahmin ediyor. Banka, stokların dengelenmesi, mortgage faizlerinin geçen yıla göre düşük seyretmesi ve ekonomik belirsizliğe rağmen tüketici talebinin güçlü kalmasıyla konut koşullarının iyileşmesini bekliyor.
UBS, tek ailelik konut başlangıçlarının 2026’da %1, 2027’de ise %3 artacağını öngörüyor. 2025’in ikinci yarısında inşaatçılar, bazı pazarlarda yüksek stokları eritmek için üretimi azaltmıştı. Nisan ayı itibarıyla yeni konut arzı yıllık bazda %1 gerilemiş durumda.
UBS Evidence Lab anketine göre, ev alma niyeti de tarihsel ortalamaların üzerinde seyrediyor. Katılımcıların %36’sı önümüzdeki 12 ay içinde ev almayı planlarken, uzun vadeli ortalama %30 seviyesinde.
UBS, uygun fiyat avantajı nedeniyle prefabrik konutların konut piyasasındaki payını artırmasını bekliyor. Banka, prefabrik konutların ortalama olarak benzer inşa edilmiş evlere kıyasla yaklaşık 285 bin dolar daha ucuz olduğunu ve bu farkın rekor seviyelere yakın olduğunu belirtiyor.
Prefabrik konut sevkiyatları şu anda tek ailelik konut başlangıçlarının yaklaşık %11’ini oluşturuyor. Ancak UBS, yeni ürünlerin daha fazla kabul görmesi ve olası düzenleyici değişikliklerle sektörün pazar payını artırabileceğini düşünüyor.
Raporda, devlet destekli finansman alabilen CrossMod evleri ve üreticilerin şasi bileşenlerini kaldırıp çok katlı evler inşa etmesine olanak tanıyabilecek potansiyel düzenlemeler öne çıkarıldı. Günümüzde inşa edilen tek ailelik evlerin yarısından fazlası çok katlı yapılardan oluşuyor.
UBS, prefabrik konut sektöründe sevkiyatların 2028’e kadar yıllık ortalama %3 büyümesini, tek ailelik konut başlangıçlarında ise yıllık yaklaşık %2 artış ve mütevazı pazar payı kazanımları bekliyor.
Champion Homes, sektörün en büyük ikinci oyuncusu olarak üretim ölçeği, büyüyen perakende ağı ve geniş coğrafi yayılımıyla öne çıkıyor. Kısa vadede yüksek dizel maliyetleri marjları baskılayabilir; ancak UBS, fiyatlandırma ve maliyet azaltıcı önlemlerle bu etkinin büyük ölçüde dengelenmesini bekliyor.
Cavco ise daha çeşitlendirilmiş kâr yapısı sayesinde olumlu değerlendiriliyor. Şirketin finansal hizmetler ve sigorta faaliyetleri bulunuyor. Ayrıca Cavco’nun American Homestar satın alımı sonrası perakende ağını genişletmesi bekleniyor.
Her iki şirketin hisseleri bu yıl geriledi. UBS, mevcut seviyelerin yatırımcılar için cazip bir giriş noktası sunduğunu ve mevcut değerlemelerin, konut talebindeki iyileşme ve prefabrik konutların benimsenmesine rağmen, sermaye getirilerinin zayıf kalmaya devam edeceği beklentisini yansıttığını belirtti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
