UBS’in yeni anketine göre, ABD ekipman kiralama sektöründe iş koşulları, artan yakıt maliyetleri ve rekabetçi ortama rağmen, inşaat sezonunun zirvesine girerken olumlu seyrini koruyor. Kiralama fiyatları, ekipman kullanım oranları ve müşteri taleplerinde iyileşme gözleniyor.
UBS analisti Steven Fisher, kiralama şube yöneticilerinin nisan ayında da yıllık bazda büyüme bildirdiğini ve bunun sekiz aydır devam ettiğini belirtti. Ankete göre, yükleniciler büyük ölçekli ticari projelere devam ettikçe talep güçlü kalıyor.
Bu gelişmeler, United Rentals (URI) ve Herc Holdings (HRI) gibi ekipman kiralama şirketleri için olumlu bir tablo çiziyor. Kiralama faaliyetlerindeki artış ve fiyatlardaki yukarı yönlü eğilim, genellikle gelir ve kâr marjlarını destekliyor. UBS, yılın ilerleyen dönemlerinde ticari inşaat harcamalarının güçlenmesi halinde kiralama talebinin daha da hızlanabileceğine dikkat çekiyor.
Ankete katılan 33 kiralama yöneticisinin %43’ü iş koşullarının geçen yıla göre daha iyi olduğunu, %36’sı değişmediğini, %21’i ise kötüleştiğini belirtti. UBS’in iş koşulları endeksi, beşin üzerindeki değerlerin yıllık iyileşmeye işaret ettiği ölçekte 6,06 olarak kaydedildi. Bu, mart ayındaki 6,21’in biraz altında olsa da hâlâ büyüme bölgesinde.
Kiralama fiyatlarında da güçlenme görüldü. Katılımcıların üçte biri, nisan ayında fiyatların mart ayına göre arttığını, yarıdan fazlası ise fiyatların sabit kaldığını bildirdi. 5,91 puanlık skor, mart ayına göre iyileşmeye işaret ediyor ve şirketlerin rekabet ortamına rağmen fiyatlama gücünü koruduğunu gösteriyor.
UBS’in çevrim içi ekipman kiralama ilanlarına yönelik ayrı analizinde, 18 Mayıs itibarıyla yıl başından bu yana ilan edilen kiralama fiyatlarının %2,6 arttığı tespit edildi. Bağımsız kiralama şirketleri en güçlü artışı gösterirken, United Rentals’ın fiyatları hafif yükseldi, Herc’in fiyatları ise büyük ölçüde değişmedi.
Kullanılmış ekipman piyasasında da toparlanma devam etti. Yöneticiler, iki yılı aşkın süredir durağan veya gerileyen fiyatların ardından, dördüncü ay üst üste fiyat artışı yaşandığını bildirdi. Büyük toprak işleme ekipmanları en yüksek artışı gösterirken, küçük makineler de yakından takip etti.
Talep göstergeleri olumlu seyrini sürdürüyor. Katılımcıların %42’si ekipman kullanım oranlarının yıllık bazda arttığını, aynı oranda yönetici de nisan ayında kiralama taleplerinin mart ayına göre yükseldiğini belirtti. Her iki ölçümde de altı puanın üzerinde skorlar elde edildi.
Yüksek yakıt fiyatları, işletmeler üzerinde baskı yaratsa da çoğu şirket bu maliyetin en az bir kısmını müşterilere yansıtabildi. Yöneticilerin yaklaşık %27’si yakıt maliyetlerini tamamen müşterilere aktardıklarını, %46’sı ise artışın yarısından fazlasını telafi ettiklerini söyledi.
Rekabet ise önemli bir zorluk olmaya devam ediyor. Katılımcıların yaklaşık üçte ikisi, rekabet ortamının geçen yıla göre daha yoğun olduğunu belirtti. Rekabet dinamikleri skoru 6,68’e ulaştı.
UBS, inşaat sektöründeki istihdam verilerinin kiralama talebini desteklediğini vurguladı. ABD’de inşaat istihdamı nisan ayında yaklaşık 9.000 kişi arttı. UBS’in analizine göre, bu eğilim United Rentals için yıllık bazda yaklaşık %4 organik kiralama geliri artışına işaret ediyor.
Fisher, sektördeki olumlu görünümünü koruyor. Ticari inşaat projelerindeki güçlü seyrin, makroekonomik belirsizliklere ve yüksek enerji fiyatlarına rağmen, 2026’nın geri kalanında kiralama faaliyetlerini destekleyeceğini öngörüyor. UBS, United Rentals (URI) için AL notunu sürdürüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
