JPMorgan analisti Matthew R. Boss’a göre, tüketiciler giderek daha fazla fiyat odaklı alışveriş yapıyor ve indirim mağazalarına yönelik belirgin bir kayma gözleniyor.
Analist, ilk çeyrekte perakende temellerinin beklentilere yakın seyrettiğini ve Paskalya’nın zamanlaması nedeniyle nisan ayı sonlarında daha güçlü bir ivme görüldüğünü belirtiyor.
Boss’a göre, giyim ve ayakkabı harcamaları, varlıklı tüketiciler ve istikrarlı düşük gelirli bütçeler sayesinde güçlü kalmaya devam etti. Bununla birlikte çoğu perakendeci, yeni gümrük vergilerini dengelemek için dört parçalı bir strateji benimsiyor: tedarikçilerle yeniden müzakere, kaynak değişikliği, maliyet yapılarını iyileştirme ve seçici fiyat artışları uygulama.
İşte 14 Nisan tarihli raporundan bazı önemli çıkarımlar:
📍 Ollie’s Bargain Outlet Holdings (OLLI), Burlington Stores (BURL) ve Boot Barn Holdings (BOOT) gibi şirketler için mağaza genişlemesi önemli bir gelir kaynağı olmaya devam ediyor.
📍 Birkenstock Holding (BIRK) ve PVH Corp (PVH) gibi küresel markalar, sağlıklı sipariş defterleri ve iyileşen görünürlük bildiriyor.
📍 Analist, PVH hisseleri için “NÖTR” notunu yineledi ve hedef fiyatı 91 dolardan 87 dolara düşürdü.
📍 PVH, Kuzey Amerika ve Çin’de makro kaynaklı zorluklarla karşı karşıya. Şubat ayında Kuzey Amerika DTC gelirleri orta haneli rakamlarda düşerken, Çin’de orta onlu rakamlarda düşüş yaşandı ancak mart ayında kısmen istikrar kazandı. Gümrük vergisi maruziyeti risk oluşturuyor ve hisse başına kârda potansiyel olarak 4,85 dolarlık bir düşüşe neden olabilir.
📍 Bath & Body Works (BBWI) ve Urban Outfitters (URBN) gibi özel perakendeciler, ürün çeşitlendirmesi ve operasyonel kazanımlardan faydalanıyor.
📍 Kruvaziyer hatları nispeten izole kalıyor ve son piyasa oynaklığına rağmen önemli bir rezervasyon düşüşü görmüyor.
📍 Çin’e en yüksek maruziyeti olan markalar arasında American Eagle Outfitters (AEO), Nike (NKE) ve Boot Barn yer alıyor; Levi Strauss & Co (LEVI), Birkenstock Holding (BIRK) ve VF Corp (VFC) daha az etkileniyor.
📍 Analist, Burlington hisseleri için “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu yineledi ve hedef fiyatı 336 dolardan 287 dolara düşürdü. Şirket, düşük gelirli alışverişçilerin öncülüğünde güçlü bir dördüncü çeyrek performansı sergiledi ve değer odaklı davranış nedeniyle tüm gelir seviyelerinde sağlam karşılaştırılabilir satışlar gördü.
📍 Analist, Ross Stores (ROST) hisseleri için “AL” notunu yineledi ve 161 dolarlık hedef fiyatı korudu. Şirket, soğuk hava, geciken vergi iadeleri ve politika başlıklarından kaynaklanan tüketici tereddüdü nedeniyle ilk çeyrekte aynı mağaza satışlarının 3% düşüşten sabit kalmasına kadar değişmesini bekliyor. Bununla birlikte, mart/nisan aylarında eğilimler iyileşti ve tam yıl karşılaştırılabilir satışların 1% düşüşten 2% artışa kadar değişmesi bekleniyor.
📍 Analist, Macy’s (M) hisseleri için “NÖTR” notunu yineledi ve hedef fiyatı 14 dolardan 13 dolara düşürdü. Çin’den tedariki azaltma konusunda ilerleme kaydedilmesine rağmen (şimdi ~30% vs. tarihsel olarak ~50%), gümrük vergileri Macy’s için bir risk olmaya devam ediyor ve hisse başına kârda 1,45 dolara kadar potansiyel bir düşüşe neden olabilir.
📍 Analist, Lululemon Athletica (LULU) hisseleri için “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu korudu ve hedef fiyatı 389 dolara düşürdü. Lululemon, 2025 mali yılının ilk çeyreğinde 6-7% gelir artışı bekliyor. Makroekonomik endişeler nedeniyle ABD’de trafik azaldı, ancak dönüşüm oranları ve ortalama sipariş değeri iyileşti. Lululemon, gümrük vergilerinden 20 baz puanlık bir brüt marj baskısıyla karşı karşıya, ancak Çin bitmiş ürünlerinin yalnızca 3%’ünü oluşturuyor. Hiçbir azaltma olmaması durumunda, gümrük vergileri hisse başına kârı 0,38 dolar düşürebilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
Görsel kaynak: Shutterstock
