Başkan seçilen Donald Trump, Meksika ve Kanada’dan ithalata 25%, Çin’den gelen mallara ise ek 10% gümrük vergisi uygulamayı önerdi.
Yatırımcılar için bu, 2019’daki ticaret savaşı günlerine dönüş anlamına gelebilir ancak bu sefer riskler daha yüksek ve ekonomik arka plan daha kırılgan.
JPMorgan analisti Christopher Horvers, gümrük vergisi baskısının ilk gümrük vergisi anlaşmazlığına kıyasla şimdi daha zor absorbe edilebileceğine dikkat çekiyor. Enflasyon zaten tüketiciler için hassas bir nokta olduğundan, perakende ve imalat sektörleri kendilerini fiyatlandırma gücü açısından zor bir durumda bulabilir.
📱 Elektronik, Oyuncak ve Ev Eşyaları: Gümrük Vergisi
“Çin Malı” etiketi sadece bir slogan değil; elektronik, oyuncak ve ev eşyaları gibi sektörler için kilit bir nokta. Horvers’a göre, Best Buy (BBY) gibi isimlerin Çin’den 60%’a varan oranda tedarik sağladığı tüketici elektroniği sektörü, kolay hedef konumunda. Benzer şekilde, oyuncak devleri Hasbro (HAS) ve Mattel’in (MAT) ABD gelirlerinin 50%’si Çin yapımı ürünlere bağlı.
ABD oyuncak pazarının 40%’ına hakim olan Walmart (WMT) ve Target (TGT) gibi perakendeciler, fiyat artışlarını tüketicilere yansıtabilir ancak bu belirli bir sınıra kadar mümkün.
Bu arada, RH (RH) ve Williams-Sonoma (WSM) gibi halihazırda daha sıkı marjlarla mücadele eden ev eşyaları oyuncuları ek acı çekebilir.
Bu tür parçalı sektörlerde fiyatlandırma gücü zayıf ve ek maliyetler tüketici talebini bozabilir veya kârları aşındırabilir.
🚗 Otomobil Parçaları: Yüksek İthalat, Daha Güçlü Kalkanlar
Otomobil parçaları, yüksek ithalat maruziyeti ile (örneğin AutoZone (AZO) için 45%) savunmasız görünebilir. Ancak Horvers, bu sektörün güçlü bir fiyatlandırma gücüne sahip olduğunu ve bunun marj daralmasına karşı tampon görevi göreceğini öne sürüyor.
Oyuncak veya elektronik eşyaların aksine, otomobil parçaları zorunlu alımlardır – fren değişimini veya akü değişimini atlayamazsınız.
🛒 Süpermarketler: Düşük Risk, Yüksek Dayanıklılık
Gıda perakendeciliği sektörü uzun çöpü çekmiş gibi görünüyor. Düşük ithalat maruziyeti ve güçlü fiyatlandırma gücü ile BJ’s Wholesale Club (BJ) ve Costco (COST) gibi oyuncular büyük ölçüde korunuyor. Yerli tedarik ve ihtiyaca dayalı talep, bu kategoriyi gümrük vergisine dirençli bir kale haline getiriyor.
2024 vs. 2019: Daha Az Fiyatlandırma Gücü, Daha Fazla Paylaşılan Acı
2019’daki gümrük vergileri acı vericiydi ancak yönetilebilirdi. Bu sefer, Horvers’ın uyardığı gibi, işler farklı olabilir. Tüketiciler 2020’den bu yana temel ihtiyaçlarda fiyat artışlarına zaten katlandı ve bu durum perakendecilere ve üreticilere daha az manevra alanı bırakıyor. Beyaz eşya veya mobilya gibi büyük biletli isteğe bağlı ürünler, alıcılar daha yüksek fiyat etiketlerinden çekindikçe birim satışlarda daha keskin bir düşüş görebilir.
Karmaşıklığa ek olarak, bu seferki gümrük vergileri daha fazla siyasi yüklü görünüyor. Horvers, önemli tüketici odaklı fiyat şoklarının uygulanmasının, özellikle enflasyonun seçmen duygularını şekillendirdiği göz önüne alındığında, ters tepebileceğine inanıyor. Bu durum, 2019’da tüketici mallarına yönelik gümrük vergilerinin bu tür sonuçlardan kaçınmak için geri çekilmesinde açıkça görülmüştü.
Yatırımcılar Neye Dikkat Etmeli?
Gümrük vergileri uygulanırsa, üreticiler, perakendeciler ve tüketiciler arasında paylaşılan acı oyunun adı olacak.
Yatırımcılar, etkilenen sektörlerde fiyatlandırma stratejilerini, marj dayanıklılığını ve birim satışları izlemeli. Çeşitlendirilmiş tedarik, güçlü fiyatlandırma gücü veya temel talebe sahip hisseler fırtınayı atlatmak için daha iyi konumlanmış durumda.
Trump’ın gümrük vergisi 2.0’ı yüksek riskli bir müzakere taktiği olabilir, ancak isteğe bağlı ithalata maruz kalan hisseler için göz ardı edilemeyecek bir risk.
Ticaret gerilimleri tırmanırken yatırımcılar, sadece gümrük vergilerinin maliyetini kimin üstleneceğini değil, aynı zamanda tüketicilerin harcamayı tamamen durdurmadan önce daha yüksek fiyatlara ne kadar dayanabileceğini de sorguluyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
