Traton SE, ikinci çeyrekte birim satışlarını %4 artırarak yaklaşık 83.000 adede ulaştı. Bu büyümede Avrupa ve Güney Amerika’daki iyileşmeler etkili oldu. Satış gelirleri de %4 artışla 11,8 milyar avroya yükseldi ve birim satışlardaki büyümeyle paralel seyretti. Şirket, ABD’den alınan gümrük vergisi iadeleri ve operasyonel iyileşmeler sayesinde ikinci çeyrekte %8,1’lik düzeltilmiş satış kârlılığına ulaşarak beklentileri aştı. Sipariş alımları ise yıllık bazda %44 artış göstererek kamyon döngüsünde toparlanmaya işaret etti. Traton SE, elektrifikasyon ve dijitalleşme alanında aktif yatırımlarını sürdürüyor; bu kapsamda Scania’nın Avrupa’daki BEV kapasitesine 70 milyon avro yatırım yaptı ve yeni 16 tonluk MAN eTGM modelini piyasaya sürdü.
Olumsuz Noktalar
Kuzey Amerika’da sipariş alımlarındaki artışa rağmen teslimatlar geride kaldı; bu durum siparişlerin teslimata dönüşmesinde gecikme yaşandığını gösteriyor. Jeopolitik belirsizlikler ve gümrük vergileri şirketin operasyonları üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor. Ar-Ge harcamaları özellikle e-mobilite ve Traton modüler sistemi alanlarında artış gösteriyor ve bu durum kâr marjları üzerinde baskı yaratabilir. MAN’ın Almanya’daki ana pazarı beklentilerin altında performans sergiliyor ve bu da toplam satış büyümesini olumsuz etkiliyor. Brezilya’da yüksek faiz oranları, devlet teşvik programlarına rağmen müşteri yatırım kararlarını zorlaştırıyor.
Soru & Cevap Öne Çıkanlar
S: Güçlü sipariş alımlarının pazar payı kazanımlarından mı yoksa ürün iyileştirmelerinden mi kaynaklandığını değerlendirebilir misiniz? Ayrıca, hammadde enflasyonu göz önüne alındığında yılın ikinci yarısında kamyon fiyatlamasında nasıl bir seyir bekliyorsunuz?
C: CEO Christian Levin: Genel olarak anlamlı bir pazar payı kazanımı görmüyoruz, bazı istisnalar dışında. Avrupa’da Scania, fiyatlandırmayı korumaya odaklandığı için bir miktar pazar payı kaybetti. Brezilya’da Volkswagen Truck and Bus güçlü pazar payını korurken, Scania burada da kayıp yaşadı. ABD’de ise hafif bir pazar payı kaybımız var. Fiyatlandırma pozisyonlarımızdan taviz vermiyoruz. Kamyon fiyatlamasına gelince, MAN haziran ayında artan girdi maliyetleri nedeniyle fiyatlarını yükseltti. Güçlü ürün portföyümüzü fiyatlandırmada kullanıyoruz ve sipariş alımları güçlü kalırsa yılın ikinci yarısında ek fiyatlandırma fırsatları olabilir.
S: Daimler Truck, ABD Ticaret Bakanlığı ile bir gümrük vergisi anlaşması açıkladı. Sizin görüşmeleriniz ve EPA 27 düzenlemelerinin olası etkisi hakkında güncelleme verebilir misiniz?
C: CFO Michael Jackstein: ABD yönetimiyle gümrük vergileri konusunda görüşmelerimiz sürüyor, ancak şu aşamada daha fazla detay paylaşamıyoruz. CEO Christian Levin: EPA 27 ile ilgili olarak, teklif cezalar yoluyla uyumu mümkün kılıyor ancak bu bizim pozisyonumuzu değiştirmiyor. Motor platformumuz EPA 27’ye uygun şekilde tasarlandı ve finansal olarak uygun olduğu sürece mevcut platformla devam etme seçeneğimiz var.
S: Gümrük vergilerinin finansallarınıza etkisini ve başarılı bir anlaşma olmadan kârlılığa ulaşma konusundaki güveninizi açıklayabilir misiniz?
C: CFO Michael Jackstein: USMCA uyumuna göre, yaklaşık %50 ABD içeriği varsayımıyla alacaklarımızı kaydettik. Gümrük vergisiyle ilgili telafi etkisi yaklaşık 120 milyon avro oldu. Güçlü sipariş alımları ve maliyet odağı sayesinde yılın ikinci yarısının ilk yarıdan daha iyi geçeceğine ve başa baş noktasının üzerinde olacağımıza inanıyoruz.
S: Çin etkisi hariç Scania’nın marjı nasıl görünüyor ve Ar-Ge harcamaları için beklentiniz nedir?
C: CEO Christian Levin: Çin’de kapasite kullanımının düşük olması, üretim normale dönene kadar sonuçları olumsuz etkileyecek. Bu yıl için 10.000 adetlik üretim hedefliyoruz. Elektrifikasyon ve dijitalleşmeye yapılan yatırımlar nedeniyle Ar-Ge maliyetleri yüksek, ancak maliyetleri etkin şekilde yönetmeyi amaçlıyoruz. CFO Michael Jackstein: Ar-Ge harcamaları yüksek ancak dönüşüm için gerekli. Ar-Ge giderlerini dengelemek için maliyet çalışmalarına odaklanıyoruz.
S: Kuzey Amerika’da siparişler güçlü, ancak taşımacılık hacimleri artmadı. Bu sizi endişelendiriyor mu ve müşteri davranışlarında değişim gözlemliyor musunuz?
C: CEO Christian Levin: ABD ekonomisinin temel performansı endişe verici; taşımacılık hacimleri GSYH büyümesiyle uyumlu değil. Toparlanma, yenileme ihtiyacı ve yapısal pazar değişiklikleriyle, özellikle büyük filoların daha aktif olmasıyla gerçekleşiyor. Uzun vadede, ana sektörlerde gerçek GSYH büyümesi sürdürülebilir talep için kritik önemde.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: gurufocus.com
