TRTX (TRTX), 30 Haziran 2026’da sona eren çeyreğe ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı.
Şirketin CEO’su Doug Bouquard, yılın ilk yarısında güçlü bir performans sergilediklerini ve hisse başına 0,48 dolar dağıtılabilir kazanç elde ederek yıl başından bu yana ödenen temettüyü tamamen karşıladıklarını belirtti. İkinci çeyrekte 466 milyon dolar tutarında yeni kredi yatırımı yapılırken, 274 milyon dolar kredi geri ödemesi alındı. Ayrıca, 400 milyon dolarlık Term Loan B ve 100 milyon dolarlık kurumsal kredi limitiyle borç yapısının güçlendirildiği, böylece uzun vadeli ve istikrarlı bir likidite sağlandığı ifade edildi.
İkinci Çeyrek 2026 Faaliyetleri
GAAP standartlarına göre ortaklara atfedilen net kâr 9,4 milyon dolar (hisse başına 0,12 dolar) olarak gerçekleşti. 30 Haziran 2026 itibarıyla hisse başına defter değeri 10,95 dolar oldu (31 Mart 2026’da 11,06 dolardı).
Dağıtılabilir kazanç 17,6 milyon dolar (hisse başına 0,23 dolar) olarak kaydedildi.
12 Haziran 2026’da hisse başına 0,24 dolar nakit temettü açıklandı ve 24 Temmuz 2026’da, 26 Haziran 2026 itibarıyla kayıtlı ortaklara ödendi. Ayrıca, 6,25% oranlı Seri C İmtiyazlı Hisseler için hisse başına 0,3906 dolar çeyreklik temettü 30 Haziran 2026’da ödendi.
1.301.644 adet hisse, ortalama 8,26 dolar fiyatla toplam 10,8 milyon dolar karşılığında geri alındı. Bu işlem, hisse başına defter değerini 0,05 dolar artırdı.
Toplam 466 milyon dolar taahhütlü, 450 milyon dolar anapara bakiyeli üç birinci derece ipotekli kredi verildi. Bu kredilerde ağırlıklı ortalama faiz oranı Term SOFR + %2,79, faiz tabanı %2,63 ve kredi/teminat değeri oranı %62,9 oldu.
Daha önce verilen ve satın alınan kredilere ilişkin 14,8 milyon dolar ek fonlama yapıldı.
Toplam 274,4 milyon dolar kredi geri ödemesi alındı; bunun 227,1 milyon doları tam kredi kapamasıydı. Geri ödemelerin %95,9’u ofis, %4,1’i endüstriyel gayrimenkullerden oluştu.
Kredi portföyünün ağırlıklı ortalama risk notu 3,0 seviyesinde kaldı.
Çeyrek sonunda kredi zarar karşılığı 80,7 milyon dolara yükseldi (31 Mart 2026’da 77,1 milyon dolardı). Bu tutar, toplam kredi taahhütlerinin 179 baz puanına denk geliyor ve önceki çeyrekle uyumlu.
Çeyrek sonunda kısa vadeli likidite 488,2 milyon dolar olarak gerçekleşti: 65,6 milyon dolar nakit (26,1 milyon doları yatırıma uygun, 39,5 milyon doları likidite yükümlülükleri için tutuluyor), teminatlı finansmanlarda 297,4 milyon dolar kullanılmamış kapasite, varlık bazlı finansman ve teminatlı kredi limitinde 20 milyon dolar, Revolver’da 100 milyon dolar kullanılmamış kapasite ve teminatlı kredi tahvilinden 5,2 milyon dolar yeniden yatırım geliri.
2033 vadeli, toplam 400 milyon dolar tutarında Term Loan B kredisi %99,75 fiyatla kapatıldı ve Term SOFR + 275 baz puan faiz oranı uygulanıyor.
2031 vadeli, 100 milyon dolarlık Revolving Credit Facility (Revolver) açıldı; Term SOFR + 200 baz puan faiz oranı ile ve açılışta kullanılmamış durumda.
Wells Fargo teminatlı kredi anlaşması 2028’e kadar uzatıldı ve kapasitesi 350 milyon dolar artırılarak 850 milyon dolara çıkarıldı.
Citi ile 500 milyon dolarlık teminatlı kredi anlaşması imzalandı.
Goldman Sachs teminatlı kredi anlaşmasının kapasitesi 250 milyon dolar artırılarak 750 milyon dolara yükseltildi.
TRTX 2022-FL5’in 597,8 milyon dolarlık yatırım yapılabilir notlu tahvilleri tamamen itfa edildi. Buradaki 698,1 milyon dolar anapara bakiyeli 17 teminatlı varlık, ağırlıklı olarak Wells Fargo kredi anlaşmasının büyütülmesiyle yeniden finanse edildi.
30 Haziran 2026 itibarıyla toplam borcun %85,2’si piyasa değerine bağlı olmayan (non-mark-to-market) borçlardan oluştu.
Sonraki Gelişmeler
Birinci derece ipotekli bir kredi için toplam 72 milyon dolar taahhüt ve ilk fonlama sağlandı; faiz oranı Term SOFR + %2,45 ve kredi/teminat değeri oranı %74,7 oldu.
1 Temmuz-24 Temmuz 2026 arasında, ortalama 8,43 dolar fiyatla 216.181 adet hisse toplam 1,8 milyon dolar karşılığında geri alındı. 24 Temmuz 2026 itibarıyla hisse geri alım programında 7,5 milyon dolar kullanılabilir kapasite kaldı.
Şirket, ikinci çeyrek 2026 faaliyet sonuçlarını detaylandıran ek bir sunum yayımladı.
GAAP Dışı Finansal Ölçütler ve Dağıtılabilir Kazanç
Dağıtılabilir kazanç, GAAP net kârına ek olarak kredi silme, kredi satışı ve diğer kredi çözümlerinden (gayrimenkul devri dahil) elde edilen gerçekleşmiş kazanç ve kayıpları içerir; nakit dışı hisse bazlı ödemeler, amortisman ve itfa giderleri, gerçekleşmemiş kazanç/kayıplar ve belirli nakit dışı gelir/gider kalemleri hariç tutulur.
Şirket, dağıtılabilir kazancın, net kâr ve nakit akışı gibi GAAP ölçütlerine ek olarak anlamlı bilgiler sunduğunu belirtiyor. ABD vergi mevzuatına göre, gayrimenkul yatırım ortaklığı statüsünü koruyabilmek için yıllık vergilendirilebilir gelirin en az %90’ının dağıtılması gerekiyor. Yatırımcıların temettü odaklı olması nedeniyle, dağıtılabilir kazanç şirketin temettü politikası ve hisse başına temettü belirlemesinde önemli bir gösterge olarak kabul ediliyor.
Dağıtılabilir kazanç, kredi zarar karşılığı veya karşılık iptallerinin etkisini, yalnızca ilgili dönemde gerçekleşen kredi zararlarını aşan kısmı hariç tutar.
Bu ölçüt, GAAP net kârı veya faaliyetlerden elde edilen nakit akışının alternatifi olarak değerlendirilmemelidir. Ayrıca, dağıtılabilir kazanç hesaplama yöntemi şirketler arasında farklılık gösterebilir.
GAAP Net Kârı ile Dağıtılabilir Kazanç Uzlaştırması
30 Haziran 2026’da sona eren üç aylık dönemde:
Ortaklara atfedilen net kâr: 9,354 bin dolar (hisse başına 0,12 dolar)
Nakit dışı hisse bazlı ödeme gideri: 2,080 bin dolar (hisse başına 0,03 dolar)
Amortisman ve itfa gideri: 2,622 bin dolar (hisse başına 0,03 dolar)
Kredi zarar gideri, net: 3,563 bin dolar (hisse başına 0,05 dolar)
Dağıtılabilir kazanç: 17,619 bin dolar (hisse başına 0,23 dolar)
Dönemde ortalama seyreltilmiş hisse adedi: 78.025.668
Açıklanan temettü: 18,920 bin dolar (hisse başına 0,24 dolar)
Not: Rakamlar yuvarlamadan dolayı tam olarak örtüşmeyebilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: stocktitan.net
