Borsa İstanbul

TOASO’dan Enflasyona Yakın Net Kâr Büyümesi

Şubat 14, 2024 • 4 dakika okuma süresi
TOASO’dan Enflasyona Yakın Net Kâr Büyümesi

Tofaş (TOASO) 2023 4. çeyrek bilançosunu açıkladı. Buna göre Tofaş, 2023’te 15,08 milyar TL net kâr açıkladı. Şirket 2022 yılının tamamında 9,3 milyar TL net kâr açıklamıştı. Bu net kârda yıllık bazdaki mevcut enflasyon oranı 63,77%’nin sınırlı düzeyde aşağısında 61%’lik artışa işaret etti.

Şirket çeyreklik bazda ise 2,6 milyar TL net kâr açıklarken, bu dönemde beklentiler Tofaş’ın 5,1 milyar TL net kâr açıklaması yönündeydi. Ancak burada yaşanan sapmanın büyük ölçüde enflasyon muhasebesinin bilançoda uygulanmış olması etkili oldu.

FAVÖK oranı 2022’ye görece 9% arttı. 2022’de 18,1 milyar TL olan FAVÖK, 2023 yılında 19,6 milyar TL olarak  gerçekleşti. Enflasyonun oldukça aşağısında gerçekleşen sınırlı büyüme dikkat çekti.

Enflasyon muhasebesinin gündemde olduğu bilançolarda takip edilmesi gereken önemli bir başlık olan yıllık özsermaye kârlılığı oranı, TOASO için son 3 yılda aşağıda görüldüğü üzere düşüş eğiliminde devam ediyor.

Özsermaye Kârlılık Oranları (Yıllık)

  • 2019/12 → 36.88
  • 2020/12 → 40.56
  • 2021/12 → 64.26
  • 2022/12 → 59.34
  • 2023/12 → 48.09
TOASO'dan Enflasyona Yakın Net Kâr Büyümesi

Özkaynakları 74% Arttı

Tofaş’ın özkaynakları 2023’te 36,8 milyar TL olarak gerçekleşirken, bu çeyreklik bazda 74% artışa işaret etti. Şirketin özkaynakları bir önceki çeyrekte 21,2 milyar TL olarak kaydedilmişti. Şirketin özkaynak kârlılığı da 2023 4. çeyrekte 48,09% olarak gerçekleşti. 

Satışlarda Sınırlı Artış

Tofaş yıllık bazda satışlarını sınırlı şekilde artırdı. 2022 yılı sonunda 124,01 milyar TL olan toplam satışlar, 2023 yılında 3%’lük artışla 127,6 milyar TL olarak kaydedildi.

Nakit Akışlarında Gerileme

Nakit akışları incelendiğinde önceki döneme göre işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışlarında düşüş olduğu belirtilebilir. Öte yandan, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışında artış, finansman faaliyetlerinden elde edilen nakit akışlarda ise artış görülüyor. Genel bakışta nakit akışlarında zayıflama olduğu söylenebilir.

Borçluluk Yapısında İyileşme

Şirketin ekonomide yüksek faiz dönemine geçilmesi ile beraber borçluluk yapısında daha defansif bir mali yapıya geçiş yaptığını izleniyor. 

Tarihsel anlamda en yüksek net nakit pozisyona geçen şirket 2022/06 döneminde net borçlu pozisyondaydı. Kasada bulunan mevcut nakit 13 milyar 25 milyon TL olarak gerçekleşti.  Net nakit pozisyon eğilimine paralel olarak, şirket tarihsel bazda en yüksek net yabancı para pozisyonuna da sahip oldu. 2023/06 döneminden itibaren net pozitif yabancı para pozisyonuna geçiş yapan şirket, yabancı para pozisyonunda da güçlenmeye devam ediyor. Mevcutta 6 milyar 789 milyon TL yabancı para pozisyonu bulunuyor.

TOASO'dan Enflasyona Yakın Net Kâr Büyümesi

Son 16 finansal çeyrekte ortalama finansal kaldıraç oranı ortalaması 73,93% iken mevcutta finansal kaldıraç oranının kıyaslanan dönem aralığında en düşük seviyeye gerilediği ve 53,12% olarak gerçekleştiği izleniyor. Ekonomik şartlara ve yüksek faiz oranlarına bakarak daha düşük finansal kaldıraç oranının tercih edilmesinin korunaklı bir tutum olduğu düşünülebilir.

Şirket Beklentileri

TOASO'dan Enflasyona Yakın Net Kâr Büyümesi

Şirketin KAP’ta yayınlamış olduğu sunumda yer alan 2024 beklentileri incelendiğinde genel anlamda daralma beklentisinin hakim olduğu görülüyor. Yurtiçi hafif ticari araç pazarında adetsel, şirketin yurtiçi pazar satışlarından adetsel, toplam üretimde adetsel ve vergi öncesi kar marjında yüzdesel gerilemeler beklendiği anlaşılmaktadır. Bunların yanında 200 milyon euro yatırım beklentisi ve ihracat tarafında sınırlı iyileşmeler dikkat çekiyor. Vergi öncesi kâr marjında da düşüş beklentisi göze çarpıyor.

Analist Tahminleri

Son 3 ayda 14 farklı aracı kurumun vermiş olduğu fiyat tahminleri ortalama 352,64 TL hisse fiyatına işaret ediyor. Şirketin güncel hisse fiyatı olan 247,40’a görece 42,53% potansiyel barındırıyor.

Midas'ın Kulakları Baner

Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı

Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: KAP, Finnet2000, Forinvest