🧵 İşlevsellik ve inovasyonun birleştiği bir alan: Teknik Tekstil

Teknik tekstil, geleneksel tekstil ürünlerinden farklı olarak teknik özelliklere sahip ürünler üretiyor. Dayanıklılık, su geçirmezlik, yangın direnci gibi özellikler, teknik tekstil ürünlerinin önemli özelliklerinden bazıları.

Teknik tekstil sektörü; yeni özelliklere sahip yeni ürünler ve teknolojik gelişimlerle büyüyen bir sektördür. Yeni malzemelerin keşfi, üretim teknolojilerindeki ilerlemeler ve talep artışı, sektördeki büyümeyi destekleyebilir. Bu nedenle teknik tekstil sektörü, hem yatırımcılar için hem de endüstri profesyonelleri için ilgi çekici bir alan olmaya devam ediyor. Gelecekte, sektörün daha da genişleyerek çeşitleneceği ve daha fazla yenilikçi ürünün piyasaya sunulacağı öngörülebilir.

Sektörün gelecek beklentilerine ve hem BIST hem de ABD borsalarında işlem gören sektörün öne çıkan şirketlerine birlikte göz atmaya ne dersin?

🌎 Teknik Tekstil Sektörünün Genel Görünümü

Teknik tekstil sektörü, birçok endüstride kullanılan çeşitli ürünleri sunuyor. Otomotiv endüstrisinden havacılığa, savunma endüstrisinden inşaat sektörüne kadar birçok alanda teknik tekstil ürünlerine olan talep giderek artıyor. Özellikle, hafif ve dayanıklı malzemelere olan talebin artmasıyla birlikte sektörün büyümeye devam etmesi beklenebilir.

Bu sektörde faaliyet gösteren şirketler, otomotiv endüstrisine yönelik araç içi döşemeler, hava yastıkları ve koltuk kumaşları gibi çeşitli teknik tekstil ürünleri sunuyor. Ayrıca, inşaat sektörü için su yalıtım malzemeleri, yangın söndürme ekipmanları ve güçlendirme lifleri gibi ürünler de sayılabilir.

Yatırımcılar için teknik tekstil sektörü, çeşitli avantajlar sunabilir. Öncelikle, sektördeki şirketlerin genellikle yüksek teknolojiye sahip ürünler üretmesi, rekabet avantajı sağlıyor. Ayrıca, sektörün sürekli olarak yenilik ve gelişim içinde olması, büyüme potansiyelini artırabilir. Teknik tekstil ürünlerine olan talebin artmasıyla birlikte şirketlerin gelir ve kârlılık potansiyeli de desteklenebilir.

Ancak, teknik tekstil sektörüne yatırım yaparken dikkat edilmesi gereken bazı riskler de bulunuyor. Özellikle, sürekli olarak değişen pazar koşulları ve teknolojik yenilikler, şirketlerin rekabet gücünü etkileyebilir. Ayrıca, hammadde fiyatlarındaki dalgalanmalar ve uluslararası ticaret politikalarındaki değişiklikler de sektörü etkileyebilir.

🇹🇷 Türkiye’de Teknik Tekstil Sektörü

Türkiye’nin coğrafi konumu ve lojistik avantajları, teknik tekstil şirketlerine hem iç piyasada hem de uluslararası pazarda rekabet avantajı sağlıyor. Özellikle Avrupa ve Orta Doğu gibi yakın bölgelere yapılan ihracat, sektörün büyümesini destekleyen önemli bir faktör olarak gösterilebilir. Ayrıca, Türkiye’deki teknik tekstil üreticileri, rekabetçi fiyatlarla kaliteli ürünler sunarak uluslararası pazarda da güçlü bir konum elde ediyor.

Yenilikçi ürünler ve pazarlama stratejileri, Türkiye’deki teknik tekstil şirketlerinin rekabet gücünü artırırken büyümeyi de destekliyor. Özellikle Ar-Ge ve inovasyon alanında yapılan yatırımlar, sektörün gelecekteki büyüme potansiyelini artırabilir. Bu doğrultuda, sektörde faaliyet gösteren şirketlerin tüketicilerin değişen taleplerine hızlı bir şekilde uyum sağlaması ve yeni teknolojilere yatırım yapması önemli.

Diğer yandan deprem afetlerinin son zamanlarda teknik tekstil ürünlerine olan talebin artmasına neden olabileceği belirtilebilir. Bina temellerinin güçlendirilmesinde teknik tekstil ürünlerinin rolü oldukça önemlidir. Teknik tekstil ürünleri, betonarme yapıların dayanıklılığını artırmak, zeminlerdeki çatlakları önlemek veya mevcut hasarları onarmak gibi çeşitli amaçlarla kullanılabilir.

Sonuç olarak, Türkiye’deki teknik tekstil sektörü, yatırımcılar için önemli bir potansiyele sahip olabilir. Talepteki artış, coğrafi avantajlar ve yenilikçi yaklaşımlar, sektörün sürdürülebilir bir şekilde büyümeye devam etmesini destekleyebilir. Bu nedenle, yatırımcıların Türkiye’deki teknik tekstil sektörüne olan ilgisinin artması beklenebilir.

📊 Yatırım Perspektifi: Ne Beklenmeli?

Teknik tekstil sektörü, son yıllarda istikrarlı bir büyüme trendi sergiledi. Özellikle sürdürülebilirlik ve yenilik odaklı tüketici talepleri, sektördeki büyümeyi destekledi. Bu doğrultuda, teknik tekstil ürünleri arasında fonksiyonel kumaşlar, su geçirmez tekstiller, termal ve antimikrobiyal özelliklere sahip kumaşlar gibi alternatif ürünlerin talebi artış göstermekte.

📊 Teknik tekstil sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin performansına bakıldığında, gelirlerinde ve kârlılıklarında genel olarak artış yaşandığı gözlemleniyor. Özellikle, Ar-Ge yatırımlarını artıran ve yeni teknolojiler geliştiren şirketlerin başarılı olduğu değerlendirilebilir. 

🛠 Ancak, sektörün değişen tüketici talepleri, küresel rekabetin artması ve hammadde fiyatlarındaki dalgalanmalar gibi zorluklarla karşı karşıya. Ayrıca, pandemi gibi beklenmedik olaylar sektörü olumsuz etkileyebilir ve tedarik zinciri sorunlarına neden olabilir.

💼 Gelecek beklentilerine bakıldığında, teknik tekstil sektörünün büyüme potansiyelinin devam ettiği ve özellikle sürdürülebilir ve yenilikçi tekstil ürünlerine olan talebin artacağı öngörülüyor. Araştırmalar, tüketicilerin çevresel etkiyi azaltmaya yönelik tercihlerini sürdürdüğünü ve bu nedenle sürdürülebilir tekstil ürünlerinin öneminin artacağını gösteriyor. 

Öne Çıkan Teknik Tekstil Hisseleri

Aşağıda yer alan şirketler; piyasa değeri, kârlılık marjları ve değerleme çarpanlarına göre seçilmiştir.

Dow Inc. (DOW)

Dow, ABD merkezli çok bir uluslu kimyasal şirketidir. Dow, geniş bir endüstriyel portföyde plastikler, kimyasallar ve özel ürünler üretir. Şirket, yenilikçi ürünleri ve çözümleriyle tarım, otomotiv, inşaat, ambalaj, elektronik ve diğer birçok sektöre hizmet vermektedir. 

Dow, DowDuPont’un bölünmesinin ardından 2019 yılında bağımsız bir şirket olarak kurulmuştur. Şirket; Latin Amerika, Asya Pasifik, Kuzey Amerika, Avrupa, Orta Doğu ve Afrika’da faaliyet göstermektedir.

Son Bilanço Bize Ne Söyler?

Dow, son bilançosunda hisse başına 0,15 dolarlık zarar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde şirket hisse başına 0,85 dolar kâr bildirmişti. Tek seferlik kalemler hariç tutulduğunda şirket hisse başına 0,43 kâr bildirerel piyasanın hisse başına 0,40 dolar kâr tahminini aştı. 

Dow’un çeyreklik net satışları 10,6 milyar dolar ile geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 10% düşüşe işaret etse de analistlerin 10,3 milyar dolarlık tahminini aştı. Şirketin gelirlerinin zayıf makroekonomik aktivitelerden etkilendiği belirtilebilir.

Dow’un nakit ve nakit benzerleri kalemi 2023 sonunda 2,9 milyar dolar ile yıllık bazda 23%’lük bir düşüşü temsil etti. Şirketin uzun vadeli borcu ise yıllık 1% artışla 14,9 milyar dolar olarak gerçekleşti. Devam eden işletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışı 1,6 milyar dolar, serbest nakit akışı ise 870 milyon dolar oldu.

Dow, çeyrek boyunca hissedarlarını temettü ve geri alım aracılığıyla desteklemek için 616 milyon dolar harcama gerçekleştirdi.

Bilanço sonrası açıklamalarda Dow, 2024 yılında dinamik piyasa koşullarını takip ederek finansal ve operasyonel disiplinine bağlı kalacağını belirtti. Şirket, endüstriyel ve dayanıklı mallar talebindeki zayıflığın 2024’ün ilk çeyreğinde devam etmesini bekliyor. Ancak; Dow, inşaat, otomotiv ve tüketici elektroniği gibi alanlarda erken pozitif işaretler görüyor. 

Dikkat Çeken Noktalar

• Bank of America analistleri, Dow’un stoklarının güçlü talep sayesinde azalacağı ve marjlarının destekleneceği beklentisiyle görünümünü “NÖTR”den “AL”a yükseltti.
• DOW hisseleri sektördeki hisselere kıyasla daha düşük volatilitede işlem görüyor.
• Şirketin brüt kâr marjı 10,9% seviyelerinde bulunurken net kâr marjı 1,3% ile oldukça düşük seviyede bulunuyor.
• Şirketin 74,5% Borç/Özsermaye oranıyla makul borçluluk oranına sahip olduğu belirtilebilir.
• Dow’un 3,5% özkaynak kârlılığı ile sektör ortalamasının (13%) altında olduğu belirtilebilir. 
• Kârlılık göstergesi olan Kullanılan Sermayenin Getirisi (ROCE) oranı üç yıl önce 5,3% seviyesinde bulunurken güncelde 5,5% seviyesine yükselmesi hafif olumlu değerlendirilebilir.
• Dow’un F/K oranı 70,6 ile sektör ortalamasına (20,7) göre pahalı seviyede bulunuyor. Şirketin zayıf çeyreklik finansal sonuçları sonrasında 28 seviyelerinde seyreden F/K oranının 70 seviyelerine yükseldiği belirtilebilir.
• Şirketin temettü verimliliği 4,8% seviyesinde bulunuyor.
• Dünyanın en büyük yatırım ve finansal araştırma kuruluşlarından biri olan Morningstar’ın DOW hisselerine biçtiği içsel fiyat, şirketin güncel finansal durumunda 68 dolar olarak gözüküyor. DOW hissesi hedef fiyatına göre 17,4% potansiyel getiri sunuyor. 

DuPont de Nemours (DD)

DuPont de Nemours, genellikle kısaca DuPont olarak bilinen Amerikan çok uluslu bir kimya şirketidir. Şirket, tarım, elektronik, inşaat, otomotiv, enerji ve tüketici ürünleri gibi sektörler için ürünler sunmaktadır. DuPont’un ürünleri arasında plastikler, lifler, özel kimyasallar, elektronik malzemeleri ve tarım ürünleri yer alır. Şirket, dünya genelindeki müşterilere çözümler sunarak geniş bir pazar portföyüne sahiptir.

Son Bilanço Bize Ne Söyler?

DuPont de Nemours, son bilançosunda hisse başına 0,72 dolar zarar açıkladı. Geçen yılın aynı çeyreğinde şirket, hisse başına 0,20 dolar kâr açıklamıştı. Hisse başına kârın düşmesine yeniden değerlemesi yapılan bir gayrimenkulde yaşanan yaklaşık 800 milyon dolarlık bir değer kaybı neden oldu.

Tek seferlik kalemler hariç tutulduğunda hisse başına kâr 0,87 dolar ile analistlerin hisse başına 0,85 dolarlık kâr beklentisini aştı.

DuPont’un satışları yıllık 7% gerileyerek 2,9 milyar dolarlık oldu. Satışların piyasa beklentisinin hafif altında kaldığı belirtilebilir. DuPont’un organik satışları ise 10% geriledi. Şirketin Çin’de devam eden ekonomik zayıflıktan dolayı zorluklarla karşılaştığı ifade edilebilir.

DuPont’un nakit ve nakit benzerleri, yıllık 35% gerileyerek 2,4 milyar dolarlık oldu. Şirketin uzun vadeli borcu ise yıllık 0,3%’lük artışla 7,8 milyar dolar oldu.

DuPont, Eylül 2023’te başlatılan 2 milyar dolarlık hızlandırılmış hisse geri alım programını tamamladı. Şirket ayrıca, 1 milyar dolarlık yeni bir hisse geri alım programı açıklayarak dördüncü çeyrek temettülerini 6% artırdığını duyurdu.

DuPont, 2024 için net satışların 11,9-12,3 milyar dolar aralığında olmasını bekliyor. 2024 için düzeltilmiş kârın ise hisse başına 3,25-3,65 dolar aralığında gerçekleşmesi tahmin ediliyor.

Şirket, Çin’deki zayıf talebin devam etmesi nedeniyle ilk çeyrekte satış ve kâr görünümünde bir önceki döneme göre düşüş öngörüyor.

Dikkat Çeken Noktalar

• Citi analistleri, DuPont’u “En Çok Hisse Geri Alımı Yapan 20 Şirket” listesinin içinde gösterdi. 
• Şirket, çeyreklik temettüsünü 6% artışla 0,38 dolara yükseltti.
• Şirketin brüt kâr marjı 35,1% olurken net kâr marjı 4,1% seviyesinde bulunuyor.
• DuPont hisseleri piyasanın altında volatilitede işlem görüyor.
• DuPont’un Net Borç/Özsermaye oranı 31,7% ile oldukça düşük borçluluk oranına işaret ediyor.
• Şirketin F/K oranı 69,0 ile sektör ortalamasının (20,7) üzerinde bulunuyor.
• DuPont’un 2,2% özkaynak kârlılığı ile sektör ortalamasının (13%) altında olduğu, ancak bu oranın yüksek borçluluktan kaynaklandığı belirtilebilir.
• Kârlılık göstergesi olan Kullanılan Sermayenin Getirisi (ROCE) oranı üç yıl önce 2,5% seviyesinde bulunurken güncelde 4,8% seviyesine yükselmesi olumlu değerlendirilebilir.
• Şirketin temettü verimliliği 2% seviyesinde bulunuyor.
• Dünyanın en büyük yatırım ve finansal araştırma kuruluşlarından biri olan Morningstar’ın DD hisselerine biçtiği içsel fiyat, şirketin güncel finansal durumunda 85 dolar olarak gözüküyor. DD hissesi hedef fiyatına göre 13,2% potansiyel getiri sunuyor. 

Kordsa Teknik Tekstil (KORDS)

1973 yılında kurulan Kordsa Sabancı holding iştiraklerindendir. Kordsa, otomobil, tarım araçları, endüstriyel araçlar, kamyon, otobüs, motosiklet ve uçak lastik üreticilerinin ihtiyaçlarına uygun yüksek kalitede uçtan uca çözümler sunmaktadır. Kordsa, bugün dünyada her 3 otomobil lastiğinden 1’ini, her 3 uçak lastiğinden 2’sini güçlendirmektedir. Fonksiyonel para biriminin yabancı para olması ile enflasyon muhasebesine dahil edilmemiştir.

Son Bilanço Bize Ne Söyler?

Şirket 2023 4. çeyrekte 179,5 milyon TL net kâr açıkladı. Önceki döneme göre net kârda 237% artış, önceki yılın aynı dönemine göre 3% oranında daralma izlendi. 

Net kâr oluşumunda, operasyonlardan güçlü sonuçlar olmayışıyla önemli bir toparlanma görülmedi. Artan net finansman gideri, kâr marjlarında kayde değer bir sıçrrayış olmayışı stabilliğin devam etmesine yol açtı.

Özellikle 12 aylık sonuçlarda kârlılık anlamında önemli bir düşüş yaşayan şirketin zorlu bir süreç yaşadığı görülüyor. Net kârın 12 aylıkta 2022 yılına göre 86% oranda düşüş yaşadığı izleniyor. 12 aylık bakışta kâr marjlarının da önemli ölçüde daraldığı izleniyor. Net finansman borcunda güçlü sıçrayış can sıkıcı olarak görülüyor.

Dikkat Çeken Noktalar

• Şirket finansallarını yabancı para cinsinden muhasebe ediyor olması ile enflasyon muhasebesinden muaf tutulmuştur.
• 55,8 milyon TL’den 945,5 milyon TL düzeyine yükselen finansman yükü net kârda önemli düzeyde baskı oluşturmaktadır.
• 3. çeyrek 2023 döneminde iyileşme gösteren işletme faaliyetlerinden nakit akışları görece güçlü kalmaya devam ederken genel nakit akışlarının sınırlı pozitif eğilimde olduğu düşünülebilir.
• Finansman gideri / net satışlar oranı 5 dönemdir yükseliş trendinde olup 4,02 gibi yüksek bir orana ulaşmıştır. Tarihsel bazda ortalamaların üzerinde seyretmektedir.
• 101,87 FK, 15,11 FD/FAVÖK, ve 1,45 PD/DD oranı BIST ortalamalarının oldukça üzerinde seyrediyor.
• Dünyanın en büyük yatırım ve finansal araştırma kuruluşlarından biri olan Morningstar’ın KORDS hisselerine biçtiği içsel fiyat, şirketin güncel finansal durumunda 137,59 TL olarak gözüküyor. KORDS hissesi hedef fiyatına göre 43,3% potansiyel getiri sunuyor. 

Sasa Polyester (SASA)

Sasa Polyester, 1966 yılında Özdemir Sabancı tarafından Türkiye’nin ilk sentetik elyaf fabrikası olarak Adana’da kuruldu. Sonrasında Erdemoğlu ailesi aitlik ve yönetimine geçen SASA, elyaf, filament, poliester, poliester bazlı polimerler ve ara ürünler üretimi ile faaliyetlerini sürdürmektedir.

Son Bilanço Bize Ne Söyler?

Şirket 2023 yıl sonu enflasyon muhasebesi uygulanan finansallarını piyasa ile paylaştı.

Şirket 2023 yılsonunda 2022 yılına göre net kârı 20% oranda düşüş yaşayarak 18,1 milyar TL kâr elde etti. Bu rakama 18,6 milyar TL olan net parasal pozisyon kârının önemli ölçüde destek olduğu görüldü. Diğer yandan 18 milyar TL vergi geliri de destek olan unsurlar arasında. Net kârı törpüleyen ana unsur ise düşen kâr marjlarının yanında 24,5 milyar TL düzeyinde gerçekleşen net finansman gideri oldu.

Kâr marjlarında negatif eğilim sürerken net kâr marjında yaşanan pozitif ayrışmayı vergi ve net parasal pozisyon kârı ve vergi gelirleri ile açıklamak mümkün olabilir.

Finansal kaldıraç oranı 59,5%’ten 56,6’ya gerileyen şirkette cari oran 1’in aşağısında 0,82 olarak gerçekleşti. Genel litaratürde olduğu üzere cari oranının 1’in aşağısında olması pek tercih edilmemekte ve yüksek enflasyon döneminde önemi daha fazla ön plana çıkmaktadır.

Ana ürün gruplarında azalan satış hacimleri yurtdışında da talebin azalması ile sonuçlanmış durumda. İhracatın 2,9 puan düşüşle 23,7 olarak gerçekleştiği görülmektedir.

Dikkat Çeken Noktalar

• Şirket enflasyon muhasebesinden pozitif etkilenmiş, parasal pozisyon kârı net kârı desteklemiştir.
• Yüksek finansman giderinin net kârı törpüleyen önemli bir faktör olması ve bunun yanında kâr marjlarının düşük seyri şirkette zor bir dönem yaşanmasına neden oluyor denebilir.
• Finansman faaliyetlerden sağlanan nakit akışı ile desteklenen nakit akışlarında işletme faaliyetlerinden nakit çıkışı devam ediyor.
• Fiyat çarpanları genel olarak sektöre yakın ve biraz üzerinde seyretmeye devam ediyorken BİST ortalamalarının üzerinde olduğu görülüyor.
• Finansman gider / net satışlar (%) oranı 53,04 ile tarihi zirvede seyrediyor.
• Dünyanın en büyük yatırım ve finansal araştırma kuruluşlarından biri olan Morningstar’ın SASA hisselerine biçtiği içsel fiyat, şirketin güncel finansal durumunda 56,01 TL olarak gözüküyor. SASA hissesi hedef fiyatına göre 36% potansiyel getiri sunuyor. 

Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı

Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Simply Wall St, Finnet2000, KAP, Statistica, StockRover, Morningstar